Nhóm cổ phiếu ngân hàng được nhiều chuyên gia phân tích kỳ vọng là tâm điểm thị trường chứng khoán nửa cuối năm
Những nhóm giữ vai trò trụ cột
Trao đổi với Báo Đầu tư Chứng khoán, ông Nguyễn Anh Tuấn, Giám đốc Trung tâm Phân tích Công ty Chứng khoán Dầu khí (PSI) cho rằng, nhóm ngân hàng vẫn là tâm điểm của thị trường chứng khoán giai đoạn nửa cuối năm nhờ hưởng lợi từ đà tăng trưởng kinh tế, sự phục hồi của tín dụng và quá trình đẩy mạnh đầu tư công.
Theo chuyên gia PSI, nhu cầu tín dụng được hỗ trợ bởi các động lực như đầu tư công, tiêu dùng nội địa, đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và sản xuất công nghiệp. Đặc biệt, việc giải ngân mạnh mẽ cho các dự án hạ tầng sẽ thúc đẩy nhu cầu vốn của doanh nghiệp xây dựng và vật liệu xây dựng, qua đó, tạo điều kiện để tăng trưởng tín dụng duy trì ở mức tích cực.
Bên cạnh đó, câu chuyện nâng hạng thị trường ngày càng rõ nét, khi thời điểm nâng hạng chính thức không còn xa (tháng 9/2026) cũng giúp nhóm ngân hàng trở thành lựa chọn ưu tiên của dòng vốn trong và ngoài nước. Với nền tảng lợi nhuận ổn định, thanh khoản cao và tỷ trọng lớn trong các bộ chỉ số, ngân hàng được đánh giá là nhóm hưởng lợi trực tiếp khi dòng vốn ngoại quay trở lại.
Đồng quan điểm, bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) đánh giá lợi nhuận ngành ngân hàng có thể duy trì mức tăng trưởng từ 10 - 15% trong nửa cuối năm 2026 nhờ môi trường lãi suất ổn định và các chính sách hỗ trợ của Ngân hàng Nhà nước.
Đáng chú ý, Thông tư 25/2026/TT-NHNN, vừa được Ngân hàng Nhà nước ban hành, đã nâng trần tỷ lệ sử dụng nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung, dài hạn từ 30% lên 40%. Quy định này được kỳ vọng sẽ tạo thêm dư địa tín dụng cho hệ thống ngân hàng, qua đó, hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận và cải thiện triển vọng của toàn ngành.
Theo ACBS, việc Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư 25/2026/TT-NHNN diễn ra trong bối cảnh thanh khoản hệ thống ngân hàng đang khá căng thẳng. Dù tác động không mang tính đột biến, nhưng các thay đổi này được kỳ vọng sẽ giúp giảm bớt áp lực lên mặt bằng lãi suất VNĐ - vốn duy trì ở mức cao trong thời gian qua, điều này cũng sẽ tác động tích cực đến nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng.
Một nhóm ngành khác được nhiều chuyên gia đánh giá cao trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý II/2026 là dầu khí. Theo PSI, giá dầu Brent bình quân năm 2026 được dự báo dao động trong vùng 80 - 85 USD/thùng, tạo nền tảng thuận lợi cho hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp trong chuỗi giá trị dầu khí.
Những biến động địa chính trị tại khu vực Trung Đông, cùng các lo ngại liên quan đến vận tải năng lượng qua eo biển Hormuz, đang giúp duy trì mặt bằng giá dầu ở mức cao. Điều này hỗ trợ trực tiếp cho doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp thượng nguồn ngành dầu khí, dịch vụ kỹ thuật dầu khí và vận tải dầu khí.
Chuyên gia ACBS cho rằng, dầu khí là một trong những nhóm có khả năng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận nổi bật nhất trong quý II/2026 nhờ mặt bằng giá dầu và giá khí duy trì ở mức cao trong phần lớn thời gian của quý.
Không chỉ được hỗ trợ bởi yếu tố giá hàng hóa, ngành dầu khí còn sở hữu động lực dài hạn từ Luật Dầu khí sửa đổi năm 2026. Các quy định mới theo hướng đơn giản hóa thủ tục đầu tư, tăng cường phân quyền và mở rộng cơ chế ưu đãi được kỳ vọng sẽ thúc đẩy hoạt động thăm dò, khai thác và phát triển các dự án mới.
Tuy nhiên, một số chuyên gia cũng lưu ý rằng, giá dầu đã có dấu hiệu hạ nhiệt trong tháng 6, do đó, nhà đầu tư cần theo dõi kỹ triển vọng các quý tiếp theo, thay vì chỉ nhìn vào kết quả lợi nhuận quý II.
Nếu nhóm ngân hàng và dầu khí được hỗ trợ bởi câu chuyện lợi nhuận hiện tại thì nhóm cổ phiếu hạ tầng và vật liệu xây dựng lại được kỳ vọng hưởng lợi từ các động lực chính sách kéo dài nhiều năm. Theo số liệu từ Bộ Tài chính, tính đến cuối tháng 5/2026, giải ngân vốn đầu tư công đạt hơn 219.000 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ năm trước.
