Rất khó để bắt đúng đáy nên nhà đầu tư có thể giải ngân dần 10-20% tại các vùng hỗ trợ gần
Ngưỡng tâm lý dễ gây biến động mạnh
Mốc 1.700 điểm của VN-Index về mặt phân tích kỹ thuật hay cơ bản không mang nhiều ý nghĩa như các vùng hỗ trợ hoặc kháng cự được hình thành từ khối lượng giao dịch và yếu tố định giá. Tuy nhiên, trong thực tế, những cột mốc điểm số tròn chẵn như 1.000, 1.200, 1.500, nay là 1.700 lại thường đóng vai trò như các ngưỡng tâm lý quan trọng. Lý do là bởi chúng thu hút sự chú ý của đông đảo nhà đầu tư, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý giao dịch và hành vi mua bán. Khi thị trường tiến sát hoặc vượt qua các mốc này, dòng tiền thường trở nên nhạy cảm hơn, dễ xuất hiện trạng thái hưng phấn hoặc thận trọng thái quá, khiến biến động mạnh hơn so với thông thường.
Theo thông lệ, trước khi xác lập một xu hướng rõ ràng, chỉ số thường dao động quanh mốc tâm lý trong một khoảng thời gian nhằm kiểm định sức mạnh dòng tiền và mức độ bền vững của xu hướng. Đây là quá trình giằng co giữa bên mua kỳ vọng thị trường bứt phá để hình thành mặt bằng giá mới và bên bán lo ngại áp lực chốt lời sẽ kéo thị trường điều chỉnh trở lại.
Nhìn lại phiên giao dịch ngày 5/9, VN-Index đã vượt ngưỡng 1.700 điểm trong buổi sáng nhưng nhanh chóng đảo chiều mạnh và đóng cửa ở 1.666 điểm - một trường hợp điển hình cho biến động quanh ngưỡng kháng cự quan trọng. “Pha giật cục” này có thể xuất phát từ áp lực chốt lời sau giai đoạn tăng nóng, đặc biệt ở nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán - những cổ phiếu có tác động lớn tới chỉ số và đã tăng vượt bình quân thị trường. Khi hiện thực hóa lợi nhuận, áp lực bán lớn có thể xuất hiện. Bên cạnh đó, giới đầu tư cũng thường nhắc tới “hiệu ứng ngày thứ Sáu”: thống kê cho thấy các phiên cuối tuần thường biến động bất ngờ, với xu hướng giảm điểm chiếm ưu thế.
“Đây là giai đoạn VN-Index có thể tích lũy mẫu hình vận động mới. Thị trường sẽ cần nhiều thời gian hơn để vượt qua ngưỡng kháng cự 1.700 điểm”, ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán Smart Invest nhận định.
Để chuyển từ nhịp điều chỉnh thông thường sang điều chỉnh mạnh, theo ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường Công ty Chứng khoán VPBank, chỉ số phải để mất các chỉ báo kỹ thuật quan trọng như đường MA21 hoặc cặp MA9-26. Với bối cảnh hiện tại, những mốc hỗ trợ quan trọng nằm ở vùng 1.620 và 1.600 điểm. Nếu để mất những ngưỡng này, khả năng điều chỉnh sâu có thể xảy ra. Thêm vào đó, các tín hiệu kỹ thuật như RSI phân kỳ, MACD giao cắt cũng đang cảnh báo nguy cơ thị trường bước vào nhịp điều chỉnh 5-10%, được xác nhận bằng các phiên đánh mất vùng hỗ trợ then chốt.
Điều chỉnh - cơ hội giải ngân cho dòng tiền đến sau
Hiện là giai đoạn VN-Index có thể tích lũy mẫu hình vận động mới và cần nhiều thời gian hơn để vượt qua mốc 1.700 điểm.
Theo thống kê của Công ty Chứng khoán VPBank, trong các nhịp tăng (uptrend) gần đây, mỗi khi thị trường tăng 25-30% đều xuất hiện chặng nghỉ với mức điều chỉnh 8-10%. Hiện tại, thị trường cần thêm thông tin mới để xác lập vùng cân bằng.
“Vùng hỗ trợ gần có thể tìm thấy trong khoảng 1.550 - 1.600 điểm, xa hơn là quanh 1.500 điểm. Pha điều chỉnh này chính là cơ hội cho những dòng tiền đến sau, đã lỡ nhịp tăng trước đó, tìm điểm giải ngân”, ông Trần Hoàng Sơn chia sẻ.
