Các chỉ số chứng khoán châu Á tiếp tục duy trì dẫn đầu tăng trưởng trong tuần giao dịch vừa qua. Trong đó, chỉ số chứng khoán nhóm thị trường mới nổi đạt mức tăng trưởng 88 điểm, cho thấy thị trường này vẫn vượt trội hơn so với phần lớn các kênh đầu tư khác và dòng tiền vẫn tiếp tục vào nhóm thị trường này.
Tại thị trường Việt Nam, chỉ số VN-Index ghi nhận mức tăng trưởng từ 80 điểm lên 84 điểm và đã xác lập mức đỉnh kỷ lục mới trong tuần vừa qua.
 |
| Mức tăng trưởng của các thị trường. Nguồn: ABS |
Đáng lưu ý là giá dầu, dù đã điều chỉnh hơn 8% trong tuần qua, nhưng vẫn duy trì đà tăng trưởng cao 95 điểm, đặc biệt xu hướng ngắn hạn và trung hạn của giá dầu vẫn tăng khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran vẫn chưa hạ nhiệt đáng kể.
Điểm sáng là chỉ số USD và chỉ số đo lường tâm lý sợ hãi của TTCK VIX đang ở mức tăng trưởng kém, điều này đang phản ánh nhà đầu tư không quá lo ngại về căng thẳng địa chính trị. Tuy nhiên, dòng tiền có sự phân hóa rõ nét, đà tăng trưởng ở chỉ số Dow Jones chỉ ở mức 60 điểm, trong khi đó chỉ số Nasdaq là 84 điểm cho thấy nhóm công nghệ tăng trưởng vượt trội hơn.
Biến động dòng vốn toàn cầu
Các quỹ cổ phiếu toàn cầu đã thu hút dòng vốn chảy vào trong tuần thứ bảy liên tiếp tính đến ngày 06/05/2026, được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh quý đầu tiên khả quan và kỳ vọng về một thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran.
 |
Các nhà đầu tư đã mua ròng 4,35 tỷ đô la quỹ cổ phiếu toàn cầu trong tuần, mặc dù đây là dòng vốn chảy vào hàng tuần thấp nhất kể từ ngày 18/03/2026.
Dữ liệu của LSEG, bao gồm 1.060 công ty thành viên của chỉ số MSCI World, cho thấy lợi nhuận hợp nhất trong quý đầu tiên tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa dự báo trung bình của các nhà phân tích khoảng 6,3%.
Các quỹ đầu tư cổ phiếu châu Á dẫn đầu dòng vốn vào khu vực với mức ròng 3,35 tỷ USD, trong khi các quỹ châu Âu thu hút ròng 1,56 tỷ USD. Ngược lại, các quỹ của Mỹ lại chứng kiến dòng vốn chảy ra ròng 2,26 tỷ USD.
Trong số các quỹ ngành, nhà đầu tư đã mua ròng 2,83 tỷ đô la quỹ công nghệ nhưng lại bán ròng 2,05 tỷ đô la quỹ chăm sóc sức khỏe.
 |
Các quỹ trái phiếu toàn cầu ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào đạt 17,04 tỷ đô la, mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ ngày 18/02/2026.
Các quỹ trái phiếu trung hạn bằng đô la Mỹ nổi bật hơn cả, thu hút dòng vốn ròng 4,58 tỷ đô la, mức dòng vốn lớn nhất kể từ ngày 02/02. Các quỹ trái phiếu bằng euro và quỹ trái phiếu ngắn hạn thu hút lần lượt 1,6 tỷ đô la và 1,5 tỷ đô la.
Nhu cầu đối với các quỹ thị trường tiền tệ mạnh nhất kể từ ngày 7/1, với các nhà đầu tư đổ vào ròng 148,18 tỷ đô la.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã bán ròng 1,08 tỷ đô la vàng và các quỹ kim loại quý khác trong tuần thứ hai liên tiếp dòng vốn chảy ra.