Giám đốc Phân tích PSI Nguyễn Anh Tuấn cho rằng, tốc độ giải ngân tăng đều qua các tháng cho thấy dòng vốn đã thực sự đi vào các dự án, giúp nhiều doanh nghiệp xây dựng ghi nhận doanh thu và lợi nhuận tốt hơn trong quý II/2026, đồng thời tạo nền tảng tích cực cho nửa cuối năm. Động lực còn đến từ kế hoạch đầu tư công trung hạn giai đoạn 2026 - 2030 với quy mô hơn 8,2 triệu tỷ đồng. Đây được xem là một trong những chương trình đầu tư lớn nhất từ trước đến nay, mở ra cơ hội dài hạn cho các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng, logistics và các ngành phụ trợ.
ACBS cũng đánh giá, thép và vật liệu xây dựng là những nhóm có khả năng duy trì tăng trưởng ổn định trong nửa cuối năm khi vừa hưởng lợi từ giải ngân đầu tư công, vừa được hỗ trợ bởi chi phí năng lượng có xu hướng giảm.
Bên cạnh kết quả kinh doanh, câu chuyện nâng hạng thị trường đang là một trong những yếu tố được nhà đầu tư quan tâm nhất hiện nay.
Theo PSI, việc cổ phiếu Việt Nam chính thức được đưa vào các bộ chỉ số FTSE Emerging Markets từ tháng 9/2026 có thể thu hút thêm dòng vốn từ các quỹ đầu tư quốc tế, góp phần cải thiện thanh khoản thị trường và giảm áp lực bán ròng từ khối ngoại. Nhóm chứng khoán được xem là đối tượng hưởng lợi trực tiếp nhờ thanh khoản thị trường cải thiện, nhu cầu giao dịch tăng lên và hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp trở nên sôi động hơn. Ngoài ra, khi kỳ vọng nâng hạng ngày càng rõ ràng, các công ty chứng khoán còn được hưởng lợi từ nhu cầu sử dụng margin, môi giới và tư vấn phát hành.
Dù vậy, giới phân tích cho rằng, cơ hội sẽ có sự phân hóa mạnh trong nhóm chứng khoán, tập trung vào những công ty có nền tảng vốn lớn, thị phần môi giới cao và khả năng tận dụng tốt dòng vốn ngoại trong giai đoạn mới.
Dòng tiền hướng tới doanh nghiệp tăng trưởng bền vững
Theo bà Đỗ Minh Trang, mùa báo cáo tài chính quý II/2026 có nhiều ẩn số khó dự báo. Nguyên nhân chủ yếu đến từ đà tăng rất mạnh của giá dầu khí trong giai đoạn tháng 3 - 5, sau đó lại giảm nhanh trong tháng 6, khiến tác động đến chi phí vận hành của các nhóm ngành trở nên trái chiều. Một số nhóm ngành có khả năng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong quý II gồm dầu khí, phân bón. Nhóm bán lẻ, thép và ngân hàng vẫn có thể tiếp tục đà tăng trưởng ổn định.
Ngoài lợi nhuận, nhà đầu tư hiện ưu tiên các cổ phiếu có thêm động lực chính sách và câu chuyện tăng trưởng rõ ràng. Trong bối cảnh thanh khoản chưa quá dồi dào, dòng tiền sẽ có xu hướng chọn những cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt, vừa có yếu tố chính sách hỗ trợ đi kèm.
Theo ông Lương Duy Phước, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán Kafi, trong bối cảnh thanh khoản thị trường chưa thực sự dồi dào, nhà đầu tư không đầu tư dàn trải, mà tập trung vào những doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng và được hỗ trợ bởi các yếu tố vĩ mô. Trục đầu tiên là khả năng lãi suất tạo đỉnh và tín dụng cải thiện. Nhóm hưởng lợi gồm ngân hàng, hạ tầng và vật liệu xây dựng. Trục thứ hai là câu chuyện nâng hạng thị trường. Nhóm tài chính, gồm ngân hàng và chứng khoán có thể được chú ý nhiều hơn nhờ kỳ vọng thanh khoản cải thiện, dòng vốn tổ chức tăng và nhu cầu tăng vốn của doanh nghiệp. Trục thứ ba là xuất khẩu, FDI và phát triển hạ tầng logistics. Nhóm hưởng lợi gồm cảng biển, logistics và một phần khu công nghiệp. Ngoài ra, nhóm phát điện cũng cần được theo dõi, vì nhu cầu điện thường tăng cùng sản xuất công nghiệp và dòng vốn FDI.
Nhìn tổng thể, mùa công bố kết quả kinh doanh quý II năm nay không chỉ là cuộc đua về con số lợi nhuận, mà còn là cuộc sàng lọc những doanh nghiệp sở hữu động lực tăng trưởng bền vững trong trung và dài hạn. Dòng tiền nhiều khả năng sẽ ưu tiên các nhóm ngành vừa có kết quả kinh doanh tích cực, vừa hưởng lợi từ những câu chuyện lớn như đầu tư công, mở rộng tín dụng, nâng hạng thị trường và thu hút FDI.
