Chứng khoán Việt Nam lại xác lập kỷ lục chưa từng có trong lịch sử trong phiên giao dịch sáng nay khi bảng điện vừa nhấp nháy đã hàng loạt cổ phiếu “trắng sàn”. VN-Index mất hơn 100 điểm chỉ ít phút sau ATO.
Ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch SSI đã có nội dung đăng trên trang facebook cá nhân đáng chú ý: “Chiến sự ở tận Iran làm giá dầu tăng, nhưng có tới mức TTCK Việt Nam hoảng loạn không nhỉ?”.
Ghi nhận ở nhiều diễn đàn thảo luận của nhà đầu tư, nỗi hoang mang và lo sợ có sự lan toả, bao trùm, xoay quanh câu chuyện giá xăng dầu tăng, ảnh hưởng đến cước vận tải, tới lạm phát…, qua đó ảnh hưởng toàn phần đến câu chuyện tăng trưởng kinh tế.
Phản ứng của thị trường hôm nay được nhiều chuyên gia cho rằng, do nhà đầu tư lo lắng cuộc chiến sẽ kéo dài hơn dự kiến, nên họ hành động và phản ánh vào giá. Đồng thời, các phiên giảm mạnh cũng thường kéo theo tâm lý lo sợ call margin.
Ông Quản Trọng Thành, Giám đốc phân tích Maybank Investment bank (MSVN) cho rằng, cộng hưởng các tâm lý này tạo nên diễn biến thị trường phiên sáng nay và dự báo là không dừng trong 1 phiên. Khi giá cổ phiếu giảm tới mức nhà đầu tư nhận thấy thật rẻ sẽ kích thích dòng tiền tham gia mua vùng hấp dẫn - như thời kỳ Covid - qua đó kéo thị trường bật lại từ mức thấp cũng rất nhanh.
Tuy nhiên, từ kinh nghiệm đã đồng hành với thị trường hơn 15 năm, giám đốc tư vấn đầu tư một công ty chứng khoán top đầu khuyến nghị rằng, không vội vàng bắt đáy trong phiên giảm mạnh như sáng hôm nay.
Nhiều môi giới lâu năm cũng có chung nhận định rằng, thị trường giảm mạnh phiên sáng nay có thể đến từ việc áp lực giải chấp margin. Hầu hết các mã dư bán sàn và không thể bán khiến các cổ phiếu dầu khí, phân bón... đang tăng giá trở thành mục tiêu rõ ràng để hạ tỷ trọng tài khoản.
Không hiếm gặp nhiều nhà đầu tư đang lựa chọn bán một số cổ phiếu mạnh giai đoạn này như BSR, DPM, PVT để “nhả sức mua không bị call margin" ở các mã giảm mạnh khác.
Ghi nhận nhanh ở một số công ty chứng khoán lớn của phóng viên Đầu tư Chứng khoán, áp lực call margin, căng cứng margin trong phiên sáng nay chưa đến mức báo động. Tuy nhiên, nếu tiếp tục giảm mạnh, như lẽ dĩ nhiên, áp lực sẽ gia tăng theo.
Nhà đầu tư có nickname Phong Trần - là người trải qua nhiều thăng trầm trên thị trường - cho rằng, với diễn biến thị trường hiện tại, có thể kích hoạt call margin/force sell ở nhiều cổ phiếu trong một vài phiên tới. Tuy nhiên, do đặc thù margin từ năm 2023 trở lại đây khác ngày xưa khi margin chủ yếu trong tay tổ chức, doanh nghiệp, lãnh đạo doanh nghiệp..., nên sẽ diễn ra không nặng nề nhưng cần thiết. Tín hiệu đảo chiều và tạo vùng đáy lớn là khi có một phiên washout (rũ bỏ) với biên độ rộng từ sàn lên trần trong phiên ở nhiều cổ phiếu cùng thanh khoản bùng nổ 50.000 - 80.000 tỷ đồng, kết hợp thông tin bước ngoặt chiến sự càng tốt.
Phần đông nhà đầu tư khác, với sự biến động mạnh của thị trường chứng khoán Việt Nam trong vài năm qua, đã quen hơn và có sự cẩn trọng hơn.
Thực tế, trong tuần qua (03- 06/03), nhà đầu tư cá nhân trong nước đã đảo chiều bán ròng mạnh trước căng thẳng của cuộc xung đột Mỹ-Iran. Lực bán áp đảo xuất hiện tại 3 trên 5 phiên giao dịch, đặc biệt dồn dập vào hai phiên đầu tuần, tạo nên một áp lực cung ngắn hạn đáng kể lên toàn bộ thị trường.
 |
Nguồn: FiinPro, Maybank IBG |
Tuy nhiên, dù đã hạ tỷ trọng, nhưng thiệt hại vẫn không tránh khỏi với phiên giảm mạnh như sáng nay. “Đã hạ tỷ trọng 50/50 rồi mà thị trường như này cũng xót tài khoản”, một nhà đầu tư lâu năm than thở.
