Nhu cầu vàng toàn cầu ổn định, đầu tư vẫn là động lực
Theo WGC, tổng nhu cầu vàng toàn cầu (bao gồm trang sức, công nghệ, ngân hàng trung ương, vàng thỏi và tiền xu, quỹ ETF và giao dịch phi tập trung - OTC) đạt 1.269 tấn trong quý II/2026, gần như không thay đổi so với cùng kỳ năm trước. Tính chung 6 tháng đầu năm, tổng nhu cầu tăng 2%, lên 2.522 tấn, tương đương khoảng 380 tỷ USD.
Sau giai đoạn tăng nóng đầu năm, giá vàng điều chỉnh từ vùng đỉnh lịch sử khiến hoạt động đầu tư có phần hạ nhiệt trong quý II. Tổng nhu cầu đầu tư vào các quỹ ETF vàng, vàng thỏi và tiền xu đạt 262 tấn. Trong đó, các quỹ ETF ghi nhận dòng vốn rút ròng 45 tấn trong quý II, dù lũy kế 6 tháng đầu năm vẫn thu hút ròng 18 tấn.
Trong khi đó, nhu cầu vàng thỏi và tiền xu toàn cầu chỉ giảm nhẹ 3% so với cùng kỳ trong quý II, nhưng vẫn cao hơn 21% trong nửa đầu năm nhờ mức tăng mạnh của quý I. Đáng chú ý, nhu cầu giao dịch OTC, chủ yếu được hỗ trợ bởi dòng vốn từ châu Á, đạt 327 tấn trong quý II và 571 tấn trong 6 tháng đầu năm.
Châu Á tiếp tục là khu vực dẫn dắt nhu cầu đầu tư vàng toàn cầu trong nửa đầu năm, dù thị trường này ghi nhận tháng 6 có dòng vốn rút khỏi ETF mạnh nhất từ trước đến nay.
Ở nhóm ngân hàng trung ương, các ngân hàng trung ương và tổ chức chính thức đã mua ròng 289 tấn vàng trong quý II, tăng 62% so với cùng kỳ năm trước. Dù vậy, nhu cầu trong 6 tháng đầu năm vẫn thấp hơn mức cao của các năm gần đây do hoạt động mua vào khá trầm lắng trong quý I.
Theo khảo sát Dự trữ vàng của Ngân hàng Trung ương do WGC thực hiện, 45% ngân hàng trung ương được hỏi dự kiến sẽ tiếp tục tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới, cho thấy vàng vẫn giữ vai trò quan trọng trong dự trữ ngoại hối. Đồng thời, Metals Focus đã điều chỉnh ước tính nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương trong quý I/2026 từ 244 tấn xuống còn 57 tấn, với phần chênh lệch 187 tấn được phân loại lại sang nhu cầu giao dịch OTC và các nhóm nhu cầu khác.
Ở mảng tiêu dùng, giá vàng neo ở mức cao tiếp tục gây áp lực lên nhu cầu trang sức toàn cầu. Khối lượng tiêu thụ giảm 17% so với cùng kỳ trong quý II khi người tiêu dùng có xu hướng chuyển sang các sản phẩm nhẹ hơn hoặc trì hoãn mua sắm. Tuy nhiên, nhờ mặt bằng giá cao, giá trị nhu cầu trang sức trong 6 tháng đầu năm vẫn tăng 22% so với cùng kỳ, đạt khoảng 86 tỷ USD.
Về nguồn cung, tổng nguồn cung vàng toàn cầu trong quý II giữ ổn định ở mức 1.269 tấn. Sản lượng khai thác tăng khoảng 2% lên 966 tấn nhờ sản lượng mới từ Canada và Chile, trong khi lượng vàng tái chế giảm 6% so với cùng kỳ dù giá vàng ở mức cao.
Theo bà Louise Street, Chuyên viên phân tích thị trường cấp cao của WGC, đợt điều chỉnh của giá vàng trong quý II sau khi lập đỉnh lịch sử đầu năm không làm thay đổi vai trò của vàng như một tài sản đa dạng hóa danh mục và lưu giữ giá trị. Dù dòng vốn vào ETF giảm, nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương cùng hoạt động giao dịch OTC đã góp phần giúp tổng nhu cầu vàng toàn cầu trong nửa đầu năm vẫn tăng trưởng.
WGC dự báo trong nửa cuối năm 2026, nhu cầu đầu tư sẽ tiếp tục là động lực chính của thị trường vàng. Hoạt động giao dịch OTC và nhu cầu từ các nhà đầu tư châu Á được kỳ vọng sẽ đóng vai trò nổi bật hơn, trong khi dòng vốn vào các quỹ ETF phương Tây sẽ phụ thuộc nhiều vào lợi suất thực tế, chính sách tiền tệ của Mỹ và diễn biến của đồng USD. Các ngân hàng trung ương được dự báo vẫn sẽ duy trì xu hướng mua ròng, dù tốc độ có thể chậm hơn giai đoạn bốn năm gần đây. Trong khi đó, giá vàng cao tiếp tục tạo áp lực lên nhu cầu trang sức và chưa có nhiều dấu hiệu cho thấy nguồn cung vàng tái chế sẽ tăng mạnh.
Việt Nam: Giá vàng cao và nguồn cung hạn chế kéo giảm nhu cầu
Trái với xu hướng nhu cầu đầu tư vẫn được duy trì tại nhiều thị trường châu Á, thị trường vàng Việt Nam ghi nhận sự sụt giảm ở cả vàng đầu tư và vàng trang sức trong quý II do giá vàng trong nước duy trì ở mức cao và nguồn cung tiếp tục bị hạn chế.
Theo WGC, đầu tư vàng thỏi và vàng xu tại Việt Nam giảm 31% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 6,5 tấn. Nhu cầu vàng trang sức cũng giảm 28%, còn 1,8 tấn, phản ánh tâm lý thận trọng của người tiêu dùng trước mặt bằng giá cao. Xu hướng này cũng tương đồng với nhiều thị trường ASEAN, nơi nhu cầu trang sức tiếp tục chịu sức ép từ giá vàng.
Ông Shaokai Fan, Trưởng bộ phận châu Á - Thái Bình Dương (ngoại trừ Trung Quốc) kiêm Trưởng bộ phận Ngân hàng Trung ương toàn cầu của WGC, cho biết bối cảnh đầu tư vàng trên toàn cầu vẫn tích cực khi bất ổn kinh tế và địa chính trị tiếp tục hỗ trợ nhu cầu nắm giữ vàng. Tuy nhiên, tại Việt Nam, nguồn cung hạn chế cùng chênh lệch lớn giữa giá vàng trong nước và thế giới đã làm giảm khả năng tận dụng các nhịp điều chỉnh của giá vàng quốc tế đối với nhà đầu tư.
Theo ông Shaokai Fan, trong thời gian tới, nhu cầu đầu tư vàng tại Việt Nam nhiều khả năng vẫn được hỗ trợ bởi vai trò lưu giữ giá trị của vàng trong bối cảnh kinh tế còn nhiều bất định. Tuy nhiên, việc cải thiện khả năng tiếp cận thị trường, đồng thời thu hẹp chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới sẽ giúp người tiêu dùng và nhà đầu tư trong nước tham gia hiệu quả hơn vào thị trường vàng.