Cổ phiếu đầu tư công hút dòng tiền
Ông Nguyễn Việt Đức, Giám đốc Kinh doanh Số, CTCP Chứng khoán VPBank cho biết trong Chương trình “Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh vượng” vừa qua.
Theo ông Đức, nếu nhìn lại chu kỳ, tháng 1 là thời gian rất quan trọng. Nếu tháng 1 tích cực thì cả năm cũng sẽ tích cực. Năm nay, tháng 1 khá xấu, với mức giảm khoảng 4%. Theo thống kê, trong lịch sử 26 năm của chứng khoán Việt Nam, khi tháng 1 giảm điểm thì thường thị trường sẽ có một năm khó khăn. Mặc dù các báo cáo lạc quan nhưng thực tế cho thấy rằng tháng 1 có tính chỉ báo rất cao.
Nếu tháng 1 và tháng 2 đều xấu thì thị trường rất tiêu cực. Còn nếu tháng 1 xấu và tháng 2 tích cực thì sẽ có những sự lạc quan hơn.
Về quý I năm nay, ông Đức đánh giá, khó có thể tăng được 8,49% như dữ liệu lịch sử. Thông thường, tháng 1 tích cực nhất thì tăng đến 5%. Tuy nhiên, đến nay tháng 1 thị trường đã giảm 4% và đang ở xa vạch xuất phát khá nhiều. Cho nên, chưa thể kỳ vọng về đích với mức tăng 8% mà kỳ vọng từ đáy đi lên từ 8 – 10% là đã tốt rồi.
Theo thống kê, hai tuần trước Tết thường rất quan trọng. Nếu đà giảm hiện nay chững lại vào tuần này và hồi phục tuần sau thì nhà đầu tư có thể mua trở lại. Khi đó, những câu truyện xấu nhất đã được định giá vào thị trường rồi.
Ông Đức chia sẻ thêm, về câu chuyện Tổng thống đắc cử Donald Trump, Goldman Sachs vừa chia sẻ quan điểm mới rằng, dù ông tuyên bố sẽ áp thuế 60% với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, nhưng với việc lợi suất trái phiếu Mỹ hiện nay lên đến 5%, lạm phát có khả năng quay trở lại và thậm chí Bank of America đánh giá Fed năm tới sẽ không hạ lãi suất lần nào nữa, thì sức ép về lạm phát đang lớn hơn vấn đề thương mại.
Ông Trump sợ khi lạm phát trở lại, chính sách thương mại, thuế quan của ông sẽ không thể sâu và mạnh như dự kiến. Nên kỳ vọng vào ngày nhậm chức, ông Trump sẽ ký tăng thuế, nhưng ở mức 20% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc và chỉ một số mặt hàng mới đạt 60%. Khi ông Trump thay đổi quan điểm, thị trường quốc tế cũng sẽ phản ứng, và chúng ta có thể kỳ vọng thị trường vẫn tích cực vào năm sau.
“Đó là lý do vì sao tôi chờ đợi đến tận những ngày cận Tết Nguyên đán. Khi tất cả đã chán nản, trở về nhà mua bánh chưng, cành đào thì chúng ta ở lại mua cổ phiếu và rất có thể đạt lợi nhuận tích cực, có “lì xì” cho năm mới”, ông Đức nói.
Về nỗi lo ngại nhất của thị trường hiện nay là tỷ giá, ông Đức phân tích, USD thường đi lên, hầu như năm nào cũng tăng giá, thể hiện sức mạnh của nền kinh tế Mỹ, trong khi VND mỗi năm đều mất giá. Nhìn vào tính chu kỳ, USD thường mạnh vào ba tháng đầu năm, với xác suất tăng giá ở ngưỡng 58% trong tháng 1, 67% vào tháng 2 và 75% vào tháng 3. Sau đó, USD có xu hướng “đỏ nhiều hơn”. Từ tháng 4 trở đi, chúng ta cũng có thể kỳ vọng đà tăng hiện tại của USD sẽ kết thúc.
Hiện nay, không chỉ có Việt Nam mà toàn thế giới đều đang lo ngại về USD tăng giá. Những yếu tố như lợi suất của Mỹ đang cao và Fed có thể tạm ngừng hạ lãi suất; chính sách thương mại đang đem tiền trở lại nước Mỹ… đã phản ánh rất nhiều vào tâm lý nhà đầu tư.
Người duy nhất có thể đảo ngược đà tăng giá của USD là ông Trump. Nếu có những phát biểu bớt cực đoan hơn về chính sách thương mại, chúng ta sẽ thấy sự đảo chiều của USD.
Rõ ràng ông Trump không muốn USD quá mạnh, không muốn giá dầu tăng cao như hiện tại. Tuy nhiên, ở thời điểm chuyển giao như hiện nay, nước Mỹ đang có hai người lãnh đạo.
Ông Trump thì muốn dầu giảm còn ông Biden lại áp một loạt lệnh trừng phạt với doanh nghiệp sản xuất dầu của Nga. USD cũng vậy, mặc dù muốn USD yếu nhưng chính sách của ông Trump, rồi việc Fed không hạ lãi suất … đang mang tác động ngược lại.
Thống kê cho thấy chứng khoán Việt Nam rất khó đi lên nếu USD không tạo định. Do đó, nhà đầu tư hãy theo dõi chỉ số USD Index (DXY) trước khi giải ngân chứng khoán.
Khi giải ngân, nên hạn chế bắt đáy, vì không biết đáy ở đâu cả. Thay vào đó, chúng ta nên chờ những yếu tố vĩ mô rõ ràng, để mua ở sau đáy.
Ông Đức tư vấn, trong thị trường hiện tại, nhà đầu tư chỉ nên giữ 20% cổ phiếu. Thực tế, nếu nhà đầu tư nào đang giữ đến 20% cổ phiếu thì từ giờ đến Tết sẽ có rất nhiều cơ hội.
Thị trường khá phù hợp với mô hình” “shark”, và sẽ có hai điểm đảo chiều, điểm đầu tiên rơi vào ngưỡng 1.205 điểm, điểm thứ hai sẽ phá vỡ đáy của tháng 11, rơi vào 1.185 điểm.
Với tỷ trọng từ 20% đến tối đa 40% cổ phiếu, nhà đầu tư có thể sử dụng 20% còn lại để bắt đáy tại hai điểm đảo chiều kể trên.
Theo ông Đức, chỉ bắt đáy tối đa 50%, dành 50% còn lại để mua sau đáy. Bởi nhìn lại bất cứ sóng tăng nào của thị trường, thực tế nhà đầu tư có thể mua sau đáy, và nhiệm vụ chính cũng là mua và nắm giữ cho hết trend (xu hướng) tăng, khoảng T20 cho đến 2 – 3 tháng mới có thể kiếm được tiền, còn 3 – 5 ngày thì không.
Tháng 1 năm nay sẽ là đáy lớn nhất cho cả chu kỳ của năm nay. Trong năm nay, với câu chuyện về kỷ nguyên mới, về tăng trưởng GDP, nhà đầu tư đừng nghĩ về câu chuyện thanh khoản, mà hãy tập trung mua cổ phiếu giá rẻ.
Với định giá hiện nay, P/E khoảng 10 – 11 lần, P/B đều thấp nhất trong nhiều năm thì với các nhà đầu tư lỗi lạc đều biết mua vào sẽ không thể thua được. Quan trọng là kỷ luật, phải nắm giữ cổ phiếu trong 3 – 4 tháng.
“Tôi tin là nếu mua trước Tết, nắm giữ trong vòng 3 tháng thì không thể lỗ”, ông Đức nói.