Tại các thị trường mới nổi, nhà đầu tư đã rút ròng 63 triệu đô la từ các quỹ trái phiếu, chấm dứt chuỗi bốn tuần dòng vốn chảy vào. Các quỹ cổ phiếu cũng ghi nhận doanh thu ròng 1,46 tỷ đô la, theo dữ liệu từ 28.871 quỹ.
 |
Trong khi phiên bản S&P500 tính theo vốn hóa thị trường tăng khoảng 8% từ đầu năm đến nay và đạt mức cao kỷ lục mới, phiên bản tính trọng số bằng nhau lại tụt hậu (mặc dù vẫn tăng khoảng 6% từ đầu năm đến nay) và dường như đã chững lại ở mức kháng cự. Điều này cũng được phản ánh trong độ rộng thị trường, với khoảng 43% cổ phiếu đang có giá thấp hơn đường trung bình động 200 ngày.
Diễn biến giá gần đây cũng đánh dấu sự kết thúc của chu kỳ ngắn giữa trọng lượng tương đương và trọng lượng vốn hóa thị trường, với các công ty công nghệ/AI lớn có trọng lượng cao dẫn đầu xu hướng. Điều này một lần nữa cho thấy đường giá tương đối giữa tỷ trọng tương đương và tỷ trọng vốn hóa thị trường đang ngày càng lệch khỏi xu hướng chung, và gợi nhớ lại giai đoạn cuối những năm 1990.
“Một phát hiện khá thú vị là hình dạng giá của NASDAQ hiện tại đang đi theo pattern tương tự cuối thập niên 1990. Nếu lịch sử lặp lại, thị trường có thể còn một đợt "blow-off top" kéo dài 3-6 tháng - tức là tăng vọt mạnh một lần cuối trước khi sụp đổ”, ông Minh nhận định.
 |
Theo dữ liệu Bank of America, 65% các nhà đầu tư cá nhân đang nắm giữ cổ phiếu và tỷ lệ này đang quay trở lại đỉnh năm 2021. Điều này cho thấy TTCK Mỹ ngày càng phụ thuộc rất nhiều vào NĐT cá nhân và mức độ biến động của TTCK Mỹ cũng sẽ cao hơn so với lịch sử đặc thù của thị trường phát triển này là chịu sự chi phối chính từ các nhà đầu tư tổ chức. Do đó, TTCK Mỹ đã khác xưa và có đặc điểm khá tương đồng với các TTCK châu Á phụ thuộc nhiều vào nhà đầu tư cá nhân.
Quy mô các quỹ thụ động năm 2009 là 20% và đã vượt 59% trong tháng 03/2026, cho thấy nhà đầu tư ngày càng ưa chuộng đầu tư hiệu suất theo thị trường khi hiệu quả của các quỹ chủ động càng ngày suy yếu.
Chứng khoán Việt sẽ đón dòng tiền thụ động chỉ số FTSE EM
Đối với chứng khoán Việt, chỉ số VN-Index cũng chịu sự tác động từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm Vingroup. Tính từ đầu năm đến này, chỉ số VN-Index đã có mức tăng hơn 7%, còn nếu chỉ số VN-Index loại trừ 3 cổ phiếu VIC, VHM, VRE thì chỉ số này chỉ tăng 0,64%. Điều này đang phản ánh mức độ phân hóa rất rõ nét.
 |
| Diễn biến chỉ số VN-Index và VN-Index (loại trừ 3 cổ phiếu Vin). Nguồn: Tradingview. |
Ông Nguyễn Thế Minh cho rằng khi Việt Nam chính thức được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp (tháng 9/2026), dòng tiền theo dõi thụ động chỉ số FTSE EM sẽ chảy vào chắc chắn và tự động khi chỉ số tái cân bằng.
Trong bối cảnh dòng tiền tìm đến các cổ phiếu mạnh nhất, ABS lọc ra các nhóm ngành và cổ phiếu mạnh nhất so với thị trường chung. Trong đó điểm cơ bản được tính toán bằng các chỉ số tài chính theo mục tiêu tăng trưởng và điểm sức mạnh giá được đo lường bằng biến động giá và khối lượng giao dịch.
Các cổ phiếu mạnh nhất nhóm cũng được xếp theo thứ tự mức điểm xếp hạng cổ phiếu mạnh nhất.
 |
