Sau các biện pháp hỗ trợ thanh khoản của Ngân hàng Nhà nước, lãi suất qua đêm ngay sau đó đã xuống sâu. Khối lượng OMO đang lưu hành trên kênh cầm cố đạt kỷ lục 449.994 tỷ đồng.
Cụ thể, trong phiên 4/2, lãi suất bình quân liên ngân hàng VND giảm mạnh ở các kỳ hạn ngắn, với kỳ hạn qua đêm - kỳ hạn chính, chiếm trên 95% giá trị giao dịch - giảm 7 điểm phần trăm so với phiên trước đó, đóng cửa tại mức 10,0%/năm. Lãi suất kỳ hạn 1 tuần cũng giảm sâu 5,25 điểm phần trăm, xuống còn 9,75%/năm.
Khảo sát ở một số ngân hàng tư nhân quy mô lớn, lãi suất tiền gửi không tăng so với 2 tuần trước, dao động 7,8-8%/năm, thậm chí một số kỳ hạn dài như 7-8 tháng, lãi suất còn giảm nhẹ. Nhân viên chăm sóc khách hàng VIP ở vài nhà băng khuyến nghị thời điểm cận Tết như hiện nay khách gửi tiền giá trị lớn có thể thương thảo để được mức lãi suất tốt nhất, sau Tết Nguyên đán nhiều khả năng lãi suất sẽ giảm vì áp lực vốn không quá nặng nề.
Tình trạng căng vốn hiện nay có thể ảnh hưởng đến hoạt động margin tại các CTCK khi nguồn hạn chế hơn. Dù vậy, nhiều nhà đầu tư kỳ vọng, tình trạng “đói vốn” dồn vào cuối năm sẽ được hóa giải phần nào khi Tết đi qua, yếu tố mùa vụ từ chi lương thưởng, thanh toán công nợ không còn nữa.
Tuy nhiên, theo phân tích của một số lãnh đạo ngân hàng, năm 2026 sẽ khó có tình trạng dư dả thanh khoản như năm trước. Lý do nằm ở cách phân bổ tăng trưởng tín dụng theo quý của Ngân hàng Nhà nước. Thay vì tăng trưởng hết chỉ tiêu 14-15% ngay quý I hoặc II như nhiều ngân hàng thương mại lâu nay vẫn làm, năm nay ngân hàng phải chia đều ra từng quý. Điều này có nghĩa cả quý I, tăng trưởng tín dụng sẽ chỉ được 3-4% tính trung bình ở một ngân hàng.
Thiếu hụt thanh khoản hệ thống dù được nhận định chỉ trong ngắn hạn, nhưng lãi suất vọt lên đang ảnh hưởng đáng kể đến nhiều thành viên thị trường. Chẳng hạn, Geleximco trong kế hoạch bán hàng dự án chung cư Homeland An Bình tới đây dự kiến không triển khai phương án hỗ trợ lãi suất. Nhiều doanh nghiệp niêm yết lên kế hoạch tăng vốn để giảm phụ thuộc vốn vay ngân hàng, một số chọn cách tiếp cận vốn quốc tế, nhất là các doanh nghiệp lớn.
Khi lãi suất có dấu hiệu tăng, một bộ phận nhà đầu tư đã bán ra danh mục, đẩy vốn vào tài khoản tiết kiệm, một số cơ cấu sang cổ phiếu của các doanh nghiệp ít phụ thuộc vay nợ, xuất khẩu, có dòng tiền đều đặn. Dưới góc nhìn của họ, doanh nghiệp và nhà đầu tư không nên chủ quan trước khả năng lãi suất có thể duy trì ở mức cao trong năm 2026. Khi chi phí vốn tăng và thanh khoản thắt chặt, giao dịch trên thị trường chứng khoán và bất động sản thường bị thu hẹp. Đây cũng là những góc nhìn được chuyên mục Tiêu điểm số báo này phân tích sâu hơn.
Dù vậy, cơ hội đầu tư không hẳn là khó tìm kiếm. Bộ Tài chính ước tính, để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP 10% trong vài năm tới, Việt Nam cần tổng vốn đầu tư khoảng 1.400 tỷ USD trong giai đoạn 5 năm, tương đương 280 tỷ USD mỗi năm. Trong đó, hơn 250 tỷ USD phải đến từ nguồn lực trong nước, gồm vốn Chính phủ và khu vực tư nhân. Việc thu hút nguồn vốn dài hạn trở nên cấp thiết, không chỉ để đáp ứng nhu cầu vốn lớn cho đầu tư mà còn giúp giảm áp lực lãi suất và ổn định tỷ giá trong bối cảnh dư địa tăng trưởng tín dụng đang thu hẹp. Đây chính là cơ sở để thị trường vốn hứa hẹn có nhiều chính sách mới trong năm 2026 nhằm khơi thông các nguồn vốn, qua đó thúc đẩy các cơ hội đầu tư mới.