Thực tế, nhịp điều chỉnh hiện nay được nhiều nhà đầu tư xem là diễn biến tự nhiên trong bối cảnh thị trường có ít thông tin hỗ trợ so với thông tin bất lợi. Tuy nhiên, điểm cân bằng nhiều khả năng sẽ không cách xa quá nhiều so với hiện tại, tạo cơ hội để cơ cấu danh mục và điều chỉnh chiến lược. Thị trường điều chỉnh cũng là quá trình tích lũy, xây nền trước khi có thể chinh phục các mốc điểm cao mới. Thanh khoản chưa cho thấy áp lực bán tháo trên diện rộng, điều này càng củng cố nhận định đây chỉ là nhịp điều chỉnh bình thường trong xu hướng tăng, kèm sự phân hóa khi nhóm cổ phiếu mới có thể thay thế vai trò dẫn dắt của ngân hàng, chứng khoán trong thời gian tới.
Theo thống kê của ông Vũ Duy Khánh, trong 24 năm qua (tính đến 2024), VN-Index có 14/24 lần tăng điểm trong tháng 9, tương ứng với xác suất 58%. Tuy vậy, 4/5 năm gần nhất, chỉ số lại giảm. Xét yếu tố chu kỳ sau giai đoạn tăng mạnh, VN-Index thường điều chỉnh trên 5%, kéo dài trong vài tuần. Điều này hàm ý khả năng thị trường cần quãng nghỉ 2-4 tuần, với mức giảm có thể trên 5% để tái tích lũy. Nếu mức điều chỉnh giới hạn ở khoảng 5%, thị trường sẽ cần sự xoay tua sang các nhóm ngành chưa tăng như đầu tư công, bất động sản, năng lượng, xuất khẩu - thay thế cho ngân hàng và chứng khoán vốn đã tăng gấp đôi. Trong trường hợp không có sự xoay tua, biên độ điều chỉnh có thể mở rộng 5-10%, đưa VN-Index về vùng 1.550 điểm. Tuy nhiên, kịch bản có xác suất cao nhất trong tháng 9 là chỉ số dao động trong vùng 1.600-1.700 điểm.
Phần lớn khuyến nghị từ giới phân tích đều coi nhịp điều chỉnh là cơ hội giải ngân. Hiện tại, lượng tiền mặt trong tài khoản nhà đầu tư không hề nhỏ, vấn đề là chọn đúng nhóm cổ phiếu. Một trong những kỳ vọng lớn gắn với quá trình nâng hạng thị trường, cùng sự quan tâm của khối ngoại, đó là nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, cổ phiếu hết room ngoại và đặc biệt là doanh nghiệp có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận, định giá hấp dẫn. Trong đó, nhóm tài chính - chứng khoán (kể cả bảo hiểm), xây dựng, hóa chất, cảng biển, năng lượng, tiện ích… đều nằm trong tầm ngắm sau các đợt tái cơ cấu danh mục.
Ông Trần Hoàng Sơn lưu ý, rất khó để bắt đúng đáy, nên nhà đầu tư có thể giải ngân dần 10-20% tại các vùng hỗ trợ gần. Khi các chỉ báo kỹ thuật phát tín hiệu đảo chiều, xu hướng tích cực được xác nhận thì mới gia tăng tỷ trọng.
Với những nhóm cổ phiếu chưa tăng hoặc giảm ngược chiều thị trường, ông Sơn cho rằng, nếu nhà đầu tư đã nắm giữ lâu thì nên tiếp tục chờ đợi, bởi chúng có thể hưởng lợi từ dòng tiền luân chuyển để bật trở lại. Với nhà đầu tư ưa lướt sóng, có thể tận dụng nhịp điều chỉnh để cơ cấu sang nhóm hút dòng tiền mạnh hơn như chứng khoán, ngân hàng.
Đơn cử trường hợp FPT, áp lực bán ròng của khối ngoại cùng sự suy giảm kỳ vọng đã khiến giá cổ phiếu giảm mạnh gần đây. Tuy nhiên, diễn biến này lại giúp tạo ra vùng định giá hợp lý, mở ra cơ hội giải ngân đón nhịp phục hồi tiếp theo của thị trường.
