Dù phiên cuối tuần không mấy khả quan, nhưng nhìn một cách tổng thể cả tháng 1, thị trường chứng khoán diễn biến khá tích cực. Bước sang tháng 2, đây là tháng giao điểm của kỳ nghỉ Tết khá dài, nên khả năng sẽ có những phiên giao dịch mang tính “thăm dò”. Theo các ông/bà, thị trường sẽ theo xu hướng nào trong tuần đầu tiên của tháng 2?
Ông Nguyễn Trung Du, Giám Đốc Phát Triển Kinh Doanh, CTCK VNDirect
Trong tháng 1, thị trường diễn biến tích cực về xu hướng nhưng tựu chung lại vẫn là sự phân hóa rất mạnh. Nhóm cổ phiếu ngân hàng và một số cổ phiếu cơ bản tăng giá rõ rệt trong khi đó nhóm các cổ phiếu đầu cơ lại diễn biến tiêu cực và khiến phần đông nhà đầu tư khó kiếm được lợi nhuận.
Về khía cạnh dòng tiền, dòng tiền ngoại vào yếu ớt hơn tháng 1 của các năm trước khiến cho thị trường không có động lực tăng trưởng mạnh. Ngoài ra, dòng tiền nội bị co hẹp bởi Thông tư 36 và việc tăng vốn quá tràn lan của các doanh nghiệp trong năm 2014 và rút ra cho các thương vụ IPO nên nhìn chung dòng tiền trong thị trường chứng khoán hiện vẫn rất yếu.
Ông Nguyễn Trung Du
Ông Bùi Nguyên Khoa, Trưởng bộ phận Phân tích thị trường, CTCK BSC
Thị trường đang đối mặt với sự xáo trộn hoạt động margin khi Thông tư 36 có hiệu lực vào đầu tháng 2. Tâm lý thận trọng cùng với kỳ nghỉ Tết kéo dài sẽ hạn chế dòng vốn tìm kiếm cơ hội trên thị trường chứng khoán.
Thị trường sẽ có diễn biến giao dịch tiêu cực do tác động tâm lý tại những phiên đầu tháng, hồi phục và tích lũy ở tuần trước và sau kỳ nghỉ lễ. Xu hướng thị trường dự báo sẽ tích lũy đi ngang trong khoảng từ 565 - 585 điểm với thanh khoản ở mức thấp trong tháng 2.
Ông Đào Hồng Dương, Trưởng phòng Tư vấn đầu tư, CTCK Dầu khí (PSI)
Tôi cho rằng, thị trường tháng 2 thường ít các thông tin hỗ trợ từ phía doanh nghiệp. Kết quả kinh doanh hợp nhất năm 2014 thì đến tháng 2, tháng 3 mới công bố BCTC, nhưng số liệu thường đã phản ánh trong các hội nghị tổng kết năm của doanh nghiệp niêm yết, trong khi đó ĐHCĐ phải đến cuối tháng 3 mới là mùa.
Thông thường vào đầu năm, nhà đầu tư tham gia thị trường thường quan tâm nhiều hơn đến kế hoạch năm 2015, xu hướng hoạt động sản xuất kinh doanh của năm, sự thuận lợi và khó khăn trong năm... Nói chung là kỳ vọng của năm 2015 nhiều hơn là kết quả đạt được năm 2014.
Ngoài ra, hiện tại mặt bằng giá các cổ phiếu vẫn chưa thực sự có diễn biến sôi động, mà chủ yếu ở trạng thái dao động, do đó, khi ngắn hạn chưa có kỳ vọng đặc biệt, thì việc nắm giữ cổ phiếu qua một kỳ nghỉ dài rõ ràng nhà đầu tư sẽ thiệt thòi đi phần lãi suất. Do đó, có có một số cơ sở để dự báo rằng xu hướng dao động của thị trường kèm theo giao dịch mang tính thăm dò có thể tiếp tục tái diễn trong những tuần đầu tháng 2.
Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng phân tích công ty chứng khoán Sacombank (SBSC)
Năm nay, thị trường chứng khoán trong tháng 2 chỉ kéo dài trong 2 tuần do kỳ nghỉ Tết dài hơn mọi năm. Phiên cuối tuần, nhà đầu tư đã có phản ứng khá bi quan trước việc một số công ty chứng khoán có khả năng dừng cấp margin do hết hạn mức.
Ông Nguyễn Hồng Khanh
Tôi cho rằng, yếu tố tâm lý sẽ sớm ổn định và thị trường trong tháng 2 sẽ duy trì xu thế đi ngang tích lũy chờ cơ hội bức phá sau kỳ nghỉ lễ.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank KimEng
Theo quan sát của tôi, trường hợp VN-Index không bị mất mốc 565-570 thì xu hướng của thị trường chứng khoán vẫn là tích cực trong tháng 2.
Kinh tế vĩ mô vẫn đang tốt dần lên, các DN liên tục báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh năm 2014 khả quan hơn 2013, nhiều chính sách của Nhà nước đều hướng đến hỗ trợ cho kinh tế và thị trường tài chính, nên thị trường chứng khoán có nhiều cơ sở để tiếp tục duy trì xu hướng tích cực.
Bên cạnh đó, Thông tư 36 chính thức có hiệu lực và đã ảnh hưởng hầu hết vào giá, bây giờ Thông tư sẽ tác động theo chiều hướng tốt trong trung hạn đến thị trường chứng khoán do thông tư này giúp hệ thống ngân hàng (ngành cốt lõi trong nền kinh tế lẫn thị trường chứng khoán) hoạt động ổn định và hiệu quả hơn, đồng thời giúp dòng vốn “chảy” vào thị trường “chất lượng” hơn sẽ là nền tảng hỗ trợ cho thị trường chứng khoán phát triển ổn định.
Trong tuần qua, thị trường lại bị ảnh hưởng bởi tin đồn, đơn cử như SCR và nhiều nhà đầu tư đã bị thiệt hại nặng từ những thông tin này. Ông/bà đánh giá như thế nào về “sự tồn tại” của tin đồn và nó đang tác động ra sao đến tâm lý nhà đầu tư?
Ông Nguyễn Trung Du, Giám Đốc Phát Triển Kinh Doanh, CTCK VNDirect
Thứ nhất, trong nhiều năm qua, các tin đồn đã phần lớn xảy ra khiến các nhà đầu tư chịu nhiều thiệt hại, nên tâm lý các nhà đầu tư đều lo ngại khi nó xuất hiện và muốn chọn phương án an toàn bán ngay khi tin đồn mới xuất hiện để bảo toàn vốn.
Thứ hai, trong điều kiện mà dòng tiền yếu và phần lớn cổ phiếu đầu cơ, trong đó có SCR không những không tăng theo thị trường chung, mà còn giảm ngược từng ngày càng khiến áp lực bán ra cổ phiếu đầu cơ rõ rệt hơn để tìm kiếm các cơ hội từ nhóm cổ phiếu ngân hàng hoặc các cổ phiếu cơ bản.
Rõ ràng là các cổ phiếu đầu cơ luôn có hiệu ứng tâm lý lẫn nhau, nên việc xuất hiện các tin đồn như vừa qua sẽ khiến tâm lý lây lan sang các mã đầu cơ khác và gây hiệu ứng cùng giảm điểm ở nhóm này.
Ông Bùi Nguyên Khoa, Trưởng bộ phận Phân tích thị trường, CTCK BSC
Dù muốn hay không thì tin đồn luôn là một phần của thị trường chứng khoán. Tin đồn có khi chỉ tin đồn thổi, có dụng ý, nhưng cũng nhiều trường hợp là thông tin thật rò rỉ từ nội bộ. Mức độ ảnh hưởng cũng khác nhau tùy vào trạng thái của thị trường và cách xử lý thông tin của các bên liên quan.
