Tín hiệu tích cực từ các chỉ báo kỹ thuật
Ông Brett Munster, một nhà quản lý quỹ tại Blockforce Capital, người đã từng lèo lái qua ba chu kỳ bùng nổ và sụp đổ của thị trường, nhận định rằng các chỉ báo lịch sử đang cho thấy những tín hiệu tích cực.
Để đánh giá vị trí hiện tại của Bitcoin trong chu kỳ suy giảm, chuyên gia Brett Munster đã theo dõi sát sao bốn thước đo quan trọng.
Thước đo đầu tiên là MVRV Z-Score (một chỉ số dùng để so sánh giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của Bitcoin với giá trị thực tế của dòng tiền đã đổ vào nó). Khi chỉ số này giảm xuống dưới mức 0,4, lịch sử cho thấy đồng tiền này thường đang bị định giá thấp hơn giá trị thực. Hiện tại, chỉ số này đã rơi xuống mức 0,38. Hiểu một cách đơn giản, dựa trên việc chỉ số MVRV Z-Score đã vượt qua ngưỡng quan trọng, Bitcoin hiện đang giao dịch ở một mức giá khá rẻ so với chi phí đầu tư trên chuỗi.
Bên cạnh đó, các chỉ số khác cũng đang hội tụ về một vùng giá nhất định. Mức giá thực tế (Realized Price - mức giá trung bình mà tất cả các đồng Bitcoin được mua bán lần cuối cùng) hiện đang nằm quanh mốc 54.000 USD. Đồng thời, đường trung bình động 200 tuần đang ở khoảng 58.000 USD.
Thêm vào đó, mô hình sụt giảm từ đỉnh xuống đáy đang ngày càng thu hẹp lại, một dấu hiệu cho thấy thị trường đang dần trưởng thành với thanh khoản dồi dào hơn.
Từ sự hội tụ của các chỉ số kỹ thuật này, ông Munster suy đoán rằng thị trường đang hình thành một vùng tích lũy có xác suất an toàn cao, nằm trong khoảng từ 45.000 USD đến 60.000 USD. Mặc dù mức giá hiện tại của Bitcoin (khoảng 71.800 USD vào thời điểm ông Munster đưa ra nhận định) vẫn cao hơn vùng giá lý tưởng này, nhưng khoảng cách đó không phải là lý do để chùn bước.
Kể từ khi Bitcoin từng chạm mức 60.000 USD vào tháng 2 trước khi bật tăng trở lại, có thể suy luận rằng thị trường đã thực sự chạm vào rìa trên của vùng đáy tiềm năng này.
Về lời khuyên thực tế, Munster không khuyến nghị chờ đợi điểm đáy tuyệt đối. Ông lấy dẫn chứng từ chu kỳ trước: sự chênh lệch giữa mua ở mức 19.000 USD hay bắt đáy chính xác tại 15.600 USD gần như không đáng kể đối với những ai nắm giữ qua nhiều năm. "Phần lớn mức giảm có vẻ đã ở phía sau chúng ta, và tính bất cân xứng đang dịch chuyển theo chiều hướng tích cực", ông nói — đồng thời cho rằng một bước ngoặt có thể xuất hiện vào khoảng giữa năm nay.
Dòng tiền từ "cá voi" quay trở lại
Trong khi các chỉ số kỹ thuật đang gửi đi những tín hiệu thận trọng lạc quan, dữ liệu hành vi thị trường cũng bắt đầu cho thấy những chuyển động đáng theo dõi.
Nền tảng phân tích Santiment ghi nhận rằng các ví nắm giữ từ 10 đến 10.000 Bitcoin - thường được gọi là "cá voi" - đã bắt đầu tăng cường tích lũy khi giá Bitcoin duy trì quanh 71.000 USD. Nhóm này hiện kiểm soát 68,17% tổng cung Bitcoin, tăng từ mức 68,07% chỉ một tuần trước đó. Santiment gọi đây là "một sự đảo chiều tích cực" và nhận định rằng nếu đồng thời tỷ lệ nắm giữ của nhà đầu tư nhỏ lẻ bắt đầu giảm. Đây là dấu hiệu của sự chuyển giao coin từ "tay yếu" sang "tay cứng" - thì một đáy cục bộ có thể đang hình thành.
Điều đáng lưu ý là chưa đầy hai tuần trước đó, bức tranh hoàn toàn ngược lại. Ngày 6/3, chính Santiment đã báo cáo rằng các cá voi đã bán ra tới 66% lượng Bitcoin tích lũy được trong giai đoạn 23/2 đến 3/3, ngay khi giá vượt ngưỡng 70.000 USD. Điều này nhắc nhở rằng hành vi của cá voi có thể thay đổi rất nhanh, và một tín hiệu tích cực trong ngắn hạn không có nghĩa là xu hướng đã được xác lập.
Ở chiều dòng tiền tổ chức, dữ liệu của Bloomberg cho thấy các quỹ ETF Bitcoin giao ngay (quỹ đầu tư được niêm yết trên sàn chứng khoán, cho phép nhà đầu tư tiếp cận Bitcoin mà không cần trực tiếp nắm giữ tài sản) tại Mỹ đã hút hơn 1,6 tỷ USD trong vòng một tháng, bao gồm quỹ IBIT của BlackRock và HODL của VanEck - sau nhiều tháng liên tiếp rút ròng.
"Một khi áp lực bán giảm xuống, ngay cả dòng vào khiêm tốn cũng có thể đẩy giá thị trường tăng", Munster nhận xét.
Dù vậy, bức tranh tổng thể vẫn còn nhiều mảng tối. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Crypto (thước đo tâm lý thị trường) cuối tuần rồi chỉ ở mức 16, cho thấy phần lớn nhà đầu tư vẫn đang trong trạng thái hoảng loạn và thận trọng. Lịch sử cho thấy chính trong những giai đoạn như vậy - khi nhà đầu tư bán lẻ bắt đầu từ bỏ - thị trường thường sẽ tạo đáy.