Trong khi đó, nhóm nhà đầu tư tổ chức trong nước ghi nhận tuần mua ròng kỷ lục, mặc dù trong bối cảnh chiến sự leo thang. Sự xoay trục mạnh mẽ và quyết đoán của khối tổ chức trong tuần qua đã khẳng định vai trò chủ đạo của nhóm này trong việc dẫn dắt và ổn định tâm lý thị trường trước các biến số địa chính trị phức tạp.
 |
Nguồn: FiinPro, Maybank IBG |
Điểm sáng hiếm hoi trên thị trường là nhóm dầu khí, khi hàng loạt cổ phiếu nhóm này mở phiên trong sắc xanh tím, nhưng sau đó, mức tăng đã bị thu hẹp đáng kể khi áp lực chốt lời gia tăng.
Việc thị trường chứng khoán Việt Nam giảm mạnh nằm trong xu hướng chung của thị trường tài chính toàn cầu. Các thị trường lớn ở châu Á như Nhật Bản, Hàn Quốc, Trung Quốc… đều đang chứng kiến làn sóng bán tháo trên diện rộng. Điều này phần nào phản ánh lo ngại của nhà đầu tư toàn cầu khi diễn biến tại Trung Đông chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, giá dầu và USD tăng vọt.
Giá xăng dầu tăng mạnh: Lo ngại ảnh hưởng tiêu dùng, sản xuất và tăng trưởng kinh tế
Giá dầu toàn cầu đã tăng vọt ngay khi thị trường mở cửa tuần này, với dầu Brent và WTI đều vượt đỉnh lịch sử năm 2022, lên trên mức 115 USD/thùng, trong đó giá dầu WTI xóa bỏ khoảng cách chêch lệch với dầu Brent. Eo biển Hormuz đang đối mặt với nguy cơ gần như đóng cửa, khi lưu lượng tàu chở dầu giảm tới 95% trong bối cảnh căng thẳng leo thang. Sự hội tụ này cho thấy mức độ méo mó của thị trường khi người mua gấp rút tìm kiếm nguồn cung thay thế, kéo theo chi phí logistics tăng cao.
Sau khi giá các sản phẩm lọc dầu toàn cầu (tham chiếu MOPS) tăng mạnh 10% chỉ hai ngày sau kỳ điều chỉnh ngày 5/3, giá RON 95 trong nước tăng tổng cộng khoảng 7.000 đồng/lít chỉ trong hai kỳ điều chỉnh trong vòng một tuần.
Phản ứng chính sách nhanh chóng này - điều chỉnh giá bán lẻ ngay theo biến động giá cơ sở thay vì chờ chu kỳ rà soát định kỳ tiếp theo, nhờ cơ chế linh hoạt từ Nghị quyết 36 mới ban hành - giúp giá trong nước bám sát chi phí thực tế hơn. Theo quan điểm của MSVN, cách tiếp cận chủ động này sẽ góp phần hạn chế tình trạng găm hàng và gián đoạn nguồn cung, đồng thời thể hiện sự cải thiện đáng kể trong điều hành so với giai đoạn 2022.
Theo đánh giá của chuyên gia MSVN, nếu xung đột leo thang và Eo biển Hormuz bị gián đoạn trong vài tháng (kịch bản xác suất thấp), Việt Nam sẽ cần đa dạng hóa nguồn cung dầu thô.
Về góc nhìn nhóm cổ phiếu, chuyên gia MBS đánh giá, chừng nào xung đột Trung Đông chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, nhóm cổ phiếu được hưởng lợi vẫn nên duy trì trong danh mục dù mức tăng đã khá mạnh như: Dầu khí, Hóa chất (trong đó có phân bón), Cao su tự nhiên, khoáng sản, Vận tải biển/Logistics…, bên cạnh đó là nhóm cổ phiếu Bảo hiểm, Sản xuất điện, nước...
Trong kịch bản thị trường có nhịp hồi kỹ thuật, theo các chuyên gia MBS, nhóm cổ phiếu Chứng khoán sẽ rất đáng chú ý khi thanh khoản đang ở mức cao và mức chiếu khấu ở một số cổ phiếu đã về vùng hấp dẫn.
Xu hướng tăng dài hạn của thị trường vẫn tiếp diễn chừng nào cận dưới vùng tích lũy kéo dài 4 tháng cuối năm 2025 (1.600 điểm) chưa bị xuyên thủng. Trong ngắn hạn, với áp lực từ các biến cố trong và ngoài nước đang bủa vây, vùng hỗ trợ cho thị trường ở khu vực 1.700 - 1.750 điểm, nơi có mặt của đường MA100 ngày.
