Đây là thông tin được ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích khối khách hàng cá nhân, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam chia sẻ trong báo cáo cập nhật đến ngày 28/9/2025.
Nguyên nhân chủ đạo của xu hướng bán ròng này đến từ hai nguyên nhân chính, đó là mức chênh lệch lợi suất USD-VND và làn sóng đầu tư nhóm công nghệ tại Mỹ.
Không chỉ nhà đầu tư Mỹ, mà còn các nhà đầu tư nước ngoài cũng cực kỳ ưa thích các cổ phiếu Mỹ. Mức phân bổ tài sản của nhà đầu tư nước ngoài vào cổ phiếu tại Mỹ đã đạt mức kỷ lục mới, cho thấy sức hấp dẫn đến chủ yếu từ nhóm công nghệ trong bối cảnh lợi suất USD đạt mức cao và DXY suy yếu giúp chi phí đầu tư tại Mỹ thấp cùng với lợi suất hấp dẫn.
| |
Tương quan giữa xu hướng bán ròng khối ngoại và chênh lệch lãi suất USD-VND. Nguồn: YSVN |
Tại thị trường chứng khoán Việt Nam, khối ngoại đã bán ròng kỷ lục 102.000 tỷ đồng từ đầu năm 2025 đến nay, vượt qua giá trị bán ròng trong năm 2024 là gần 93.000 tỷ đồng.
Tần suất bán ròng của khối ngoại gia tăng đột biến trong giai đoạn tháng 8 - 9/2025 và tập trung bán ròng ở phần lớn các cổ phiếu như VIC, HPG, FPT, SSI, VHM, VPB. Chứng khoán Yuanta Việt Nam dự đoán, nhiều khả năng đây có thể là đợt bán chốt NAV trong quý III/2025.
| |
Giá trị và tỷ lệ sở hữu của khối ngoại. Nguồn: YSradar. |
“Chúng tôi đánh giá giá lạc quan về triển vọng kết quả nâng hạng của FTSE Russell, nhưng khối ngoại vẫn sẽ tiếp tục bán ròng cho dù thị trường chứng khoán Việt Nam có được nâng hạng. Vì mức chênh lệch lợi suất hiện nay và áp lực tỷ giá vẫn là các nguyên nhân khiến khối ngoại rút ròng chủ đạo. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng đà bán ròng có thể giảm dần hoặc chững lại trong quý IV/2025 khi Fed tiếp tục giảm lãi suất, làm thu hẹp chênh lệch lãi suất USD-VND, lượng cung cổ phiếu từ khối ngoại đã thu hẹp đáng kể”, ông Nguyễn Thế Minh nhận định.
Hiện nay, khối ngoại vẫn đang đầu tư nhiều nhất nhóm ngân hàng, thực phẩm và đồ uống, bất động sản, dịch vụ tài chính, bán lẻ, công nghệ. Trong đó, khối ngoại nắm chủ đạo phần lớn vẫn là nhóm ngân hàng.
“Nâng hạng được xem là mở ra cơ hội cho các dòng tiền mới và quỹ ngoại mới tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2026. Tuy nhiên, giá trị dòng vốn cũng sẽ chưa được kỳ vọng nhiều từ nhóm mới nổi hạng hai của FTSE Russell”, chuyên gia Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho biết.
Theo ông Đặng Thanh Tùng, Giám đốc Nghiệp vụ, Dragon Capital, thị trường chứng khoán Việt Nam hiện tại được rất nhiều tổ chức trong nước đánh giá tích cực. Với việc nâng hạng lên thị trường mới nổi từ FTSE, thị trường sẽ nằm trong tầm ngắm của các tổ chức tài chính và tổ chức đánh giá lớn, có uy tín trên thế giới. Việc này sẽ giúp một phần thu hút nguồn tiền muốn đầu tư từ nhà đầu tư nước ngoài.
Một tín hiệu mới tích cực gần đây được ông Đặng Thanh Tùng chia sẻ, là dòng tiền đang chảy ngược dần vào thị trường mới nổi. Việc thị trường chứng khoán Việt Nam chuẩn bị được nâng hạng từ cận biên sang mới nổi sẽ đưa đến những điểm tích cực cho dòng tiền ngoại chảy vào thị trường Việt Nam.
Nhìn về dài hạn, đại diện Dragon Capital dự báo một tương lai tươi sáng với thị trường trong 5-10 năm tới.