Lần đầu báo lỗ
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2019, VSH ghi nhận doanh thu 38,8 tỷ đồng, giảm 48,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ ở mức âm 4 tỷ đồng, trong khi cùng năm 2018 lãi 17 tỷ đồng.
Giải trình biến động lợi nhuận, VSH cho biết, cuối năm 2018 và đầu năm 2019, hạn hán kéo dài làm ảnh hưởng đến tình hình sản xuất điện 9 tháng đầu năm 2019. Sản lượng điện giảm 58,07 triệu Kwh (giảm 46,7%) và doanh thu sản xuất điện giảm 37,93 tỷ đồng (giảm 48,76%) so với cùng kỳ năm trước.
Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu của Công ty đạt gần 286 tỷ đồng, giảm 41% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ giảm 61,2%, đạt 107,6 tỷ đồng.
Tổng tài sản tại thời điểm cuối quý III/2019 của VSH tăng 5,6% so với đầu năm, đạt hơn 8.409,2 tỷ đồng.
Trong đó, tài sản dở dang dài hạn chiếm tới hơn 7.492 tỷ đồng, tăng 15,6%, toàn bộ đều là xây dựng cơ bản dở dang. Nợ phải trả của Công ty chiếm 63% cơ cấu nguồn vốn, ở mức 5.311,4 tỷ đồng. Đáng chú ý, vay nợ dài hạn lên tới 4.535 tỷ đồng.
Kết thúc 9 tháng, VSH mới hoàn thành 57% chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế và 65% chỉ tiêu tổng doanh thu so với kế hoạch đã được Đại hội đồng cổ đông 2019 thông qua.
Thiếu vốn cho dự án lớn
Ngày 13/9/2019, VSH công bố thông tin phát hành trái phiếu theo phương thức riêng lẻ nhằm huy động 700 tỷ đồng trong quý III.
Số tiền thu được được dùng để tài trợ cho Dự án Thủy điện Thượng Kon Tum. Công ty sẽ dùng toàn bộ công trình xây dựng, máy móc thiết bị, phương tiện vận tải và các tài sản của Nhà máy Thủy điện Vĩnh Sơn để đảm bảo cho đợt phát hành này.
Tuy nhiên, báo cáo tài chính quý III của VSH cho thấy, doanh nghiệp vẫn chưa huy động được nguồn vốn từ kênh trái phiếu.
Ngày 25/10/2019, VSH cho biết, Công ty đã chính thức thông hầm kỹ thuật tuyến năng lượng của Dự án Thủy điện Thượng Kon Tum. Đây là dấu mốc quan trọng để Dự án có thể tích nước hồ chứa vào tháng 1/2020 và phát điện thương mại vào tháng 3/2020.
Dự án Thủy điện Thượng Kon Tum được phê duyệt hồ sơ từ năm 2009, theo kế hoạch phát điện tổ máy thứ nhất vào quý I/2013 và đưa vào vận hành cả hai tổ máy năm 2014.
Tuy nhiên, trong nhiều năm qua, tiến độ liên tục chậm trễ bởi các vấn đề phát sinh bao gồm thiết hụt vốn, liên doanh nhà thầu Trung Quốc thực hiện thi công đường hẫm dẫn nước bỏ ngang, khiếu kiện giữa VSH và các nhà thầu kéo dài…
Sau nhiều lần điều chỉnh, tới Đại hội đồng cổ đông 2019, tổng mức đầu tư Dự án Thủy điện Thượng Kon Tum đã lên tới 9.428 tỷ đồng, tăng 3.684 tỷ đồng so với hồ sơ phê duyệt.
Ngoài phần vốn tự có và các khoản vay khác, VSH được cổ đông chấp thuận vay thương mại hoặc phát hành trái phiếu tối đa 1.257 tỷ đồng để bổ sung vốn cho dự án. Tính đến cuối năm 2018, Công ty đã vay hơn 4.500 tỷ đồng phục vụ dự án này.
Trong bối cảnh nguồn vốn cho dự án lớn dở dang đang gặp khó, VSH còn chứng kiến cổ đông lớn lần lượt thoái vốn. Cuối quý I/2019, Công ty TNHH Perfetto đã bán ra toàn bộ hơn 29,2 triệu cổ phiếu VSH (tương đương tỷ lệ 14,17%).
Hiện VSH có 3 cổ đông lớn là Tổng công ty Phát điện 3 (EVNGenco3), Công ty cổ phần Cơ điện lạnh (REE) và quỹ ngoại Samarang Ucit. Tuy nhiên, EVNGenco cũng có kế hoạch thoái vốn tại VSH trong năm nay.