Lần cuối cùng có sự đồng thuận mạnh mẽ như vậy vào cuối năm 2017 và đầu năm 2018, khoảng thời gian đó như một lời nhắc nhở rằng quan điểm đồng thuận như vậy hiếm khi diễn ra, các chiến lược gia dẫn đầu bởi Nikolaos Panigirtzoglou đã viết trong một ghi chú hôm thứ Sáu (4/12).
Chứng khoán toàn cầu đã đạt kỷ lục vào tháng 1/2018 trong bối cảnh dòng tiền đổ vào ồ ạt, nhưng việc mở rộng vị thế trong các tài sản rủi ro đã trở thành mối quan tâm và trong tháng tiếp theo, sự biến động đã tăng đột biến, thị trường quay đầu sụp đổ và đã đè bẹp các giao dịch mà nhiều nhà đầu tư coi là điều chắc chắn.
“Đối với các nhà phân bổ tài sản, điều quan trọng phân bổ danh mục như thế nào để tránh danh mục đầu tư quá tập trung. Một cách để mở rộng phạm vi tiếp xúc với rủi ro chung của thị trường là hạn chế tiếp xúc với những giao dịch theo đám đông”.
Các chiến lược gia từ các ngân hàng đầu tư bao gồm JPMorgan, Goldman Sachs và Morgan Stanley đều kỳ vọng môi trường risk-on (hiện tượng khi rủi ro được cảm nhận ở mức thấp, nhà đầu tư có xu hướng đổ tiền vào các tài sản có rủi ro cao) vào năm 2021 khi nền kinh tế toàn cầu phục hồi sau tác động của Covid-19.
Tin tức tích cực về vắc xin đã củng cố quan điểm này. Với việc các ngân hàng trung ương và chính phủ bơm tiền vào các biện pháp kích thích để chống lại đại dịch, nhiều người cho rằng thời kỳ bội thu đối với các tài sản như nợ có lợi suất cao, tiền tệ của thị trường mới nổi và cổ phiếu giá trị.
 |
Biểu đồ tương quan giữa việc nắm giữ cổ phiếu thị trường mới nổi (Emerging Market) và thị trường phát triển (Developed Markets) |
Đối với JPMorgan, những giao dịch theo đám đông đó bao gồm: bán khống đồng USD so với các tiền tệ thị trường phát triển, mở vị thế long (mua) đồng và Bitcoin. Mặt khác, các vị thế tăng giá đối với dầu và vàng cũng như việc nắm giữ cổ phiếu thị trường mới nổi so với thị trường phát triển ít mang tính chất đám đông hơn.
Tuy nhiên, các chiến lược gia cho biết định giá cổ phiếu chỉ đang ở mức trung bình thay vì vùng quá mua.
“Bất kỳ sự điều chỉnh cổ phiếu nào trong thời gian tới sẽ thể hiện cơ hội mua vào. Chúng tôi chỉ đang ở giữa giai đoạn của một thị trường tăng giá”, các chiến lược gia cho biết.
