Thị trường sơ cấp
Tuần qua (17 - 21/11), Kho bạc Nhà nước (KBNN) chào thầu 4.000 tỷ đồng trái phiếu: 1.500 tỷ đồng kỳ hạn 5 năm, 1.500 tỷ đồng kỳ hạn 10 năm, 1.000 tỷ đồng kỳ hạn 15 năm. Ngân hàng Chính sách xã hội (NHCSXH) cũng chào thầu trái phiếu ở 3 kỳ hạn này, với tổng khối lượng 1.000 tỷ đồng.
Kết quả, chỉ có 473 tỷ đồng trái phiếu KBNN trúng thầu, tỷ lệ trúng thầu giảm từ mức 30% của tuần trước đó xuống còn 12%, thấp nhất kể từ tháng 4. Cụ thể, trái phiếu kỳ hạn 15 năm có tỷ lệ trúng thầu 26%, lợi suất 7,25%/năm, tăng 25 điểm cơ bản. Trái phiếu kỳ hạn 5 năm có tỷ lệ trúng thầu 14%, lợi suất trúng thầu không thay đổi (5,3%/năm). Như vậy, tính đến hết ngày 21/11, có 204.262 tỷ đồng trái phiếu chính phủ (TPCP) và Chính phủ bảo lãnh được đấu thầu thành công. Trong đó, có 189.773 tỷ đồng trái phiếu KBNN, 9.987 tỷ đồng trái phiếu Ngân hàng Phát triển Việt Nam (VDB) và 4.502 tỷ đồng trái phiếu NHCSXH. Trong tuần qua, tín phiếu chính phủ không có phiên đấu thấu trên thị trường sơ cấp.
Trong tuần này, KBNN giảm khối lượng gọi thầu xuống còn 3.000 tỷ đồng với các kỳ hạn 15 năm, 10 năm và 5 năm. Tuy nhiên, VDB sau gần 10 tháng không phát hành sẽ gọi thầu 5.000 tỷ đồng trái phiếu (kỳ hạn 5 năm là 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 10 năm là 3.000 tỷ đồng).
Thị trường thứ cấp
Tuần qua có 21.317 tỷ đồng trái phiếu được chuyển nhượng, trung bình 4.263 tỷ đồng/phiên, giảm 14,9% so với tuần giao dịch sôi động trước đó. Các giao dịch thông thường (outright) tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn, khoảng 75% tổng giá trị giao dịch, tương đương với giá trị giao dịch 15.900 tỷ đồng; khối lượng giao dịch mua bán lại (repos) đạt 5.417 tỷ đồng, chiếm 25%.
Giao dịch trái phiếu kỳ hạn dưới 1 năm chiếm 3% tổng giá trị giao dịch outright. Giá trị giao dịch trái phiếu kỳ hạn từ 1 đến dưới 3 năm chiếm 54% tổng giá trị giao dịch. Giá trị giao dịch trái phiếu kỳ hạn còn lại từ 3 đến dưới 5 năm, từ 5 đến dưới 7 năm và trên 7 năm chiếm lần lượt 16%, 15% và 12% tổng giá trị giao dịch.
Sau hai tuần liên tục mua ròng trái phiếu, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng trong tuần qua với giá trị 798 tỷ đồng thông qua các giao dịch outright và repos.
Theo số liệu từ Bloomberg, lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng trên hầu hết các kỳ hạn với tốc độ tăng trưởng chậm lại đúng như dự báo của chúng tôi, chỉ duy nhất lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm 6 điểm cơ bản xuống còn 4,44%/năm. Lợi suất các trái phiếu ngắn hạn tăng nhẹ như trái phiếu kỳ hạn 1 năm và 5 năm đều tăng 6 điểm cơ bản, lên lần lượt là 4,15%/năm và 5,56%/năm. Trái phiếu kỳ hạn 3 năm ghi nhận mức lợi suất 4,86%/năm, tăng 2 điểm cơ bản. Trái phiếu kỳ hạn 7 năm tăng 5 điểm cơ bản, đạt mức 6,18%/năm. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu 10 năm và 15 năm có mức lợi suất lần lượt là 6,90%/năm (+28 điểm cơ bản) và 7,53% (+18 điểm cơ bản).
Ngày 20/11, KBNN công bố tăng khối lượng phát hành trái phiếu cả năm nay thêm 30.000 tỷ đồng, trong đó chủ yếu là các kỳ hạn dài. Cùng ngày, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) ban hành Thông tư 36/2014/TT-NHNN, trong đó thay đổi quy định về tỷ lệ tối đa của nguồn vốn ngắn hạn được sử dụng để cho vay trung và dài hạn đã loại trừ tiền gửi và tiền vay của tổ chức tín dụng và tiền gửi của KBNN ra khỏi nguồn vốn các kỳ hạn so với Thông tư 15/2009/TT-NHNN. Hai thông tin này có thể khiến một số ngân hàng tăng bán ra trái phiếu kỳ hạn dài. Dự báo, xu hướng tăng của lợi suất trái phiếu sẽ tiếp diễn.
Thị trường mở
Trên thị trường mở tuần qua có 336 tỷ đồng giao dịch reverse repo đáo hạn và không có giao dịch reverse repo được thực hiện. Trong khi đó, NHNN phát hành 5.734 tỷ đồng tín phiếu các loại, tăng 25% so với tuần trước đó. Trong đó, 892 tỷ đồng tín phiếu kỳ hạn 91, 2.398 tín phiếu kỳ hạn 84 ngày, 996 tín phiếu kỳ hạn 56 ngày, 1.148 tỷ đồng tín phiếu kỳ hạn 28 ngày. Lãi suất trúng thầu trong tuần ổn định và không thay đổi so với tuần trước đó. Lãi suất tín phiếu kỳ hạn 84 ngày là 3,5%/năm, bằng với mức lãi suất trúng thầu của tín phiếu kỳ hạn 91 ngày. Tín phiếu 56 ngày và 28 ngày lần lượt là 3%/năm và 2,6%/năm.
Trong tuần qua có 16.548 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn. Tính chung, NHNN bơm ròng 10.814 tỷ đồng trên thị trường mở.
Lãi suất liên ngân hàng giảm dần ở các kỳ hạn trong các phiên giao dịch tuần qua. Riêng kỳ hạn 1 tuần, lãi suất tăng 10 điểm trong 3 ngày đầu tuần, sau đó quay đầu giảm nhẹ. So với tuần trước đó, lãi suất thị trường liên ngân hàng thay đổi như sau: qua đêm (3,2%/năm, -10 điểm), 1 tuần (3,3%/năm, không thay đổi), 2 tuần (3,4%/năm, +10 điểm), 1 tháng (3,4%/năm, không thay đổi).