Theo các nhà phân tích, đà tăng giá ổn định của đồng nhân dân tệ đã làm dấy lên đồn đoán rằng Trung Quốc đang khởi động lại chiến dịch thúc đẩy việc quốc tế hóa đồng nhân dân tệ.
Mặc dù Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) không bình luận về việc quản lý đồng nhân dân tệ trong năm nay, nhưng bản chất mức tăng của đồng nhân dân tệ so với đồng đô la lại mang nhiều ý nghĩa. Nếu như năm 2018, nhân dân tệ đóng vai trò như “bộ giảm xóc” trước các biện pháp hạn chế thương mại của Mỹ và mất giá khoảng 5%, thì đến năm 2025, đồng tiền này lại mạnh hơn gần 3%.
Trong nhiều tháng, PBOC liên tục điều chỉnh tỷ giá tham chiếu theo hướng nâng giá nhân dân tệ gần như mỗi buổi sáng. Đồng thời, hoạt động mua đô la thường xuyên của các ngân hàng quốc doanh đã giúp hạn chế biến động và giữ cho đà tăng của đồng nhân dân tệ ổn định.
"Đồng nhân dân tệ vẫn mạnh hơn dự kiến bất chấp các động thái thương mại leo thang của Mỹ… Xét về góc nhìn chiến lược, Trung Quốc dường như muốn xây dựng hình ảnh đồng nhân dân tệ ổn định để xây dựng uy tín quốc tế, gợi nhớ đến năm 1998 khi đồng nhân dân tệ tránh tham gia làn sóng phá giá trong cuộc Khủng hoảng Tài chính Châu Á và củng cố vị thế là một mỏ neo của khu vực", Kelvin Lam, chuyên gia kinh tế cấp cao của China+ tại Pantheon Macroeconomics cho biết.
Việc PBOC điều chỉnh tỷ giá hàng ngày mạnh hơn dự kiến kể từ tháng 11/2024 đã thu hút sự chú ý trong bối cảnh nền kinh tế trong nước suy yếu. Lãi suất cơ bản trong nước cũng thấp hơn nhiều so với lãi suất đồng đô la, tăng trưởng bị kìm hãm bởi tiêu dùng yếu và và tài khoản vốn ghi nhận mức thâm hụt 281 tỷ USD trong 10 tháng tính đến cuối tháng 10.
Đồng thời, kế hoạch kinh tế của Trung Quốc dường như đang củng cố tham vọng của nước này đối với đồng nhân dân tệ. "Việc thể hiện đồng nhân dân tệ mạnh và ổn định trong bối cảnh thị trường biến động thường là một lý do tốt để Trung Quốc thúc đẩy việc quốc tế hóa đồng nhân dân tệ", Kiyong Seong, chiến lược gia vĩ mô hàng đầu khu vực châu Á tại Societe Generale cho biết.
Ngân hàng trung ương là lực lượng mạnh nhất ủng hộ đồng nhân dân tệ, điều này đã khuyến khích các nhà phân tích tại tại Societe Generale kỳ vọng đồng tiền này sẽ tiếp tục tăng giá và được áp dụng phổ biến hơn.
Các nhà phân tích tại Goldman Sachs cho biết: "Vì cả lý do kinh tế và phi kinh tế, chúng tôi tin rằng việc quốc tế hóa đồng nhân dân tệ đã trở thành ưu tiên chính sách của chính phủ Trung Quốc và có khả năng sẽ tăng tốc đáng kể trong những năm tới".
Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết sự lạc quan của các nhà chức trách về sức mạnh của đồng nhân dân tệ khiến họ kỳ vọng đồng tiền này sẽ đạt mức 7 nhân dân tệ mỗi đô la vào cuối năm nay và tiếp tục tăng lên 6,85 nhân dân tệ mỗi đô la vào cuối năm tới. Đồng nhân dân tệ giao dịch ở mức 7,1068 nhân dân tệ mỗi đô la vào đầu tuần này.
PBOC đã liên tục ấn định tỷ giá tham chiếu (midpoint) - cho phép tỷ giá giao ngay dao động trong biên độ +/- 2% - mức cao hơn dự báo của thị trường kể từ tháng 11/2024.
Khoảng cách bình quân giữa tỷ giá tham chiếu chính thức do PBOC công bố và tỷ giá ước tính dựa trên thị trường của Reuters ở mức 327 điểm cơ bản kể từ tháng 4 - được xem là mức khá cao trong giao dịch ngoại hối - trong bối cảnh việc sử dụng đồng nhân dân tệ trên toàn cầu tiếp tục tăng tốc.
So với khảo sát trước đó năm 2022, số liệu mới nhất của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cho thấy khối lượng giao dịch hằng ngày của cặp tỷ giá USD/CNY đã tăng gần 60%, đạt 781 tỷ USD - tương đương hơn 8% tổng giao dịch ngoại hối toàn cầu mỗi ngày.
Tính ổn định
Một mảnh ghép khác là sự ổn định bất thường của thị trường, phần lớn nhờ vào việc các ngân hàng quốc doanh đều đặn xuất hiện để bán nhân dân tệ cả trong và ngoài nước.
Nhờ đó, biến động ba tháng của cặp tỷ giá USD/CNY luôn ở gần mức thấp nhất trong gần 10 năm. Theo các nhà phân tích, sự ổn định này khuyến khích các nhà xuất khẩu từ từ bán bớt khoản tiền gửi bằng đồng đô la trị giá khoảng 1.000 tỷ USD, qua đó góp phần giảm thiểu một rủi ro kéo dài đối với sự ổn định của đồng nhân dân tệ.
Dữ liệu cho thấy các ngân hàng thương mại đã mua ròng 17,7 tỷ USD ngoại hối từ khách hàng trong tháng 10, đánh dấu tháng thứ sáu liên tiếp thặng dư và cho thấy việc bán đô la sẽ gia tăng.
Mặt khác, tín hiệu này không hoàn toàn rõ ràng vì doanh thu xuất khẩu biến động mạnh, và thực tế là mức tăng của đồng nhân dân tệ cũng không đồng đều. Đồng nhân dân tệ đã giảm 7,7% so với euro trong năm nay và giảm 3% so với rổ tiền tệ của các đối tác thương mại.
Hầu hết các nhà phân tích cũng cho rằng việc quốc tế hóa đồng nhân dân tệ trên quy mô lớn sẽ khó xảy ra trừ khi Trung Quốc nới lỏng kiểm soát dòng vốn qua biên giới, đây là điều gần như không khả thi trong ngắn hạn.
Dù vậy, giá trị và đà tăng của đồng nhân dân tệ vẫn đang thu hút sự chú ý của thị trường.
“Việc chính phủ muốn giữ tỷ giá ổn định nhưng vẫn cho phép đồng nhân dân tệ tăng giá từ từ sẽ giúp củng cố niềm tin vào đồng tiền này như một tài sản lưu giữ giá trị…Điều này dường như nhận được sự hậu thuẫn từ lợi thế cạnh tranh thương mại của Trung Quốc và khả năng đã được chứng minh của các nhà chức trách trong việc kiểm soát biến động dòng vốn”, Shuang Ding, nhà kinh tế trưởng phụ trách Trung Quốc Đại Lục và Bắc Á tại Standard Chartered nhận định.