Sức tăng từ hoạt động bán đá
Trong báo cáo cập nhật doanh nghiệp ngày 28/10/2026, Chứng khoán VPS ghi nhận hai thay đổi trong hoạt động của CTCP Hóa An (HOSE: DHA): lượng đá tiêu thụ tăng và cơ cấu sản phẩm chuyển sang những loại có giá trị cao hơn. Đây là cơ sở để nhìn nhận đà cải thiện kinh doanh của doanh nghiệp, bên cạnh khoản thu nhập bất thường làm lợi nhuận quý III tăng mạnh.
Theo VPS, doanh thu thuần quý III của Hóa An đạt 150,93 tỷ đồng, tăng 45,5% so với cùng kỳ và 24,3% so với quý trước. Lợi nhuận gộp đạt 60,40 tỷ đồng, tăng 42,1% cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp đạt 40,02%, thấp hơn mức 40,97% của quý III/2025 nhưng cải thiện so với 37,03% trong quý II/2026.
Nhóm phân tích cho biết công ty mẹ tăng tỷ trọng đá 1x2 và đá Dmax 25, trong khi sản lượng tiêu thụ tại công ty con tăng. Việc thay đổi cơ cấu sản phẩm giúp doanh nghiệp gia tăng doanh thu trên nền hoạt động khai thác hiện có. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh, theo cách tính của VPS, đạt khoảng 60,7 tỷ đồng, tăng 44,3% so với cùng kỳ.
Trên nền kết quả này, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ quý III đạt 79,58 tỷ đồng, tăng 133,7% cùng kỳ. VPS ước tính khoảng 39% lợi nhuận đến từ khoản ghi nhận liên quan đến tiền cấp quyền khai thác khoáng sản nộp thừa. Nếu loại trừ khoản này, lợi nhuận sau thuế ước đạt 48,3 tỷ đồng, tăng 41,7%.
Về cách xử lý tiền nộp thừa, thông báo của cơ quan thuế được Hóa An công bố ngày 21/8 quy định bù trừ vào các khoản nợ ngân sách, phần còn lại bù trừ vào nghĩa vụ nộp tiền cấp quyền khai thác của các kỳ tiếp theo. Vì vậy, cần phân biệt phần lợi nhuận được ghi nhận với một khoản tiền hoàn trả trực tiếp trong quý.
Lũy kế 9 tháng, VPS ghi nhận Hóa An đạt doanh thu 373,4 tỷ đồng, tăng 24,3%, và lợi nhuận sau thuế 132,7 tỷ đồng, tăng 46,3% so với cùng kỳ. Sau khi loại trừ khoản lợi nhuận đột biến, mức tăng lợi nhuận chín tháng còn khoảng 12%. Sự khác biệt giữa kết quả quý III và lũy kế cho thấy nhịp cải thiện trong quý gần nhất mạnh hơn diễn biến chung từ đầu năm.
Mỏ mới tăng đóng góp
Trong giải trình công bố ngày 27/10, Hóa An cho biết công ty con đạt lợi nhuận 7,1 tỷ đồng trong quý III. Sản lượng đá tiêu thụ tại đơn vị này tăng 124.017 m³ so với cùng kỳ. Đóng góp đó bổ sung nguồn tăng trưởng cho hệ thống mỏ của Hóa An, trong khi công ty mẹ tăng tỷ trọng sản phẩm có giá trị cao.
Công ty con này là CTCP Khai thác và Sản xuất đá xây dựng Ánh Dương, sở hữu mỏ Tây Kà Rôm 1 tại Khánh Hòa. Hóa An mua 99,997% cổ phần doanh nghiệp trong năm 2025.
Ở các mỏ do công ty mẹ vận hành, mức đóng góp cũng thay đổi. Theo thuyết minh báo cáo quý III công bố ngày 27/10, kết quả sản xuất kinh doanh chín tháng của chi nhánh Thạnh Phú 2 đạt 26,04 tỷ đồng, so với 7,89 tỷ đồng cùng kỳ. Tân Cang 3 đóng góp 52,12 tỷ đồng, lớn nhất trong ba chi nhánh; còn Núi Gió giảm từ 46,16 tỷ đồng xuống 27,61 tỷ đồng.
Với hoạt động chế biến, định hướng năm 2026 đã công bố của Hóa An là đầu tư, sửa chữa máy móc và ứng dụng công nghệ để nâng chất lượng sản phẩm, đồng thời tìm thị trường phù hợp nhằm tăng tỷ trọng sản xuất, tiêu thụ đá 1x2 có biên lợi nhuận cao. Việc tăng nhóm sản phẩm này trong quý III và đóng góp của Ánh Dương cho thấy hai hướng triển khai cụ thể: nâng giá trị sản phẩm tại hệ thống hiện hữu và khai thác thêm nguồn cung từ mỏ mới.