Nhóm ngành cổ phiếu dẫn dắt năm 2026
Ông Trịnh Duy Viết, Giám đốc Chiến lược, Công ty Chứng khoán Kafi cho rằng, nền kinh tế Việt Nam đang có 3 điểm sáng. Thứ nhất, tiêu dùng phục hồi hỗ trợ cho tăng trưởng. Thứ hai, đầu tư tăng tốc, dẫn dắt bởi khu vực đầu tư công. Thứ ba, thương mại quốc tế duy trì đà tăng trong bối cảnh nhiều bất định, kim ngạch thương mại vẫn duy trì tăng trưởng, ước đạt 950 tỷ USD, trong đó khu vực FDI đóng góp đáng kể.
Song song đó, ông Viết chỉ ra 5 động lực chính sẽ dẫn dắt thị trường chứng khoán cuối năm 2025 và 2026, bao gồm (1) hoàn thiện thể chế và đẩy mạnh đầu tư hạ tầng; (2) tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp; (3) nâng hạng thị trường và kỳ vọng vốn ngoại quay trở lại; (4) làn sóng IPO, niêm yết và thoái vốn doanh nghiệp nhà nước giúp thị trường thêm sôi động; (5) định giá thị trường vẫn hấp dẫn.
Theo Kafi, những yếu tố trên sẽ tạo nền tảng vững chắc cho thị trường chứng khoán tiếp tục sôi động và tăng trưởng trong giai đoạn tiếp theo. Gợi ý các ngành, các cổ phiếu có nhiều cơ hội trong năm 2026, Kafi cho rằng, những ngành nghề liên quan đến đầu tư hạ tầng, năng lượng. Cung tiền lớn liên quan đến nhóm Bất động sản, chứng khoán.
Ông Lương Duy Phước, Giám đốc Phân tích Kafi chia sẻ các nhóm ngành được kỳ vọng sẽ tiếp tục dẫn dắt trong giai đoạn cuối 2025 và 2026 là xây dựng/vật liệu xây dựng và bất động sản. Đây là nhóm được hỗ trợ bởi chiến lược đầu tư hạ tầng mạnh mẽ giai đoạn 2026 - 2030. Nhóm năng lượng cũng đáng chú ý khi đây là nhóm sẽ có tăng trưởng nhanh đảm bảo cho tăng trưởng kinh tế hai con số. Nhóm được kỳ vọng tiếp theo là công nghệ - tiếp tục là trọng tâm phát triển trong kỷ nguyên mới. Bên cạnh đó, một số cơ hội đặc thù mang tính chọn lọc ở một số nhóm ngành.
| |
Các chuyên gia chia sẻ tại hội thảo. |
Nhìn tổng thể, mặt bằng định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay không còn ở mức quá rẻ như giai đoạn đầu năm. Tuy nhiên, nếu phân tích kỹ hơn về cấu trúc chỉ số, có thể thấy định giá thực tế vẫn ở mức hấp dẫn, đặc biệt khi loại bỏ tác động từ các cổ phiếu có vốn hóa lớn như VIC, VHM và VRE thuộc nhóm Vingroup - những mã có P/E cao và trọng số lớn trong rổ VN-Index, khiến chỉ số định giá bình quân bị kéo lên đáng kể.
“Định giá thị trường (P/E) đang ở mức khoảng 14 lần, nếu loại trừ nhóm Vingroup thì P/E chỉ ở mức 13,7, đây là mức định giá khá hấp dẫn cho năm tới”, chuyên gia Kafi nhấn mạnh và cho biết, điều này càng đáng chú ý trong bối cảnh lợi nhuận doanh nghiệp toàn thị trường đang tăng trưởng tích cực - một số ngành như ngân hàng, xây dựng, vật liệu và tiêu dùng đều ghi nhận kết quả vượt kỳ vọng trong nửa đầu năm 2025.
Khi lợi nhuận tiếp tục tăng, định giá P/E của VN-Index có thể tự điều chỉnh giảm ngay cả khi chỉ số không giảm điểm, nhờ tốc độ tăng trưởng EPS nhanh hơn. Đây là yếu tố nền tảng tích cực giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư và tạo dư địa cho thị trường tiếp tục duy trì xu hướng tăng trung hạn. Nói cách khác, dù thị trường đã qua giai đoạn “rẻ toàn diện”, cơ hội đầu tư chọn lọc vẫn còn nhiều, đặc biệt ở những doanh nghiệp đang duy trì đà tăng trưởng bền vững và được định giá hợp lý hơn so với mặt bằng chung.
