Những doanh nghiệp mãi ca bài “hoãn cổ tức”

Từ “quá tam ba bận” hoãn…

CTCP Thiết bị phụ tùng Sài Gòn (SMA) mới đây có thông báo lùi thời gian trả cổ tức năm 2011 bằng tiền tỷ lệ 14% sang ngày 2/12/2013. Đây là lần thứ tư Công ty xin gia hạn thời gian trả cổ tức 2011.

Trước đó, SMA đã lùi thời điểm chi trả cổ tức 2011 từ ngày 20/12/2012 sang ngày 1/4/2013. Tuy nhiên, ngay sau đó, với lý do chưa thu xếp được nguồn tiền, Công ty có thông báo xin lùi sang ngày 1/7/2013. Đến hẹn, SMA lại tiếp tục thông báo dời kế hoạch trả cổ tức lần thứ ba sang ngày 1/9/2013.

Liệu tới ngày trả cổ tức tới đây, SMA có làm cho các cổ đông của Công ty thất vọng thêm lần nữa?

BCTC quý III/2013 của SMA cho thấy, trong quý này, Công ty đạt lợi nhuận trước thuế 7,27 tỷ đồng, tăng 1.414% so với quý II. Lũy kế 9 tháng, Công ty đạt lợi nhuận trước thuế 7,68 tỷ đồng.

Không chỉ chậm trả, SD7 còn chia nhỏ kế hoạch thanh toán cổ tức năm 2010

Dòng tiền của Công ty đã được cải thiện đáng kể, khi tại thời điểm 30/9, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dương 117 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước âm 734 triệu đồng.

Trong kỳ, Công ty cũng thanh toán được khoản nợ cũ 205,5 tỷ đồng, làm giảm đáng kể chi phí lãi vay.

Nếu quý IV, SMA vẫn duy trì kết quả kinh doanh ổn định như trong quý III thì có lẽ khoản tiền trên 22,5 tỷ đồng trả cổ tức cho cổ đông sẽ không còn là vấn đề lớn.

Tương tự SMA, CTCP Đầu tư hạ tầng và đô thị Dầu khí (PTL) cũng phải gia hạn thời gian trả cổ tức năm 2011 đến lần thứ tư. Theo đó, thời gian để các cổ đông của PTL nhận được cổ tức được lùi đến tận ngày 19/12/2014.

BTCT quý III/2013 của PTL vừa công bố cho thấy, trong quý này, Công ty lỗ gần 23 tỷ đồng so với con số lãi 552 triệu đồng cùng kỳ 2012.

Theo giải trình của PTL, do tình hình thị trường bất động sản khó khăn, dự án do Công ty triển khai bị chậm tiến độ bàn giao (trong đó có Dự án Chung cư Mỹ Phú, đến thời điểm hiện tại chậm bàn giao hơn 1 năm và đang đối mặt với khiếu kiện từ phía khách hàng), Công ty phải chịu phạt chậm tiến độ theo hợp đồng, cộng thêm chi phí lãi vay khá lớn (9 tháng đầu năm, chi phí lãi vay của PTL là 53,7 tỷ đồng), dẫn đến kết quả kinh doanh quý III bị lỗ.

Năm 2013, PTL đặt kế hoạch lợi nhuận sau thuế vỏn vẹn 1,04 tỷ đồng. Nhưng cái đích này đối với PTL cũng còn quá xa vời, khi kết thúc 9 tháng đầu năm, Công ty đã lỗ 66,7 tỷ đồng, nâng khoản lỗ lũy kế lên 76,3 tỷ đồng.

Hiện PTL đang trong diện bị cảnh báo, nếu quý IV này kết quả kinh doanh của Công ty không có sự cải thiện, rất có thể cổ phiếu PTL sẽ bị đưa vào diện kiểm soát.

… đến chẻ nhỏ cổ tức

Không chỉ kéo dài thời gian trả cổ tức, CTCP Sông Đà 7 (SD7) còn chia nhỏ kế hoạch thanh toán cổ tức năm 2010 thành 2 đợt.

Cụ thể, trong đợt 1, SD7 thanh toán 8% vào ngày 31/12/2013; đợt 2 thanh toán 8% vào 30/6/2014.

Lý do điều chỉnh ngày thanh toán cổ tức, theo SD7, là Công ty chưa thu xếp được nguồn tiền, do việc thu hồi công nợ, thu hồi vốn tại các công trình đang thi công gặp nhiều khó khăn.

Đến thời điểm hiện tại, SD7 vẫn chưa công bố BCTC quý III và 9 tháng đầu năm 2013, nhưng theo con số trên báo cáo soát xét bán niên, tình hình kinh doanh của SD7 không mấy sáng sủa.

Cụ thể, 6 tháng đầu năm, SD7 đạt 241,56 tỷ đồng doanh thu thuần, giảm 53% so với cùng kỳ năm 2012; lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ âm 3,4 tỷ đồng, nâng khoản lỗ lũy kế đến ngày 30/6 lên 8,5 tỷ đồng.

Tại BTCT bán niên sau soát xét, Hãng Kiểm toán AASC đã đưa ra một số ý kiến ngoại trừ.

Thứ nhất, giá trị lợi ích có thể thu hồi được trong tương lai khi quyết toán một số công trình được Ban Tổng giám đốc SD7 đánh giá có thể thấp hơn chi phí sản xuất - kinh doanh dở dang đã ghi nhận tại ngày 30/6/2013 ước tính là 9,4 tỷ đồng. Nếu khoản chênh lệch này được ghi nhận vào kết quả kinh doanh trong kỳ sẽ làm lợi nhuận Công ty giảm đi tương ứng.

Hai là, do khó khăn về vốn dẫn đến việc triển khai các dự án đầu tư xây dựng Nhà máy Thủy điện Nậm Sì Lường chậm so với kế hoạch. Theo đó, khoản lợi thế thương mại liên quan đến dự án này phát sinh trên BCTC hợp nhất của Công ty TNHH MTV Sông Đà 705 (do SD7 nắm giữ 100% vốn) khi hợp nhất khoản đầu tư vào CTCP Đầu tư Xây dựng Thủy điện (SD7 nắm 97% vốn) là 21,46 tỷ đồng dự kiến thu hồi năm 2012 chưa được phân bổ vào kết quả kinh doanh. Nếu Công ty TNHH MTV Sông Đà 705 thực hiện phân bổ khoản lợi thế này trong thời gian 10 năm thì sẽ làm giảm lợi nhuận hợp nhất 6 tháng đầu năm 2013 của SD7 là 1,07 tỷ đồng.

Tính đến thời điểm 30/6/2013, tổng nợ phải trả của SD7 lên tới 1.511 tỷ đồng, trên vốn chủ sở hữu 333,3 tỷ đồng. Trong đó, nợ ngắn hạn là 1.145 tỷ đồng, vượt xa tài sản ngắn hạn là 960 tỷ đồng, cho thấy SD7 đang gặp khó khăn lớn về dòng tiền.