Việt Nam dần trở thành “asset class” độc lập
Dù ghi nhận sự thận trọng của một số quỹ ngoại, các nhà đầu tư cho rằng, Việt Nam đang dần được nhìn nhận như một “asset class” độc lập, thay vì chỉ là một phần trong rổ thị trường cận biên.
Ông Terence Ting, Chủ tịch Hội đồng Đầu tư TVS đánh giá, Việt Nam đang đi theo quỹ đạo phát triển của các nền kinh tế Đông Á, với động lực đến từ công nghiệp hóa, đô thị hóa, mở rộng tầng lớp trung lưu và nhu cầu tiêu dùng gia tăng. So với Trung Quốc, quy mô thị trường Việt Nam nhỏ hơn, nhưng khi doanh nghiệp đã xác lập vị thế dẫn đầu, áp lực cạnh tranh có thể thấp hơn, tạo điều kiện xây dựng lợi thế bền vững trong dài hạn.
Từ góc nhìn khu vực, ông Rishab Malik, Partner tại Jungle Ventures cho rằng, Việt Nam có nhiều điểm tương đồng với Ấn Độ về nền tảng vĩ mô, tốc độ tăng trưởng và sự hỗ trợ chính sách. Trong khi một số thị trường Đông Nam Á gặp khó trong việc tạo lợi nhuận, Việt Nam đang đặt nền móng cho một chu kỳ phát triển dài hơi hơn.
Ông Genping Liu, Partner tại Vertex Ventures Đông Nam Á và Ấn Độ bổ sung, Việt Nam có nhiều nét tương đồng với các nền kinh tế Đông Á hơn là phần còn lại của khu vực, nhờ yếu tố văn hóa, lịch sử và tinh thần khởi nghiệp. Quy mô dân số khoảng 100 triệu người đủ lớn để doanh nghiệp thử nghiệm mô hình, đồng thời mở ra khả năng vươn ra thị trường toàn cầu từ sớm.
Dòng vốn ưu tiên chất lượng và lợi thế dài hạn
Trong chu kỳ hiện tại, các diễn giả thống nhất rằng, dòng vốn không còn chạy theo kỳ vọng tăng trưởng ngắn hạn, mà tập trung vào doanh nghiệp có nền tảng vận hành và quản trị vững chắc.
Theo ông Terence Ting, chiến lược đầu tư của TVS hiện xoay quanh ba nhóm chính: Các ngành phục vụ nhu cầu tiêu dùng của tầng lớp trung lưu như giáo dục, y tế, dịch vụ tài chính; các giải pháp hỗ trợ chuyển đổi số cho doanh nghiệp và SME; các sản phẩm phần mềm, AI do kỹ sư Việt Nam phát triển, có khả năng mở rộng ra thị trường khu vực và toàn cầu.
Quan điểm này cũng được các quỹ quốc tế chia sẻ. Ông Rishab Malik nhấn mạnh, lợi thế lớn của Việt Nam nằm ở nguồn nhân lực công nghệ đang phát triển nhanh. Tuy nhiên, “go global” không nên là lựa chọn mặc định ngay từ đầu, mà cần phù hợp với mô hình kinh doanh, thời điểm thị trường và năng lực cốt lõi của từng doanh nghiệp.
Ngoài công nghệ, xu hướng dịch chuyển sang sản xuất có giá trị gia tăng cao cũng được các quỹ quan tâm. Đại diện Jungle Ventures cho biết, Quỹ thường tham gia nhiều vòng gọi vốn để gia tăng tỷ lệ sở hữu, đồng thời ưu tiên đầu tư sớm vào các lĩnh vực mới như AI nhằm đồng hành và định hình doanh nghiệp ngay từ giai đoạn đầu.
Từ góc nhìn của các quỹ tại Founder Codex 2026, Việt Nam đang bước vào giai đoạn phát triển mới của thị trường vốn tư nhân - nơi lợi nhuận không đến từ tốc độ, mà từ kỷ luật và sự kiên nhẫn. Doanh nghiệp biết kết hợp am hiểu thị trường nội địa, chuẩn mực quản trị và chiến lược sử dụng vốn hiệu quả sẽ là những bên hưởng lợi chính trong chu kỳ tái cấu trúc hiện nay.