VCBS: Các DN thượng nguồn sẽ bị ảnh hưởng
Trong báo cáo phân tích mới đây, CTCK VCB (VCBS) cho biết, giá dầu giảm cần phải có độ trễ mới tác động lên lợi nhuận của các công ty thuộc mảng thượng nguồn, thời gian có thể từ 6 - 8 tháng, chủ yếu do chiến dịch khoan mới có thể bị tạm ngưng công tác triển khai, trong khi các dự án đã triển khai rồi không thể ngừng lại được.
Theo VCBS, Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam - PTSC (PVS) là đơn vị sẽ chịu tác động từ diễn biến xấu của giá dầu nhiều hơn Tổng CTCP Khoan và dịch vụ khoan Dầu khí (PVD) và CTCP Kết cấu kim loại và lắp máy Dầu khí (PXS). Cụ thể, 3 mảng chịu nhiều tác động từ diễn biến xấu của giá dầu thế giới, gồm mảng cho thuê tàu chuyên dụng, vận hành lắp đặt, đấu nối các công trình dầu khí biển (O&M); khảo sát địa chấn, địa chất và sửa chữa công trình ngầm bằng ROV. 3 mảng này đang đóng góp 43% doanh thu và 50% lợi nhuận gộp của PVS.
Tuy nhiên, theo tìm hiểu của ĐTCK, các hợp đồng cung ứng của PVS hầu như đều là hợp đồng dài hạn, nên ngay trong quý IV này và quý I/2015, mảng FSO/FPSO chưa bị ảnh hưởng bởi diễn biến giá dầu giảm. Nếu có chịu ảnh hưởng thì cũng phải sang giữa năm 2015, nếu giá dầu vẫn duy trì ở mức thấp.
Trong khi đó, CTCP Kết cấu kim loại Dầu khí (PXS) được đánh giá là DN ít chịu ảnh hưởng hơn trong nhóm các công ty hoạt động tại khu vực thượng nguồn khi giá dầu giảm. DN này tập trung vào các dự án xây lắp, cơ khí trên bờ. Tuy nhiên, giá dầu giảm sẽ ảnh hưởng lớn tới kế hoạch mở rộng hoạt động kinh doanh ra nước ngoài của PXS trong năm 2015.
Trên thực tế, nếu giá dầu thô tiếp tục giảm hoặc duy trì mức thấp trong thời gian dài thì những ảnh hưởng có thể tác động trực tiếp đến hoạt động kinh doanh của nhiều DN trong ngành dầu khí khó có thể đo lường ngay bằng số liệu cụ thể.
Tại Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam - PVC (DMC), đánh giá sơ bộ thì việc giá dầu giảm mạnh tạm thời chưa tác động ngay tới hiệu quả kinh doanh của Tổng công ty trong năm 2014. Tuy nhiên, các kế hoạch cung cấp dịch vụ khoan mà DMC xây dựng trong năm 2015 lại dựa trên cơ sở tạm tính giá dầu thô (brent) ở mức khoảng 80 USD/thùng. Như vậy, nếu giá dầu thô duy trì dưới 60 USD/ thùng trong năm 2015 sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu và lợi nhuận của Công ty, tùy thuộc vào mức biến động giá.
Người ngoài cười nụ
Giá dầu thô trong năm 2015 còn là một ẩn số, nhưng nếu giá dầu tiếp tục xu hướng giảm, DN trong ngành dầu khí nói chung chịu tác động tiêu cực. Ngược lại, những DN sử dụng nhiên liệu và các chế phẩm từ dầu khí được hưởng lợi từ điều này.
Ngay trong ngành dầu khí, Tổng CTCP Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM), sử dụng khí đầu vào cho việc sản xuất phân bón được hưởng lợi từ việc dầu thô giảm giá. Việc điều chỉnh giá bán ure thường có độ trễ so với giá khí đầu vào. Theo tính toán của một chuyên gia chứng khoán, với tỷ giá hiện tại và giả định giá bán ure đầu ra không thay đổi thì giá khí đầu vào nếu giảm khoảng 1,5 USD/mmBTU (giảm 20% so với mức giá tháng 6 là 7,5 USD/mmBTU), phần lợi nhuận tăng thêm từ sản xuất ure do lợi thế giá khí giảm ước khoảng trên dưới 600 tỷ đồng/năm, tức là ước khoảng trên dưới 50 tỷ đồng cho một tháng bình quân.
