Gilimex kỳ vọng khách hàng mới và các dự án khu công nghiệp sẽ tạo ra động lực tăng trưởng
Những câu chuyện bỏ ngỏ
Tại Đại hội cổ đông bất thường vào tháng 9 năm ngoái, cổ đông Gilimex đã thông qua phương án bảo vệ quyền lợi hợp pháp của Công ty liên quan đến vụ kiện Amazon. Theo đó, Công ty đề xuất mức phí thành công cho các đơn vị tư vấn bằng 20% số tiền nhận được từ Amazon. Chưa kể, các cá nhân trực tiếp tham gia vụ kiện cũng được thưởng bằng 20% phần còn lại sau khi trừ thiệt hại và các chi phí liên quan.
Vụ kiện bắt nguồn từ việc Amazon, khách hàng từng đóng góp tới 80% doanh thu của Gilimex bất ngờ cắt giảm đơn hàng từ quý IV/2022, khiến doanh nghiệp ước tính thiệt hại khoảng 280 triệu USD.
Doanh nghiệp đã khởi kiện Amazon tại Mỹ từ năm 2022 và từng dự kiến tòa án đưa ra phán quyết trong quý III/2025. Gilimex kỳ vọng sẽ nhận được khoản bồi thường đủ lớn để bù đắp tổn thất, song cũng thừa nhận nếu thất bại, Công ty có thể mất tới một phần ba vốn chủ sở hữu.
Theo ông Hoàng Tiến Đạt, thành viên Hội đồng quản trị Gilimex, vụ kiện đã tiêu tốn rất nhiều thời gian và công sức của ban lãnh đạo cũng như nhân viên. Công ty đang nắm giữ đầy đủ hợp đồng, chứng từ, email và các tài liệu liên quan, qua đó có lợi thế trong quá trình tố tụng. Nếu thắng kiện, khoản bồi thường sẽ được hạch toán vào lợi nhuận sau thuế, trình đại hội cổ đông quyết định phương án chia cổ tức.
Động thái này của Gilimex khi đó khiến thị trường tin rằng vụ kiện với Amazon có thể sớm khép lại và cơ hội chiến thắng đang nghiêng về phía doanh nghiệp. Việc Công ty chủ động trình phương án thưởng và phí thành công cũng ngay lập tức tạo hiệu ứng trên thị trường. Chỉ trong vài phiên giao dịch sau đại hội, giá cổ phiếu GIL bật tăng hơn 20%.
Tuy nhiên, đến đại hội cổ đông thường niên năm 2026 diễn ra cuối tháng 4, vụ kiện vẫn chưa có kết quả cuối cùng. Ban lãnh đạo chỉ tiết lộ quá trình giải quyết vẫn đang diễn ra mà chưa thể công bố thông tin chi tiết. Đến nay, vụ kiện vẫn chưa được cập nhật tình tiết mới. Trong khi đó, sự chờ đợi kéo dài cũng khiến kỳ vọng của thị trường dần suy giảm. Hiện thị giá GIL chỉ còn quanh 11.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn gần một nửa so với vùng giá thiết lập vào tháng 8 năm ngoái, thời điểm Gilimex công bố tờ trình tiền thưởng.
Do vụ kiện với Amazon chưa ngã ngũ nên tại Đại hội cổ đông năm 2026, Công ty thông báo hủy phương án phân phối lợi nhuận năm 2024 từng được thông qua tại đại hội năm ngoái. Theo kế hoạch, Gilimex dự kiến chia cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 10%, tương đương gần 102 tỷ đồng.
Ban lãnh đạo giải trình Công ty cần giữ lại nguồn lực tài chính để phục vụ hoạt động sản xuất - kinh doanh và các kế hoạch đầu tư trong thời gian tới. Như vậy, những kỳ vọng về khoản bồi thường từ kiện tụng, cũng như cổ tức dành cho cổ đông vẫn đang dang dở.
Thay vào đó, Gilimex trình phương án phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu nhằm huy động thêm vốn. Công ty dự kiến chào bán tối đa gần 50,8 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 2:1, với giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Nếu thành công, Gilimex sẽ thu về gần 508 tỷ đồng, trong đó khoảng 500 tỷ đồng được dùng để góp vốn vào Công ty cổ phần Khu công nghiệp Gilimex, phần còn lại dùng để thanh toán nợ vay ngân hàng.
Kết quả chưa đáp ứng kỳ vọng
Gilimex đang có rất nhiều câu chuyện, nhưng phần lớn vẫn chưa đi tới đích.
Không chỉ các cam kết chưa thể thực hiện, kết quả kinh doanh của Gilimex cũng chưa thể hiện được những gì doanh nghiệp từng chia sẻ.
Năm 2025, Công ty đặt mục tiêu doanh thu 1.200 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 150 tỷ đồng. Tuy nhiên, kết thúc năm, Gilimex chỉ hoàn thành hơn 59% kế hoạch doanh thu và 24,3% kế hoạch lợi nhuận, nguyên nhân chủ yếu đến từ nhu cầu khách hàng sụt giảm và áp lực giảm giá bán.
Kết quả này phần nào trái ngược với sự tự tin mà ban lãnh đạo từng thể hiện khi xây dựng kế hoạch kinh doanh.
