Triển vọng kinh tế lạc quan
Nền kinh tế năm 2017 đang trong xu hướng tăng trưởng cao và đã thiết lập được nền tảng bền vững. Trong bối cảnh này, chúng tôi lạc quan dự báo năm 2018, GDP sẽ duy trì mức tăng trưởng cao quanh mức 6,9% - 7,0%, với những điểm tích cực mang lại như: Thúc đẩy tăng trưởng bền vững và trọng tâm vào lĩnh vực kinh tế tư nhân; cải cách cơ cấu của các doanh nghiệp trong nước theo hướng chất lượng và sáng tạo hơn; tăng cường quản trị dựa trên chất lượng và hiệu quả.
Bên cạnh đó, những chiến lược quan hệ và giao thương đa phương với các nước trong khu vực cộng đồng kinh tế AEC và các nước lớn sẽ giúp Việt Nam duy trì mức tăng trưởng kinh tế cao cho giai đoạn 5 năm với mức dự báo bình quân 6,8%/năm.
Ông Võ Văn Cường, Giám đốc nghiên cứu, Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBVS)
Trong năm 2018, mặt bằng lãi suất được dự báo sẽ duy trì ổn định quanh mức 8,5%/năm, xuất phát từ nhu cầu về vốn tiếp tục tăng với xu thế hồi phục của nền kinh tế và doanh nghiệp mở rộng sản xuất kinh doanh. Đồng thời, Chính phủ cần duy trì mặt bằng lãi suất ổn định, hợp lý để đảm bảo mục tiêu tăng trưởng kinh tế.
Chưa kể, dự báo lạm phát năm 2018 sẽ được kiểm soát trong mức mục tiêu quanh 4% do ít có những tác động từ các yếu tố bên ngoài như giá dầu hay giá chi phí nguyên liệu đầu vào.
Về tăng trưởng tín dụng, nhằm hỗ trợ và thúc đẩy phát triển kinh tế tăng trưởng bền vững, chúng tôi dự báo tăng trưởng tín dụng năm 2018 ở mức hợp lý, vào khoảng 20%.
Một trong những nguồn lực hỗ trợ đà tăng trưởng tích cực của nền kinh tế chính là dòng FDI đạt mức cao kỷ lục và dự báo tiếp tục leo dốc. Theo đó, dòng vốn FDI từ các nhà đầu tư quốc tế tăng mạnh vào Việt Nam, giải ngân năm 2017 đạt 17,5 tỷ USD là mức kỷ lục trong hơn 30 năm mở cửa của nền kinh tế và thu hút dòng vốn này. Hàn Quốc là quốc gia đầu tư lớn nhất vào Việt Nam, tiếp theo là Nhật Bản và Singapore…, tập trung chính vào lĩnh vực sản xuất, cơ sở hạ tầng, bán lẻ và bất động sản.
Với những chính sách cởi mở và các cam kết môi trường đầu tư công bằng từ Chính phủ dành cho nhiều lĩnh vực còn tiềm năng, cũng như những ưu thế về vị trí địa lý, ổn định chính trị, dự báo Việt Nam tiếp tục là nơi hấp dẫn được dòng vốn FDI. Năm 2018, dòng vốn FDI giải ngân ước đạt mức cao khoảng 18,5 tỷ USD, tăng 5,7% so với năm 2017.
Trong năm 2017, một điểm sáng nổi bật của nền kinh tế là hoạt động xuất nhập khẩu, với kim ngạch vượt mức 400 tỷ USD. Trong đó, giá trị kim ngạch xuất nhập khẩu duy trì tốc độ tăng trưởng cao, đạt mức kỷ lục 424,9 tỷ USD trong năm 2017 và đạt mức xuất siêu 2,7 tỷ USD. Cụ thể, xuất khẩu đạt mức 213,8 tỷ USD, tăng 21%; nhập khẩu đạt mức 211 tỷ USD, tăng 20,8% so với năm trước đó.
KBSV dự báo, kim ngạch xuất nhập khẩu tiếp tục duy trì mức tăng trưởng khoảng 10,8% trong năm 2018 với trạng thái thặng dư, trong đó xuất khẩu ước đạt 237,3 tỷ USD, tăng 11% và nhập khẩu ước đạt 233,3 tỷ USD, tăng 10,5% so với năm 2017.
Thị trường chứng khoán kỳ vọng tích cực
Dù quy mô thị trường duy trì tăng trưởng từ năm 2011 đến nay, tuy nhiên, 2017 vẫn ghi nhận dấu ấn đặc biệt. Cụ thể, quy mô thị trường kết thúc năm 2017 đạt mức vốn hóa 154,4 tỷ USD, chiếm 70,2% GDP so với mức 40% của cuối năm 2016, vượt qua mức mục tiêu 70% dự kiến trong năm 2020 của Chính phủ. Trong đó, HOSE đạt 114,8 tỷ USD chiếm 74,3% vốn hóa toàn thị trường, UPCoM đạt 29,8 tỷ USD, vượt qua mức vốn hóa của HNX, đạt 9,8 tỷ USD.
Trong năm 2018, triển vọng thị trường vẫn được đánh giá tích cực, nhất là khi nhiều công ty vốn hóa lớn niêm yết và nhóm cổ phiếu ngân hàng hòa cùng với đà tăng chung của thị trường. Chúng tôi kỳ vọng quy mô vốn hóa thị trường sẽ đạt mức 82% GDP.
