Nhóm dầu khí, vận tải và cao su tích cực hơn mặt bằng chung khi VN-Index tuần qua giảm 2,66%
VN-Index giảm mạnh, nhưng áp lực có chọn lọc
VN-Index tuần qua giảm 2,66%, lùi về 1.737,71 điểm. Diễn biến này bị khuếch đại bởi áp lực tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm họ VIN. Trong khi đó, ngân hàng và chứng khoán chưa thu hút được dòng tiền, khiến chỉ số giảm sâu dù nhiều nhóm ngành chỉ điều chỉnh nhẹ.
Tâm lý nhà đầu tư vì vậy thận trọng hơn, trong khi thanh khoản chưa trở lại mức cao của giai đoạn tăng trước đó. Tuy nhiên, thị trường chưa xuất hiện trạng thái bán tháo trên diện rộng. Dòng tiền đang dịch chuyển từ một số cổ phiếu dẫn dắt cũ sang những nhóm có câu chuyện riêng như bán lẻ, dầu khí, thủy hải sản, công nghiệp, vận tải và một số cổ phiếu riêng lẻ. Dầu khí, vận tải và cao su tích cực hơn mặt bằng chung, cho thấy dòng tiền vẫn chủ động tìm kiếm cơ hội. Dòng tiền vì vậy có sự phân hóa rõ hơn, thay vì rút khỏi thị trường trên diện rộng.
Dù vậy, dòng tiền vào các nhóm này chưa đủ lớn để bù đắp áp lực từ nhóm vốn hóa lớn. Nhà đầu tư cần quan sát độ rộng và diễn biến của từng nhóm ngành, thay vì chỉ nhìn vào biến động của chỉ số.
Thị trường cần thêm lực cầu lan tỏa
Về kỹ thuật, VN-Index tiếp tục suy yếu dưới các đường trung bình ngắn và trung hạn, trong khi RSI duy trì dưới ngưỡng 50 và MACD cho tín hiệu kém tích cực. Sau khi đánh mất vùng hỗ trợ 1.770 - 1.780 điểm, vùng 1.720 - 1.740 điểm sẽ là ngưỡng quan trọng để kiểm định lực cầu. Nếu giữ được vùng này và thanh khoản cải thiện, thị trường có thể xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật hướng lên 1.770 - 1.800 điểm.
Tuy nhiên, để nhịp hồi có độ tin cậy cao hơn, thị trường cần cải thiện đồng thời về thanh khoản, độ rộng và sức mạnh của các nhóm dẫn dắt. Nhóm VIN ổn định trở lại sẽ giúp giảm áp lực lên chỉ số, nhưng ngân hàng, chứng khoán và các nhóm đang thu hút dòng tiền cũng cần tham gia để tạo độ lan tỏa.
Đáng chú ý, trong phiên cuối tuần, nhóm ngân hàng xuất hiện thêm những thông tin tích cực nhưng vẫn không thể hỗ trợ thị trường. Diễn biến này cho thấy dòng tiền còn thận trọng và chưa sẵn sàng quay lại các nhóm dẫn dắt, khiến khả năng hình thành một nhịp hồi mạnh cần thêm thời gian xác nhận.
Ngược lại, nếu vùng 1.720 điểm bị xuyên thủng cùng thanh khoản gia tăng, áp lực điều chỉnh có thể kéo dài và thị trường cần thêm thời gian để hình thành mặt bằng cân bằng mới. Do đó, chiến lược phù hợp vẫn là quan sát phản ứng của lực cầu tại vùng hỗ trợ, hạn chế mua đuổi khi xu hướng ngắn hạn chưa xác nhận trở lại.
Kết quả kinh doanh quý III mở thêm điểm tựa
Một điểm đáng chú ý trong tuần mới là mùa công bố kết quả kinh doanh quý III sẽ sôi động hơn. Trong bối cảnh thị trường thiếu động lực dẫn dắt, kết quả kinh doanh khả quan, đặc biệt tại các doanh nghiệp có lợi nhuận tăng trưởng tích cực và triển vọng quý IV sáng hơn, có thể trở thành chất xúc tác cải thiện tâm lý và tạo thêm lực đỡ cho VN-Index. Đây cũng là giai đoạn dòng tiền có thể phân hóa rõ hơn theo kỳ vọng lợi nhuận, thay vì chỉ tập trung vào biến động chỉ số.
Bên cạnh mùa báo cáo, nhóm ngân hàng cũng có thêm kỳ vọng từ những thay đổi trong chính sách điều hành. Thông tư 50/2026/TT-NHNN của Ngân hàng Nhà nước, có hiệu lực từ ngày 1/12/2026, nâng tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi (LDR) tối đa từ 85% lên 95%, đồng thời tạo cơ chế linh hoạt hơn cho các ngân hàng đáp ứng một số tiêu chuẩn an toàn thanh khoản. Thay đổi này không tạo tác động tức thời nhưng có thể mở thêm dư địa tăng trưởng tín dụng và hỗ trợ triển vọng lợi nhuận ngân hàng trong trung hạn.
Dù vậy, động lực phục hồi sẽ không chỉ đến từ ngân hàng hay nhóm vốn hóa lớn. Những ngành đang duy trì sức hút có thể tiếp tục được chú ý khi kết quả kinh doanh quý III dần hé lộ. Nếu dòng tiền mở rộng sang các nhóm có câu chuyện riêng và áp lực tại nhóm cổ phiếu họ VIN được giải tỏa, độ rộng thị trường sẽ có cơ hội cải thiện.
Thị trường khép lại một tuần điều chỉnh tiêu cực, khi ngay cả những thông tin hỗ trợ mới cũng chưa đủ tạo lực đỡ cho chỉ số. Điều thị trường cần lúc này không chỉ là một phiên hồi phục, mà là dòng tiền đủ rộng để tạo nền tảng cho một nhịp hồi bền vững.