Tại Đại hội cổ đông thường niên năm 2025, bà Phạm Thị Ánh Nguyệt, Tổng giám đốc cho hay, Công ty hoàn toàn có cơ sở để xây dựng kế hoạch lợi nhuận đã trình cổ đông. Theo bà Nguyệt, Gilimex đã ký hợp tác từ cuối năm 2024 với một khách hàng chiến lược lớn trong lĩnh vực thú nhồi bông - nhóm sản phẩm có giá trị cao và tiềm năng mang lại doanh thu lớn.
Khi đó, năng lực sản xuất của nhà máy mới chỉ đáp ứng khoảng 30% nhu cầu của đối tác. Trong giai đoạn 3 - 5 năm tới, khách hàng này mong muốn Gilimex nâng công suất lên gấp ba lần so với hiện tại. Công ty cũng dự kiến mở rộng quy mô lao động từ khoảng 3.000 người lên 10.000 người trong cùng giai đoạn.
“Năm 2025, công suất phải chào bán cho khách hàng tăng gấp đôi so với năm 2024. Do đó, kế hoạch lợi nhuận năm 2025 là hoàn toàn có khả năng thực hiện được”, bà Nguyệt khẳng định.
Không hoàn thành kế hoạch năm 2025, Gilimex đặt mục tiêu tăng trưởng mạnh cho năm 2026 với doanh thu dự kiến đạt 1.600 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 150 tỷ đồng, lần lượt tăng 124% và 312% so với mức thực hiện năm trước.
Động lực chính được kỳ vọng đến từ Jellycat, khách hàng hoạt động trong lĩnh vực thú nhồi bông. Công ty đã chính thức triển khai sản xuất cho Jellycat từ tháng 3/2025. Sau giai đoạn đầu cần hoàn thiện, năm 2026 trở đi, khi hoạt động sản xuất vận hành ổn định hơn, các đơn hàng từ Jellycat được kỳ vọng sẽ đóng góp tích cực vào kết quả kinh doanh của Gilimex.
Thực tế, kết thúc quý I/2026, Gilimex đạt doanh thu 197,4 tỷ đồng, tăng 56,6% và lợi nhuận sau thuế 11,3 tỷ đồng, tăng 436% so với cùng kỳ. Dù vậy, kết quả này vẫn còn khá xa mục tiêu cả năm.
Bên cạnh mảng sản xuất truyền thống, Gilimex cũng đặt nhiều kỳ vọng vào lĩnh vực bất động sản khu công nghiệp với 4 dự án như một động lực tăng trưởng mới trong dài hạn.
Trong đó, Khu công nghiệp Gilimex Huế đã cơ bản hoàn tất giải phóng mặt bằng; phân khu A đã hoàn thiện hạ tầng, các nhà đầu tư thứ cấp đã ký hợp đồng thuê đất và đang xây dựng nhà máy. Khu B cũng cơ bản hoàn thiện hạ tầng giai đoạn 1 và sẵn sàng đón nhà đầu tư. Theo ban lãnh đạo, mức độ quan tâm của khách hàng đối với dự án đang có những tín hiệu tích cực so với mặt bằng chung của nhiều khu công nghiệp tại khu vực miền Trung.
Đối với các dự án Nghĩa Hưng và Thuận Thành, Công ty đang tập trung đẩy nhanh công tác giải phóng mặt bằng. Các thủ tục pháp lý cơ bản đã hoàn tất và có thể triển khai ngay sau khi được giao đất. Trong khi đó, dự án Khu công nghiệp Vĩnh Long vẫn đang trong giai đoạn thực hiện các thủ tục ban đầu phục vụ công tác giải phóng mặt bằng.
Gilimex cho biết định hướng không chỉ phát triển hạ tầng khu công nghiệp mà còn mở rộng sang các dịch vụ nhà xưởng, kho bãi và logistics nhằm hình thành hệ sinh thái dịch vụ đồng bộ.
Tuy nhiên, đến thời điểm hiện tại, đóng góp của mảng khu công nghiệp vào kết quả kinh doanh chung vẫn còn khá khiêm tốn. Trong quý I/2026, doanh thu từ hoạt động này đạt 2,1 tỷ đồng, tăng gấp 3,9 lần so với cùng kỳ nhưng chỉ chiếm khoảng 1% tổng doanh thu, do các dự án vẫn đang trong giai đoạn đầu tư, khiến chi phí quản lý và vận hành tăng nhanh hơn tốc độ tăng doanh thu.
Gilimex đang sở hữu nhiều kế hoạch tham vọng, nhưng Chủ tịch Hội đồng quản trị Lê Hùng đã không tham gia các kỳ đại hội cổ đông suốt từ năm 2022 đến nay với lý do đi công tác. Điều này đồng nghĩa với việc cổ đông mất đi cơ hội trực tiếp chất vấn hay lắng nghe định hướng từ người giữ vai trò chèo lái doanh nghiệp. Khi các nút thắt lớn từ vụ kiện Amazon chưa được tháo gỡ, kế hoạch cổ tức bị hủy bỏ, còn các động lực tăng trưởng mới vẫn nằm ở “thì tương lai”, những lời hứa của ban lãnh đạo Gilimex rõ ràng vẫn cần thêm thời gian để chứng minh bằng con số thực tế.