Hiện tại, Chính phủ đang đặt quyết tâm đưa thị trường chứng khoán trở thành một kênh huy động vốn cho nền kinh tế với những hành động cụ thể như: Đẩy nhanh thoái vốn Nhà nước và niêm yết các doanh nghiệp lớn; minh bạch và chuẩn hóa thị trường.
Đây là động lực lớn thúc đẩy đà tăng của thị trường, đồng thời đảm bảo hoạt động đầu tư chứng khoán trở nên an toàn, hấp dẫn hơn nữa. Ngoài ra, việc kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam được đưa vào rổ các chỉ số tài chính quốc tế cũng sẽ thu hút thêm nhiều nhà đầu tư tham gia, làm tăng quy mô thị trường.
Với triển vọng phát triển tích cực, thị trường chứng khoán đang chứng kiến dòng tiền liên tục chảy mạnh từ cả hai nguồn là khối nội và khối ngoại. Và dòng tiền này được dự báo sẽ chảy mạnh hơn nữa bởi có nhiều trợ lực.
Cụ thể, đối với dòng vốn ngoại, theo thống kê, khối nhà đầu tư nước ngoài liên tiếp mua ròng từ 2006 đến nay, trừ năm 2016, cho thấy mức độ quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài vào thị trường Việt Nam liên tục gia tăng. Với quy mô thị trường tăng lên cùng nhiều cơ hội đầu tư mới, chúng tôi đánh giá dòng tiền nhà đầu tư nước ngoài sẽ tiếp tục chảy mạnh vào thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2018.
Đối với dòng vốn nội, lãi suất vay dự báo năm 2018 sẽ ở mức thấp khoảng 8,5%/năm và chi phí lãi vay các dịch vụ chứng khoán ở mức hợp lý giúp hỗ trợ dòng tiền vào dịch vụ chứng khoán. Ngoài ra, các công ty chứng khoán tăng vốn và huy động trái phiếu sẽ tạo thêm nguồn tiền mới cho thị trường.
Trong khi đó, một trong những điểm nhấn của thị trường năm 2018 là xuất hiện nhiều cơ hội đầu tư mới hấp dẫn, xuất phát từ việc tiếp tục đẩy mạnh thoái vốn và cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước. Với tổng giá trị thoái vốn dự kiến tại các công ty niêm yết lớn như Vinamilk, Sabeco, FPT…, ước tính nhà đầu tư cần khoảng 246.047 tỷ đồng, tương ứng gần 11 tỷ USD để hấp thụ lượng vốn bán ra này.
Lợi nhuận doanh nghiệp đi lên
Theo thống kê nhóm 100 công ty có mức vốn hóa lớn, lợi nhuận sau thuế trong 9 tháng năm 2017 của nhóm cổ phiếu này đạt mức tăng trưởng 13% so với cùng kỳ năm trước đó. Với kết quả khảo sát này, KBSC ước tính năm 2017 lợi nhuận có thể tăng 15% so với năm 2016. Bước sang năm 2018, chúng tôi cũng kỳ vọng nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế đạt mức 20% so với năm 2017
Đối với triển vọng theo nhóm ngành, có 6 lĩnh vực đại diện cho triển vọng tích cực năm 2018. Cụ thể, thứ nhất, giá dầu thô phục hồi và duy trì trên mức 65 USD/thùng giúp các công ty vốn hóa lớn đầu ngành như GAS, PVD, PVS tăng trưởng lợi nhuận, dự báo mức tăng trưởng khoảng 50%.
Thứ hai, lợi nhuận nhóm cổ phiếu thuộc ngành tài chính dự báo tiếp tục khả quan, đặc biệt là ngân hàng và chứng khoán nhờ sự tăng trưởng mạnh của tín dụng và thị trường chứng khoán, dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 25%.
Thứ ba, vật liệu xây dựng duy trì mức tăng tích cực với dự báo tăng trưởng lợi nhuận khoảng 10% năm 2018. Thứ tư, ô tô và phụ tùng thay thế sẽ hồi phục mạnh mẽ năm 2018 nhờ dự báo tăng trưởng mạnh về doanh số sau một năm sụt giảm do ảnh hưởng các chính sách thuế. Lợi nhuận nhóm các công ty này dự báo tăng trưởng 55%.
Thứ năm, sản xuất công nghiệp và xây lắp nhiều khả năng tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận 25% trong năm 2018 nhờ xây dựng tăng trưởng và các doanh nghiệp mở rộng sản xuất kinh doanh. Và thứ sáu, bất động sản có thể tăng trưởng lợi nhuận 22% nhờ nhu cầu và giá bất động sản tiếp tục tăng trong năm 2018.
Thị trường chứng khoán Việt Nam và chỉ số VN-Index đã có một năm 2017 tăng trưởng đầy ấn tượng với mức tăng 48%. Cùng với sự tăng trưởng vượt trội của thị trường của năm 2017, trong hơn 10 năm qua điểm số VN-Index lần đầu tiên vượt xa mức 900 điểm và hướng đến mức kỷ lục 1.171 điểm mà VN-Index từng đạt được vào tháng 3/2007.
Từ kết quả dự báo về triển vọng nền kinh tế, qua phân tích dòng tiền, các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp niêm yết, chúng tôi cho rằng, 2018 vẫn sẽ là năm thuận lợi cho thị trường chứng khoán khi tiếp tục xu hướng tăng điểm trong năm 2018.
