Trong khi thị trường chứng khoán phần lớn đã không bị ảnh hưởng nhiều bởi những cú sốc địa chính trị gần đây, thì các cuộc chiến tranh nóng và lạnh trong những năm gần đây đã định hình lại thị trường hàng hóa. Từ Ukraine đến Venezuela, các cuộc xung đột đang diễn ra và mới xuất hiện đã tác động đến mọi hàng hoá, từ dầu mỏ đến vàng và đồng.
"Rủi ro địa chính trị luôn ảnh hưởng đến giá cả hàng hóa, nhưng nó ngày càng đóng vai trò là yếu tố định giá mang tính lâu dài hơn là một cú sốc nhất thời… Mặc dù các sự kiện nghiêm trọng vẫn có thể gây ra những biến động giá mạnh, nhưng thị trường hiện nay có xu hướng tích hợp một mức bù rủi ro cố định, phản ánh tình trạng dễ tổn thương của chuỗi cung ứng, sự phân mảnh trong thương mại và chủ nghĩa dân tộc tài nguyên", các nhà nghiên cứu hàng hóa tại Oxford Economics cho biết.
Cuối cùng, xung đột đang trở thành một cơ chế định giá lâu dài hơn là một sự kiện tạm thời đối với các nhà đầu tư.
"Kết quả là, các cân nhắc về địa chính trị được kết hợp một cách có hệ thống hơn vào việc định giá, các quyết định đầu tư và chiến lược mua sắm trên nhiều thị trường hàng hóa, thay vì nhanh chóng bị loại bỏ khỏi giá cả khi một sự kiện biến mất khỏi các tiêu đề báo chí”, báo cáo của Oxford Economics cho biết.
Nhiều chuyên gia cho rằng kỷ nguyên mới của thị trường hàng hóa bắt đầu từ năm 2022 với cuộc xung đột Nga-Ukraine. Trong gần bốn năm kể từ đó, thế giới đã chứng kiến những cuộc xung đột mới ở Trung Đông, và gần đây nhất là cuộc đột kích bất ngờ của Mỹ vào Venezuela.
Những sự kiện này là động lực mạnh mẽ thúc đẩy đà tăng nhanh của giá vàng. Các nhà đầu tư đổ xô vào kim loại trú ẩn an toàn này khi các nhà dự báo nhận thấy tiềm năng xảy ra thêm các cuộc xung đột trong phần còn lại của thập kỷ này.
 |
Diễn biến giá vàng |
Những cuộc xung đột leo thang ở Trung Đông giữa Israel và Iran và cuộc chiến kéo dài hai năm giữa Israel và Hamas chỉ càng làm tăng thêm vị thế của vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro, đồng thời thúc đẩy giá bạc leo thang.
"Chúng ta sẽ phải đối mặt với rất nhiều bất ổn địa chính trị… Khi điều đó xảy ra, chúng ta sẽ thấy sự dịch chuyển sang kim loại quý như một trong những nơi trú ẩn an toàn. Nhưng thêm vào đó, độ tin cậy của Mỹ với tư cách là một đối tác cũng đang bị đặt nghi vấn", Desmond Lachman, chuyên gia cao cấp tại Viện Doanh nghiệp Mỹ cho biết.
Trong khi đó, dầu mỏ lại là một ngoại lệ trong kỷ nguyên mới, với giá dầu liên tục giảm ngay cả khi các yếu tố địa chính trị khiến các nhà đầu tư đổ xô vào các hàng hoá khác. Giá dầu thô đã giảm 20% trong năm 2025, trong khi cuộc xung đột Israel-Iran mùa hè chỉ gây ra một đợt tăng giá ngắn hạn đối với dầu Brent.
 |
Diễn biến giá dầu Brent |
Tuy nhiên, các nhà đầu tư năng lượng một lần nữa buộc phải cân nhắc khả năng các cuộc xung đột mới tác động đến thị trường, và băn khoăn về ý nghĩa của việc Mỹ can thiệp vào nguồn cung dầu của Venezuela trong tương lai.
Jeff Le, Giám đốc điều hành tại công ty tư vấn 100 Mile Strategies nhận định rằng một kỷ nguyên mới đã đến với thị trường hàng hóa.
Trao đổi với Business Insider, ông nhấn mạnh tốc độ thay đổi nhanh chóng của thị trường, với sự tăng giá không chỉ của kim loại quý mà cả kim loại công nghiệp.
"Sự tăng vọt của kim loại công nghiệp trong năm qua, bao gồm cả vàng lên hơn 4.000 USD đã thể hiện mức tăng chưa từng thấy trong hơn bốn thập kỷ…Sự tăng vọt này có thể đại diện cho một kỷ nguyên mới của thị trường hàng hóa”, ông cho biết.
Các chuyên gia cho rằng khả năng hành động của Mỹ tại Venezuela sẽ tạo ra tiền lệ mới cho hành động địa chính trị, nhấn mạnh tầm quan trọng của động thái này như một động lực thúc đẩy thị trường hàng hóa.
"Sự leo thang căng thẳng dưới thời Tổng thống Trump không phải điều bất ngờ hay tạm thời, mà đang trở thành đặc điểm thường trực của môi trường chính trị…Với ba năm nữa trôi qua, có thể rủi ro địa chính trị không chỉ là một yếu tố cần cân nhắc thường trực trên thị trường hàng hóa mà còn là một yếu tố quan trọng hơn đối với các nhà đầu tư", ông Jeff Le cho biết.