Với trường hợp SCR, tin đồn cũng gây ra những biến động tiêu cực tức thời trên thị trường, nhà đầu tư sau đó đã cho thấy bản lĩnh và có hành động lý tính giúp thị trường ổn định nhanh chóng.
Ông Đào Hồng Dương, Trưởng phòng Tư vấn đầu tư, CTCK Dầu khí (PSI)
Nếu nhìn lại trong quá khứ thì không phải lần đầu tiên thị trường xuất hiện tin đồn này nọ. Tôi thấy trong các tin đồn, giá cổ phiếu thưởng bị ảnh hưởng bởi dòng tiền ngắn hạn khi phản ứng quá nhanh với tin đồn và vòng trở lại, giá cổ phiếu giảm trong ngắn hạn cũng ảnh hưởng chủ yếu và gây thiệt hại tới nhà đầu tư ngắn hạn.
Đã gọi là tin đồn thì có nghĩa là căn cứ, cơ sở thông tin thường rất yếu và không có khả năng xác thực. Điều đó cũng có nghĩa là khó xác định được diễn biến ngắn hạn của các cổ phiếu bị ảnh hưởng, vì không thể dự báo chính xác khi không có căn cứ cơ sở chắc chắn. Tuy nhiên, giá cổ phiếu đột nhiên giảm mạnh vẫn gây ảnh hưởng tới danh mục của nhà đầu tư và tôi cho rằng để hạn chế thiệt hại cần chú ý 2 yếu tố:
Thứ nhất là đánh giá lại và sát tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp để xác định ra mức giá nào là rẻ (overbought).
Thứ hai là nếu nhà đầu tư có sử dụng margin thì nên đưa danh mục về tỷ lệ an toàn và chịu đựng được các biến động ngắn hạn.
Ông Đào Hồng Dương
Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng phân tích công ty chứng khoán Sacombank (SBSC)
Đặc tính của thị trường chứng khoán là rất nhạy cảm với các tin tức và với thời đại thông tin liên tục cập nhật, thì mức độ lan tỏa của tin đồn đi cực nhanh và gây hiệu ứng sốc rất nhanh trên thị trường.
Nhà đầu tư đã chịu nhiều thiệt hại qua các sự kiện liên quan đến các cá nhân có tầm ảnh hưởng lớn thị trường tiền tệ và cả các tin đồn liên quan chính trị, biến động giá cả. Tuy nhiên, càng về sau, mức độ ảnh hưởng của những thông tin dạng này chỉ tác động cục bộ vào các cổ phiếu liên quan trực tiếp mà không lan sang cả thị trường.
Các cơ quan chức năng cũng đã có nhiều kinh nghiệm chống sốc cho thị trường và thường những thông tin nhạy cảm thường công bố vào cuối tuần, giúp thị trường có thời gian hấp thụ và xử lý thông tin.
Tôi nghĩ, các tin đồn trong tương lai dù có tác động cũng chỉ ảnh hưởng trong thời gian ngắn và nhà đầu tư cần bình tĩnh nhìn vào bản chất doanh nghiệp và cả nền kinh tế chung đang vận hành để có đánh giá chính xác trước khi ra quyết định.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank KimEng
Tin đồn thường có bản chất là có mục đích không tốt, gây thiệt hại cho nhiều nhà đầu tư và các thị trường chứng khoán trên thế giới đều xử phạt rất nặng điều này. Tuy nhiên, nó vẫn luôn tồn tại ở các thị trường dù có phát triển mạnh đến đâu.
Những tin đồn ác ý thường có tác động trên diện rộng rất nhanh, trong khi cái tốt thì lại tác động chậm như câu “tiếng lành đồn gần, tiếng dữ đồn xa”. Ngoài ra, tâm lý của nhà đầu tư là cứ nghe tin đồn họ phải phản ứng với tin nhanh nhất đã để bảo vệ túi tiền của họ, sau đó mới tìm hiểu đúng sai. Bởi thế, những tin đồn ác ý luôn gây thiệt hại nặng nề do nó tác động nhanh và mạnh đến tâm lý nhà đầu tư hơn tin tốt. Bởi thế, việc phản ứng với những tin đồn để tránh thiệt hại cho thị trường cũng phải rất nhanh.
