Nhà đầu tư nhỏ ngại IPO

Vừa qua, đợt đấu giá của CTCP Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành được giới đầu tư chứng khoán coi là sự kiện đáng chú ý vì nó có sức ảnh hưởng tới giá cổ phiếu của các DN cùng ngành nghề đang niêm yết. Mặc dù vậy, nhiều nhà đầu tư chỉ quan tâm đến giá khởi điểm của cổ phiếu này mà vô tình "quên" kết quả đấu giá. Theo anh Phương, một nhà đầu tư tại sàn chứng khoán SeABank, người đã "trúng đậm" khi đầu tư những cổ phiếu thuộc ngành gỗ (như GTA) cho biết, từ khi công bố đấu giá Gỗ Trường Thành đến sát thời điểm đấu giá (khoảng 2 tuần), giá cổ phiếu GTA đã tăng tới 15%. Điều này cho thấy, nếu so sánh khả năng kiếm lời từ cổ phiếu OTC với việc "lướt sóng" trên sàn thì hiệu quả thấp hơn vì dễ bị đọng vốn.

Tính thanh khoản của cổ phiếu OTC không còn cao trở thành lý do chính khiến nhiều nhà đầu tư không còn mặn mà với những đợt IPO sắp tới. Chính hạn chế này đã khiến nhiều nhà đầu tư bị lỗ nặng khi thị trường chính thức và OTC điều chỉnh cùng nhau. Giám đốc một công ty chứng khoán tại TP. HCM cho biết, dù TTCK đã hoạt động được 7 năm, có nhiều thăng trầm nhưng bài học về tính thanh khoản thấp đối với cổ phiếu OTC thực sự mới chỉ diễn ra trong những tháng vừa qua. Nhiều nhà đầu tư điêu đứng vì không thể bán được cổ phiếu OTC, nhất là nhóm cổ phiếu ngân hàng, dù chấp nhận thua lỗ lớn.

Cũng theo vị giám đốc này, hiện tâm điểm thu hút sự chú ý của nhà đầu tư OTC là đợt IPO của Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank). Dù kết quả của đợt đấu giá này có ảnh hưởng lớn đến tâm lý nhà đầu tư ở cả thị trường chính thức và thị trường OTC, nhưng đợt IPO của Vietcombank khó có thể thu hút được những nhà đầu tư nhỏ. Theo đó, đối tượng nhà đầu tư này chỉ dựa vào kết quả đấu giá của Vietcombank để xác định xu hướng phát triển của thị trường, từ đó tự ra quyết định có tiếp tục rót vốn vào chứng khoán hoặc rủ rê những người khác tham gia thị trường. Với sự hạn chế về đối tượng đầu tư như vậy, nếu so với năm ngoái thì các đợt IPO sắp tới sẽ kém phần sôi động hơn.

Mặc dù vậy, quá trình IPO sắp tới của các DN vẫn có những mặt tích cực, trong đó sự kém hưởng ứng của nhà đầu tư không chuyên trở thành yếu tố khiến thị trường mang tính chuyên nghiệp hơn. Các yếu tố "làm giá" hoặc hiện tượng bỏ cọc sẽ phần nào được hạn chế. Từ đó, nhà đầu tư OTC sẽ yên tâm hơn khi quyết định mức giá đấu của mình.

Hiện thị trường niêm yết đang có xu hướng phát triển, đặc biệt là sự đột phá về giá trị giao dịch cho thấy, sức hấp dẫn của chứng khoán là rất lớn. Nhìn vào sự phát triển của thị trường niêm yết, nhà đầu tư OTC - đối tượng đầu tư dài hạn, có thêm lòng tin vào toàn cảnh của TTCK Việt Nam , cũng như xu hướng đi lên của nó. Thực tế, để chuẩn bị cho đợt IPO của Vietcombank, nhiều dòng tiền đang ở giai đoạn chờ đợi, trong đó có dòng tiền đáng kể từ các tổ chức nước ngoài. Theo ông Fiachra Mac Cana, Giám đốc điều hành CTCK VinaSecurities, mới đây đã có thêm khoảng 10 quỹ đầu tư nước ngoài được thành lập để rót vốn vào Việt Nam . Các quỹ đầu tư hiện hữu cũng còn 30 - 45% lượng tiền mặt để chuẩn bị cho đợt IPO của Vietcombank và các đợt chào bán cổ phiếu khác.

Có thể nói, với một thị trường đang có sức bứt phá như hiện nay thì việc nhà đầu tư ham mê đầu tư ngắn hạn hoặc tập trung đầu tư vào những cổ phiếu niêm yết để đảm bảo tính thanh khoản cũng là hợp lý. Song họ cũng có thể bỏ lỡ cơ hội tìm lợi nhuận lớn từ việc đầu tư dài hạn hay đầu tư vào cổ phiếu OTC. Giá cổ phiếu Đạm Phú Mỹ tăng giá gần gấp đôi so với giá đấu bình quân trong đợt IPO hồi tháng 5 là minh chứng cho điều này.

Tuấn Dũng
Tuấn Dũng