Diễn biến giá vàng và bạc diễn ra trong bối cảnh tâm lý né tránh rủi ro lan rộng, khiến thị trường chứng khoán toàn cầu và trái phiếu chính phủ đồng loạt giảm.
Sự sụt giảm này đi ngược lại vai trò truyền thống của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn. Thay vì tăng cùng với sự bất ổn toàn cầu, kim loại quý lại giảm giá, với vàng và bạc đã sụt giảm mạnh trong tuần này, với vàng giảm gần 10% trong khi bạc giảm hơn 15%.
Các nhà phân tích chỉ ra sự thay đổi trong hành vi của nhà đầu tư, với dòng vốn chảy vào thị trường năng lượng thay vì kim loại. Giá dầu đã tăng vọt trong bối cảnh căng thẳng đang diễn ra, thu hút nhu cầu vốn thường được xem là tài sản trú ẩn an toàn. Các nhà quan sát thị trường đã ghi nhận mối tương quan ngược giữa dầu và kim loại quý trong các giao dịch gần đây.
Kỳ vọng về lãi suất cũng đang gây áp lực lên vàng. Với việc chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ duy trì thắt chặt trong thời gian dài hơn, lợi suất cao hơn tiếp tục gây áp lực lên các tài sản không sinh lãi như vàng. Đồng thời, đồng đô la mạnh hơn đã khiến vàng trở nên đắt hơn đối với người mua quốc tế, qua đó làm giảm thêm nhu cầu.
Việc bán tháo cũng một phần do thanh lý trên thị trường tương lai, khi các nhà giao dịch đang bán ra để thu tiền mặt hoặc đáp ứng yêu cầu bổ sung ký quỹ. Điều này có thể đẩy nhanh sự sụt giảm giá và không nhất thiết phản ánh sự thay đổi trong nhu cầu cơ bản đối với kim loại vật chất.
Trong khi đó, các nhà đầu tư đang theo dõi cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông khi xung đột bước sang tuần thứ ba. Cuộc chiến này đang làm dấy lên lo ngại về một cú sốc năng lượng sẽ gây thêm áp lực lạm phát cho các nền kinh tế trên toàn cầu.
Các ngân hàng trung ương cũng đang theo dõi các diễn biến ở Trung Đông. Fed đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách tuần này và viện dẫn những tác động không chắc chắn phát sinh từ cuộc xung đột. Các ngân hàng trung ương lớn khác như Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB), Ngân hàng trung ương Anh (BoE) cũng giữ nguyên lãi suất, lưu ý rằng rủi ro lạm phát hiện đang nghiêng về phía tăng do ảnh hưởng của cuộc xung đột.
Vàng và bạc đều ghi nhận những đợt tăng giá kỷ lục trong năm 2025 với mức tăng lần lượt 66% và 135%. Tuy nhiên, cả hai kim loại quý này đều đã chứng kiến giao dịch biến động mạnh hơn nhiều trong đầu năm 2026, với hợp đồng tương lai bạc chịu cú sốc lớn nhất trong một ngày kể từ những năm 1980 vào cuối tháng 1.
Paul Surguy - Giám đốc điều hành kiêm Trưởng bộ phận quản lý đầu tư và đề xuất tại Kingswood Group cho biết, vàng đã được hưởng lợi từ xu hướng tăng giá khá tốt trong một thời gian, nhưng bối cảnh rộng hơn có thể đang khuyến khích các nhà đầu tư xem xét lại lượng vàng nắm giữ.
“Thị trường toàn cầu đã chứng kiến những đợt bán tháo trên diện rộng khi các nhà đầu tư tìm kiếm những tài sản dễ bán nhất, có lẽ chúng ta đang chứng kiến giai đoạn tiếp theo của quá trình này, khi các tài sản được xem là nơi trú ẩn an toàn được bán đi để tài trợ cho việc mua những tài sản có thể đã bị phản ứng thái quá trước tình hình hiện tại”, ông cho biết.
“Với việc không phận và các tuyến vận chuyển đường biển cũng bị đóng cửa, việc vận chuyển vàng giờ đây cũng sẽ trở nên đắt đỏ hơn, hoặc thậm chí là không thể, cần lưu ý rằng khi mua tài sản trú ẩn an toàn tối thượng, chúng ta đang nắm giữ một thứ gì đó hữu hình - thứ cần phải được sở hữu để thực sự mang lại sự an toàn đó”, ông cho biết thêm.
Iain Barnes, Giám đốc đầu tư tại công ty quản lý tài sản Netwealth cho biết, sự biến động giá vàng gia tăng phản ánh việc kim loại quý này ngày càng được ưa chuộng như một tài sản tài chính trong các danh mục đầu tư.
“Các nhà đầu tư tài chính là những người mua vàng nhỏ lẻ và chúng tôi thấy họ đang giảm rủi ro trên diện rộng… Điều này đặc biệt đúng đối với các quỹ đầu tư nhanh, sử dụng đòn bẩy cao, vốn phải đối mặt với chi phí vay cao hơn”, ông cho biết.
Dan Coatsworth, người đứng đầu bộ phận thị trường tại AJ Bell, cho biết sự sụt giảm giá vàng cho thấy các nhà đầu tư hoặc đang thanh lý các tài sản đã từng mang lại lợi nhuận tốt cho họ, hoặc đang phản ứng trước sự tăng giá hơn nữa của đồng đô la.
“Giá vàng thường giảm khi đồng đô la Mỹ tăng giá vì kim loại này trở nên đắt hơn đối với người mua các loại tiền tệ khác,” ông nói.