Ông Phan Dũng Khánh
Như vậy, các cơ quan quản lý, doanh nghiệp ngay lập tức có thông tin phản hồi để các nhà đầu tư được rõ, bản thân các nhà đầu tư cũng cần chủ động kiểm tra ngay thông tin để có quyết định phù hợp tránh bị thiệt hại không đáng có.
Thời gian này, thị trường đang bàn nhiều về nhóm cổ phiếu đầu cơ và thực sự những mã đầu cơ đang tạo nên những điểm “hấp dẫn” nhất định cho thị trường. Mặc dù vậy, vẫn có ý kiến cho rằng, nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư nhỏ lẻ không nên tham gia vào cổ phiếu đầu cơ lúc này. Còn quan điểm của ông/bà?
Ông Nguyễn Trung Du, Giám Đốc Phát Triển Kinh Doanh, CTCK VNDirect
Như các phân tích ở trên, thì dòng tiền trên thị trường hiện quá yếu do không có lực cầu ngoại mạnh mẽ như mọi khi và việc áp dụng Thông tư 36 sẽ khiến dòng tiền vào các cổ phiếu đầu cơ thu hẹp lại.
Thời điểm đầu tháng 2 là lúc Thông tư 36 có hiệu lực, dẫn tới việc nhiều ngân hàng đã cho vay vượt tỷ lệ sẽ phải ngừng cho vay, nhất là với các mã chứng khoán ngoài danh mục của UBCK. Trong khi đó, phần lớn các cổ phiếu đầu cơ lại không đủ tiêu chuẩn nằm trong danh mục được phép giao dịch ký quỹ của UBCK, nên dòng tiền cho vay từ các mã này trước đây sẽ bị ngừng lại và dần bị rút bớt.
Điều này dẫn tới triển vọng tăng giá của các cổ phiếu đầu cơ trong ngắn hạn là rất thấp trong khi áp lực giảm sẽ rõ rệt hơn. Tuy nhiên, do dòng tiền bị thu hẹp ở nhóm đầu cơ này có thể dòng tiền sẽ hướng sang các cổ phiếu cơ bản khi đa phần đều nằm trong danh mục giao dịch kỹ quỹ của UBCK và kết quả kinh doanh đang cải thiện tốt hơn.
Ông Bùi Nguyên Khoa, Trưởng bộ phận Phân tích thị trường, CTCK BSC
Dòng tiền sẽ thu hẹp lại trong thời gian tới, hoạt động đầu cơ sẽ khó thu hút dòng tiền.
Cơ hội đầu tư theo tôi sẽ nằm ở những cổ phiếu cơ bản, những cổ phiếu có kết quả kinh doanh cải thiện trong quý IV và có triển vọng tích cực trong năm 2015.
Ông Bùi Nguyên Khoa
Ông Đào Hồng Dương, Trưởng phòng Tư vấn đầu tư, CTCK Dầu khí (PSI)
Thực tế tôi thấy, vẫn còn có hiện tượng ranh giới không rõ ràng giữa cổ phiếu đầu cơ và cổ phiếu tiềm năng. “Tiềm năng” là những triển vọng trong tương lai, nó chưa xảy ra nên có khá nhiều trường hợp cổ phiếu tiềm năng bị nhầm lẫn thành cổ phiếu đầu cơ. Ở những cổ phiếu tiềm năng, trong ngắn hạn có thể bị coi là đầu cơ, nhưng khi doanh nghiệp bắt đầu chuyển biến, mức giá “đầu cơ” đó lại được coi là rẻ, là hấp dẫn và giá cổ phiếu có thể tăng rất nhiều dài hạn.