Nếu giá dầu thế giới giảm trong năm 2015, DN ngành vận tải biển được nhận định có triển vọng kinh doanh tốt trong thời gian tới. Tại Tổng CTCP Vận tải Dầu khí – PVTrans (PVT), các hợp đồng chạy theo chuyến của PVT được hưởng lợi từ việc chi phí nhiên liệu giảm và làm tăng biên lợi nhuận gộp của mảng vận tải trong quý IV/2014 của PVT.
Được biết, trong giai đoạn 6 tháng cuối năm 2014, PVT đã ký hợp đồng vận tải than cho Vinacomin bằng tàu Mercury mới đóng, nên khi chưa điều chỉnh giá hợp đồng thì tác động giá nhiên liệu giảm vẫn tích cực với PVT. Giá vận tải mà PVT ký kết với các đối tác trong nước thuộc nhóm cao nhất trong khu vực Đông Nam Á, dù vẫn biến động tăng giảm theo giá cước vận tải thế giới.
Trao đổi với ĐTCK, ông Lưu Huy Hà, Chủ tịch HĐQT CTCP Hoàng Hà (HHG) cho biết, hoạt động chính của HHG là vận tải hành khách theo tuyến cố định từ Thái Bình đến Hà Nội, Quảng Ninh và TP. HCM. Giá xăng dầu trong thời gian qua giảm đã giúp Công ty giảm chi phí nhiên liệu hơn 10%, nên trong quý IV/2014, quý hoạt động vận tải sôi động hơn các quý khác trong năm, ước tính lợi nhuận của HHG cao hơn so với bình quân các quý đầu năm.
| “Chi phí đầu vào giảm sẽ tác động tích cực đến hiệu quả kinh doanh của DN” Đại diện một DN ngành nhựa xây dựng Giá dầu giảm mạnh đã kéo theo các nguyên liệu cho ngành sản xuất nhựa, đặc biệt là ống nhựa xây dựng giảm mạnh. Trong đó, giá nguyên liệu PVC giảm theo tháng khoảng 2-3%, giá hạt nhựa từ đầu tháng đến nay đã giảm 4%. So với đầu năm, tương tự giá dầu, giá các nguyên liệu đều có xu hướng giảm theo các tháng. Chi phí đầu vào giảm, sẽ tác động tích cực đến hiệu quả kinh doanh của DN, vì hiện cơ cấu doanh thu của Công ty chủ yếu là ống PVC (70%), phụ tùng ống PVC (15%), ống HDPE, keo dán và các sản phẩm khác. Khi giá nguyên liệu giảm mạnh, Công ty tiết kiệm được một lượng đáng kể ngoại tệ vì tính từ đầu năm đến nay, kim ngạch nhập khẩu của Công ty, trong đó có tỷ trọng lớn là nguyên liệu các loại, vào khoảng 7 triệu USD. “Giá dầu giảm mạnh tác động lớn đến các DN ngành dầu khí” Phó tổng giám đốc một DN ngành dầu khí đang niêm yết trên sàn Hà Nội Cần thẳng thắn nhìn nhận rằng, giá dầu giảm mạnh có tác động lớn đến hoạt động sản xuất - kinh doanh của toàn bộ các DN ngành dầu khí. Hiện Công ty đang phải làm lại kế hoạch kinh doanh cho năm 2015, trong đó đề ra nhiều kịch bản về giá dầu và dự liệu các biện pháp ứng phó. Tôi nghĩ rằng, không chỉ công ty chúng tôi mà các công ty khác đều ở tình thế tương tự. Hiện chúng tôi đang phải xây dựng các kế hoạch, kịch bản kinh doanh khác nhau cho năm 2015. Nếu giá dầu không sớm hồi phục, khả năng duy trì lợi nhuận của ngành dầu khí chăc chắn không thể thực hiện được |