NHNN đảo chiều hút ròng, lãi suất liên ngân hàng tăng trở lại
Tuần qua, NHNN đã hút ròng 71.448 tỷ đồng trên thị trường mở. Tính trong 3 tuần đầu tháng 12/2024, NHNN đã hút ròng hơn 105.000 tỷ đồng. Nhờ động thái hút ròng của NHNN, lãi suất liên ngân hàng đã tăng trở lại quanh mức 4,48%/năm (kỳ hạn qua đêm).
Trước đó, trong nửa đầu tháng 11/2024, lãi suất liên ngân hàng vọt tăng có lúc vượt 6%/năm (kỳ hạn qua đêm) buộc NHNN bơm ròng mạnh để hỗ trợ thanh khoản, lượng bơm ròng lúc cao điểm lên tới hơn 70.000 tỷ đồng (2,7 tỷ USD). Nhờ sự hỗ trợ thanh khoản từ NHNN, lãi suất liên ngân hàng đã giảm về 3,13% trong phiên giao dịch cuối tháng 11/2024 (ngày 29/11).
Do lãi suất liên ngân hàng giảm sâu cuối tháng 11, NHNN quay trở lại hút ròng tháng 12. Chuyên gia phân tích VNDirect cho rằng, sự thay đổi này của NHNN là để neo lãi suất liên ngân hàng ổn định ở mặt bằng phù hợp hơn, từ đó làm giảm áp lực cho tỷ giá.
VNDirect kỳ vọng áp lực tỷ giá hạ nhiệt nhẹ do dòng ngoại tệ đổ về dịp cuối năm, bao gồm thặng dư thương mại 24,3 tỷ USD trong 11 tháng đầu năm và vốn FDI thực hiện tăng 7,1% so với cùng kỳ, cộng thêm dòng kiều hối đổ về vào cuối năm.
Dù vậy, theo nhóm phân tích, USD sẽ “mạnh hơn trong thời gian dài” do lo ngại về các chính sách thuế quan của Mỹ, ngay cả khi Fed cắt giảm lãi suất.
“Trước đây, Tổng thống Donal Trump từng bày tỏ lo ngại về tác động bất lợi của đồng đô la mạnh lên đối với hàng xuất khẩu của Mỹ. Vì vậy, dù USD Index đang tăng mạnh kể từ khi Trump đắc cử do những lo ngại về thuế quan song Trump cuối cùng sẽ tìm cách hạ nhiệt USD Index để hỗ trợ xuất khẩu của Mỹ”, nhóm phân tích kỳ vọng.
Lãi suất huy động sẽ tiếp tục leo thang năm 2025
Lãi suất huy động đã tăng liên tục từ tháng 4/2024 đến nay, đặc biệt tăng mạnh trong tháng 12. Tín dụng tăng mạnh trong những tuần cuối tháng 12/2024 khiến các ngân hàng cạnh tranh lãi suất tiền gửi.
“Hiện tại chúng tôi chưa nhận thấy động cơ để NHNN tăng lãi suất điều hành vào năm 2025, đặc biệt khi các ngân hàng trung ương khác trong khu vực đang theo xu hướng cắt giảm lãi suất điều hành. Việc mặt bằng lãi suất huy động tăng lên, mặc dù ở tốc độ vừa phải, sẽ tiếp diễn trong thời gian tới, và xu hướng này chịu tác động lớn từ nhu cầu tín dụng cũng như áp lực tỷ giá dai dẳng”, nhóm phân tích VNDirect nhận định.
Dù lãi suất chịu sức ép tăng, giới phân tích cho rằng, năm 2025, NHNN sẽ tiếp tục duy trì mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP đầy tham vọng trong năm tới. Dự báo, tăng trưởng tín dụng sẽ duy trì ở mức ở mức 14-15% so với cùng kỳ trong năm 2025.
Nhu cầu tín dụng sẽ làm tăng áp lực cạnh tranh huy động vốn giữa các ngân hàng thương mại. Dự báo lãi suất huy động bình quân 12 tháng có thể tăng khoảng 0,3% trong năm 2025, đạt khoảng 5,2-5,3%/năm vào cuối năm 2025.
Nhìn chung, lãi suất huy động bình quân năm tới sẽ tăng nhẹ nhưng vẫn sẽ thấp hơn đáng kể so với thời điểm trước dịch Covid-19 (khi lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng bình quân khoảng 6,8-7%/năm).
Điều này sẽ giúp duy trì môi trường lãi suất cho vay thấp, khuyến khích người dân mở rộng kinh doanh, đầu tư và tiêu dùng, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế vào năm 2025.