Theo tôi thấy, số lượng cổ phiếu kiểu này đang xuất hiện khá nhiều do các doanh nghiệp thực hiện tái cấu trúc giai đoạn từ 2011 đến nay. Ở khía cạnh này thì việc có nên tham gia hay không còn phải bàn nhiều về triển vọng tiềm năng của doanh nghiệp, về diễn biến thị trường chung….
Về cổ phiếu thực sự là đầu cơ, khi nhà đầu tư mua một cổ phiếu đầu cơ, có nghĩa là nhà đầu tư bỏ tiền ra mua một cổ phiếu “không đáng đồng tiền bát gạo”. Nó không mang lại tài sản giá rẻ, không thu nhập ròng cổ tức, không triển vọng phục hồi… Như vậy, về bản chất thì giá trị tài sản của nhà đầu tư đã mất đi một khoản giữa số tiền bỏ ra chênh lệch với giá trị thực của cổ phiếu và tiếp tục mất đi nếu giá trị cổ phiếu đó ngày càng đi xuống theo thời gian…
Tôi cho rằng, tâm lý kỳ vọng duy nhất khi nhà đầu tư mua cổ phiếu dạng đầu cơ là giá tăng ngắn hạn và bán lại được cho người khác, trong khi cơ sở hay căn cứ để kỳ vọng nhà đầu tư khác chấp nhận mua vào giá cao hơn gần như là không có. Do đó cách này cũng không phải kiểu đầu tư mạo hiểm (tức là rủi ro cao nhưng không mang lại kỳ vọng cao). Do đó, ở bất cứ thời điểm nào cũng không nên mua cổ phiếu đầu cơ, chứ không phải chỉ vào lúc này.
Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng phân tích công ty chứng khoán Sacombank (SBSC)
Cổ phiếu đầu cơ có yếu tố mang tính rủi ro cao, nhưng lợi nhuận mà nó mang lại có sức hút rất lớn đủ cho nhà đầu tư cuốn vào nó. Thị trường hấp dẫn có sự góp phần lớn từ cổ phiếu đầu cơ và thời gian gần đây động thái giao dịch kiểu này lan sang cả những cổ phiếu có yếu tố cơ bản tốt và vốn hóa lớn.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ có lượng vốn đầu tư vừa và nhỏ vì vậy xu hướng chung là giao dịch ngắn hạn với chu kỳ dài nhất chỉ từ 1-2 tháng.
Với chu kỳ giao dịch ngắn như vậy thì xu hướng chung nhà đầu tư sẽ hướng vào những cổ phiếu có biến động giá mạnh và thanh khoản cao. Vấn đề là nhà đầu tư cần trang bị thông tin đầy đủ về tình hình hoạt động doanh nghiệp và phân tích được động thái giao dịchcủa từng cổ phiếu để có chiến lược cụ thể. Điều quan trọng trong chiến lược đầu tư cổ phiếu dạng này là đa dạng danh mục đầu tư để phân tán rủi ro và cần mạnh dạn cắt lỗ ngay nếu như khoản mục đầu tư đi sai mục tiêu ban đầu.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank KimEng
Cổ phiếu đầu cơ luôn là món ăn hấp dẫn nhất là cho các nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư sử dụng margin vì thường có biên độ biến động lớn, lợi nhuận cao trong thời gian rất ngắn dù rủi ro nhiều. Bởi thế, nhóm này vẫn thu hút được một số lượng lớn nhà đầu tư cá nhân quan tâm.
Theo tôi, nhóm này cũng là một điểm hấp dẫn trên thị trường, là nhóm cho nhà đầu tư lướt sóng ưa thích. Theo tôi nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ thích cảm giác mạnh, quản trị rủi ro, kỷ luật tốt vẫn nên tham gia, vì vẫn có thể kiếm được lợi nhuận ngắn hạn nhưng chống chỉ định với những nhà đầu tư không chịu được rủi ro cao, sử dụng đòn bẩy lớn cho nhóm này.
