Quốc hội đã thông qua sửa đổi Luật Thương mại, yêu cầu các công ty Hàn Quốc phải hủy bỏ cổ phiếu quỹ mới mua trong vòng một năm. Luật này chấm dứt một thông lệ mà các nhà đầu tư cho rằng đã giúp các gia đình chủ sở hữu duy trì quyền kiểm soát đối với các tập đoàn bằng cách gây thiệt hại cho các cổ đông thiểu số.
Đây là động thái mới nhất trong nỗ lực của các nhà chức trách nhằm giải quyết vấn nạn quản trị doanh nghiệp yếu kém và hiện tượng "chiết khấu Hàn Quốc" thường kìm hãm định giá cổ phiếu của nước này so với các thị trường khác.
Vào tháng 7/2025, Quốc hội Hàn Quốc đã thông qua một đạo luật quy định các giám đốc có nghĩa vụ pháp lý phải xem xét lợi ích của tất cả các cổ đông chứ không chỉ riêng công ty, điều mà theo các nhà phê bình thường đồng nghĩa với việc ưu tiên lợi ích của các thành viên gia đình kiểm soát các chaebol - những tập đoàn gia đình lớn chi phối nền kinh tế.
Các biện pháp này cũng quy định áp dụng bỏ phiếu tích lũy (cumulative voting), cho phép các cổ đông thiểu số dồn toàn bộ số phiếu của mình cho những ứng viên hội đồng quản trị cụ thể, và tổ chức bầu kiểm toán viên một cách riêng biệt.
Những cải cách này đã giúp chỉ số Kospi trở thành chỉ số chứng khoán lớn có hiệu suất tốt nhất thế giới trong năm thứ hai liên tiếp. Chỉ số này đã tăng hơn 40% từ đầu năm đến nay, lên mức cao kỷ lục trên 6.000 điểm, sau khi đã tăng tới 76% trong năm ngoái - cũng là mức tăng mạnh nhất trên toàn cầu.
Các nhà đầu tư từ lâu đã kêu gọi việc hủy bỏ bắt buộc cổ phiếu quỹ. Mặc dù nhiều tập đoàn lớn mua lại cổ phiếu, nhưng họ thường giữ chúng để sáp nhập nội bộ hoặc làm vũ khí chống lại các nỗ lực thâu tóm thù địch. Vì những cổ phiếu quỹ này không bị hủy bỏ, nên việc mua lại thường không dẫn đến tăng giá.
“Mua lại cổ phiếu của chính mình là một trong những cách tốt nhất để tăng lợi nhuận cho cổ đông, nhưng các công ty Hàn Quốc đã sử dụng nó cho các mục đích khác như bảo vệ quyền kiểm soát”, HK Kim, Giám đốc điều hành tại Tcha Partners - công ty quản lý tài sản có trụ sở tại Seoul cho biết.
Tổng thống Lee Jae Myung đã đắc cử trong năm ngoái với cam kết rằng ông sẽ cải thiện quản trị doanh nghiệp và thúc đẩy thị trường chứng khoán. Ông đã đạt được mục tiêu đưa chỉ số Kospi lên 5.000 điểm trong nhiệm kỳ của mình.
Nhiều tập đoàn bao gồm Samsung, SK Hynix và Hyundai Motor đã công bố kế hoạch hủy bỏ cổ phiếu quỹ ngay cả trước khi quốc hội đưa ra động thái này.
“Người dân rất mong muốn sự phát triển của thị trường vốn. Chúng tôi đã đạt được mục tiêu sớm hơn dự kiến…Tuy nhiên, vấn đề chiết khấu vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn…vẫn chưa quá muộn để làm nhiều hơn nữa để trở thành một thị trường được định giá ở mức cao”, nghị sĩ Min Byung-duk cho biết.
Ngoài ra, chính phủ nước này cũng đang thúc đẩy một dự luật nhằm tăng cường nghĩa vụ ủy thác của các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm cả Quỹ Hưu trí Quốc gia dưới sự điều hành của chính phủ để khuyến khích sự tham gia tích cực của cổ đông.
“Bước tiếp theo sẽ là sửa đổi bộ quy tắc quản trị dành cho các nhà đầu tư tổ chức…Mặc dù đã có những tiến bộ gần đây, quốc gia này vẫn còn một chặng đường dài phía trước để cải thiện quản trị doanh nghiệp so với Mỹ và Nhật Bản”, Changhwan Lee, Giám đốc điều hành của quỹ đầu tư chủ động Align Partners cho biết.