Kết quả kinh doanh quý II hỗ trợ thị trường đến đâu?

Nhiều nhà đầu tư đang chờ đợi vào kết quả kinh doanh quý II/2010 của các công ty niêm yết - Ảnh: Đức Thanh

TS Nguyễn Thanh Bình

Giám đốc khối Phân tích Đầu tư, CTCK APEC

Kết quả kinh doanh quý II/2010 của các DN niêm yết sẽ khó có yếu tố đột biến. Một số ngành có triển vọng kết quả kinh doanh quý II tích cực là cao su thiên nhiên, dầu mỏ, than. Ngành thủy điện được dự báo là có kết quả kinh doanh không tốt so với cùng kỳ năm ngoái. Ngành thép được nhận định là có hiệu quả kinh doanh kém hơn so với quý I/2010. Các ngành vận tải biển, xuất khẩu, thủy sản nhiều khả năng kết quả kinh doanh được cải thiện so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng mức độ khả quan không đáng kể.

Thực tế, nhiều DN đã công bố kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm, phần nào đã phản ánh vào giá cổ phiếu. Do đó, kết quả kinh doanh quý II sẽ không hỗ trợ nhiều cho TTCK. Những tín hiệu từ sự phục hồi của nền kinh tế thế giới, cũng như sự khởi sắc tương đối ổn định của TTCK thế giới đang được kỳ vọng hỗ trợ thị trường trong thời gian tới. Nhờ đó, nhiều khả năng giúp TTCK có đợt tăng điểm nhẹ, có thể VN-Index dao động trong khoảng 495 - 520 điểm.

Ông Phạm Thành Thái Lĩnh

Trưởng phòng Đầu tư, CTCK Bảo Việt (BVSC)

Kết quả kinh doanh quý II của các DN sẽ không có nhiều đột biến như cùng kỳ năm ngoái (do năm ngoái, chi phí đầu vào rẻ, chi phí tài chính thấp, hàng tồn kho giá thấp nhiều). Tuy nhiên, hoạt động tốt, ổn định sẽ là đặc điểm chung của các DN. Đặc biệt, hoạt động trong hiện tại của nhiều DN đang cho thấy một sự tăng trưởng bền vững.

Theo ước tính của BVSC, 6 tháng đầu năm, tổng doanh thu của các DN niêm yết tăng khoảng 27%, lợi nhuận thì tương đương hoặc có thể giảm 1% so với cùng kỳ năm ngoái. Do vậy, BVSC khá lạc quan về triển vọng TTCK. Chúng tôi kỳ vọng sự hồi phục sẽ sớm diễn ra, với sự tăng giá của các cổ phiếu blue-chip.

BVSC nhận định, TTCK sẽ có chuyển biến tích cực trong 2 quý cuối năm, bởi ngoài những thông tin tích cực về vĩ mô (như mặt bằng lãi suất hạ), kết quả kinh doanh 6 tháng cuối năm của các DN nhiều khả năng khả quan hơn, thì sau đợt điều chỉnh vừa rồi của thị trường, những gì xấu nhất đã được phản vào giá cổ phiếu. Ngay trong quý III này, có thể VN-Index lên tới 560 - 600 điểm.

Ông Tống Minh Tuấn

Phó phòng Phân tích, CTCK Ngân hàng đầu tư (BSC)

Giai đoạn 6 tháng cuối năm được chúng tôi đánh giá là khá tích cực đối với TTCK, khi các yếu tố tích luỹ đã đủ để trở thành điều kiện hỗ trợ thị trường. Thứ nhất, TTCK đang ở mức hấp dẫn khi có P/E trung bình 10,5 - 11 lần. So với mức điểm của ngày 31/12/2009, VN-Index không tăng, mà còn giảm nhẹ. Thứ hai, các yếu tố vĩ mô chính trong nước vẫn diễn biến theo chiều hướng tích cực như lạm phát được kiểm soát, tăng trưởng GDP hứa hẹn tăng tốc trong 2 quý cuối năm và kỳ vọng đạt 6,5% cả năm. Thâm hụt ngân sách, thâm hụt thương mại, cán cân thanh toán… mặc dù gây nên sự quan ngại nhất định, song vẫn được kiểm soát và không phải là yếu tố chính cản trở sự hồi phục và tăng trưởng của thị trường. Ngoài ra, mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý II hiện mới chỉ bắt đầu và hứa hẹn những con số tích cực.

Tôi cho rằng, yếu tố chính khiến TTCK diễn biến lình xình hiện nay là dòng tiền chưa đủ mạnh, trong khi thị trường đang tiếp nhận một nguồn cung cổ phiếu tương đối lớn trong làn sóng tăng vốn và niêm yết mới.

Do vậy, giai đoạn hiện nay có thể vẫn là giai đoạn tích lũy. Hai tháng tới là quãng thời gian chúng tôi kỳ vọng vào một mặt bằng lãi suất giảm thực sự từ phía các ngân hàng. Ngoài ra, kinh tế thế giới có thể bước vào chu kỳ ổn định và hồi phục. Các nhân tố như vậy có thể khơi dậy những con sóng mới trên TTCK Việt Nam trong thời gian tới.

Ông Lưu Trung Dũng

Sáng lập viên Công ty Đào tạo đầu tư DoBF

Thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian qua khá lình xình. Hiện nhiều nhà đầu tư đang chờ đợi vào kết quả kinh doanh quý II/2010 của các công ty niêm yết để làm chỗ dựa cho những quyết định đầu tư của mình. Theo tôi, kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2010 của các doanh nghiệp nhìn chung sẽ tương đối khả quan. Song, nếu tình hình vĩ mô như lãi suất, tỷ giá chưa có gì đột phá thì khả năng các thông tin sắp tới từ doanh nghiệp khó cho được hiệu ứng dài hạn.

Theo quy định, tính đến ngày 25/7, tất cả các doanh nghiệp niêm yết phải công bố báo cáo kết quả 6 tháng đầu năm. Tuy nhiên, hiện mới chỉ một vài doanh nghiệp công bố sớm với đột biến chỉ tiêu doanh thu, lợi nhuận. Nên tâm lý chung là tiếp tục chờ đợi. Mặc khác, nhìn vào bức tranh quý I/2010 với một loạt chi phí tăng, nên có thể thị trường đã dự đoán kết quả quý II/2010 khó đột biến lớn.

Ngoài kết quả kinh doanh của DN, những yếu tố ảnh hưởng tới thị trường sắp tới sẽ là lượng cung cổ phiếu trên sàn, các yếu tố vĩ mô, đặc biệt là các chính sách của nhà nước và mức độ tham gia của các nhà đầu tư tổ chức gồm cả các nước ngoài

Việc dự báo VN-Index luôn là rất khó. Tuy nhiên, hãy nên nhìn vào từng doanh nghiệp cụ thể để có được quyết định đầu tư cho phù hợp. Kinh nghiệm cho thấy dùy thị trường không có mức đột phá, nhưng những doanh nghiệp có lợi nhuận đột biến vẫn cho ta cơ hội sinh lời lớn. Cũng đừng bỏ qua những cổ phiếu có P/E thấp mà lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng tốt. Tuy nhiên, cần tránh xa các cổ phiếu có P/E quá cao nhưng lợi nhuận không tăng hoặc có lợi nhuận đang tăng trưởng tốt bỗng chững lại.

Nhóm phóng viên thực hiện
Nhóm phóng viên thực hiện