Bước vào giai đoạn cuối năm, ông Lương Duy Phước cho rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đón nhận nhiều kỳ vọng tích cực khi các yếu tố vĩ mô và chính sách đều hướng đến mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Một trong những điểm sáng nổi bật là tốc độ giải ngân đầu tư công được dự báo sẽ tăng mạnh trong quý IV - giai đoạn nước rút của kế hoạch trung hạn. Điều này sẽ tạo cú hích lớn cho nhóm cổ phiếu hạ tầng - xây dựng, đặc biệt là các doanh nghiệp có năng lực thi công, backlog lớn và tham gia trực tiếp vào các dự án trọng điểm như đường cao tốc, vành đai hay sân bay. Định giá của nhóm này vẫn đang ở mức hợp lý, hứa hẹn hấp dẫn dòng tiền trong bối cảnh động lực tăng trưởng rõ ràng.
Ngoài ra, nhóm bất động sản vốn hóa vừa cũng đáng chú ý, khi quý IV thường là giai đoạn ghi nhận doanh thu - lợi nhuận cao nhất trong năm. Với định giá đang ở vùng thấp, đây có thể là cơ hội đầu tư chọn lọc cho những nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận trong chu kỳ phục hồi sắp tới. “Đây là thời điểm thích hợp để chuẩn hóa danh mục theo định hướng ngành, xây dựng danh mục có tính phòng vệ trong ngắn hạn, sẵn sàng khuếch đại khi thị trường thuận lợi” ông Phước chia sẻ.
Đa dạng hoá các kênh đầu tư
Các chuyên gia Kafi giới thiệu mô hình Danh mục 360° gồm ba lớp tài sản: Ổn định - trái phiếu, tiền gửi; Tăng trưởng - cổ phiếu cơ bản và ngành dẫn dắt; Khuếch đại - chứng quyền có bảo đảm (CW).
Trước câu hỏi chúng ta nên làm gì để tài sản của mình được quản lý, phát triển thông minh trong suốt các chặng đường của cuộc đời? Bà Ngô Vũ Minh Châu, Giám đốc quản lý đối tác phân khúc Khách hàng ưu tiên, Ngân hàng Quốc tế (VIB) và ông Dương Việt Hà, Giám đốc phòng kinh doanh - Khối nguồn vốn và ngoại hối (VIB) cho biết, mỗi giai đoạn mang một mức độ ưu tiên và khẩu vị rủi ro khác nhau. Với các nhà đầu tư 20 - 40 tuổi nên ưu tiên tăng trưởng, phân bổ tỷ trọng cao hơn vào các tài sản có biên lợi nhuận cao. Nhà đầu tư 40 - 60 tuổi là giai đoạn tăng tốc tích lũy tài sản, đồng thời cân bằng giữa tăng trưởng - ổn định - bảo vệ. Nhà đầu tư trên 60 tuổi thì tập trung vào bảo toàn tài sản, tối ưu hóa thu nhập ổn định và giảm thiểu biến động.
Trong bối cảnh thị trường khá phong phú với đa dạng giải pháp đầu tư, đáp ứng tốt nhu cầu của nhiều nhóm nhà đầu tư, điều quan trọng là mỗi cá nhân cần xác định rõ khẩu vị rủi ro, mục tiêu và định hướng tài chính của bản thân để có những lựa chọn phù hợp trên hành trình xây dựng hành trình tài chính của mình.
Về kênh đầu tư chứng khoán, bên cạnh chứng khoán truyền thống, các chuyên gia của Kafi khuyến nghị nhà đầu tư cũng nên tìm cơ hội từ sản phẩm Chứng quyền có tài sản đảm bảo (CW).
Ông Trần Kim Đăng, Giám đốc Chứng khoán Phái sinh Kafi cho rằng, CW không phải để đánh cược, đó là công cụ giúp gia tăng lợi nhuận khi nhà đầu tư đã có nền tảng danh mục ổn định. Theo ông Đăng, tỷ trọng phân bổ danh mục hợp lý là 10 -15% và phải dựa trên phân tích dữ liệu.