Chi phí giảm, lợi nhuận tăng trưởng
Sabeco là một trong những doanh nghiệp sản xuất bia, rượu, nước giải khát và đồ uống có cồn hàng đầu Việt Nam, với 25 nhà máy bia, tổng công suất 3,1 tỷ lít/năm. Công ty đang chuyển đổi mạnh mẽ sang sản xuất xanh và xác định tính bền vững là lợi thế cạnh tranh.
Theo Cục Thống kê (Bộ Tài chính), sản lượng sản xuất bia tháng 10 tăng gần 9% so với cùng kỳ và tăng 4% tính từ đầu năm. Đây là tháng thứ 6 liên tiếp ngành bia ghi nhận tăng trưởng dương, phản ánh nhu cầu tiêu thụ bia đang dần hồi phục.
Hiện Sabeco vẫn duy trì vị thế dẫn đầu thị phần, theo các báo cáo nghiên cứu thị trường. Công ty đã chủ động giảm tồn kho tại kênh phân phối trước đợt điều chỉnh giá và đẩy mạnh chương trình hàng Tết ngay từ quý III. Công ty cũng ra mắt bao bì Tết và tổ chức chuỗi sự kiện kỷ niệm 150 năm thành lập Công ty nhằm đảm bảo mùa cao điểm tiêu thụ trong năm thành công.
Công ty Chứng khoán DSC nhận định, kết quả kinh doanh quý IV/2025 cũng như cả năm 2025 của Sabeco duy trì được đà tăng trưởng trong bối cảnh cạnh tranh trong ngành gay gắt.
Theo DSC, yếu tố chính thúc đẩy triển vọng kinh doanh tích cực cho Sabeco là giá nguyên liệu đầu vào giảm. Giá các loại nguyên liệu như hoa bia, mạch nha, nhôm neo ở mức thấp trong suốt năm 2024 đến giữa năm 2025 giúp Công ty có lượng hàng tồn kho giá thấp đáng kể cho cả năm 2025. Mặc dù giá nhôm có dấu hiệu tăng trở lại nhưng Sabeco đã chốt giá nguyên liệu từ đầu năm, nên biên lợi nhuận gộp của Công ty vẫn duy trì tích cực trong quý IV/2025. Bên cạnh đó, quý IV cũng là giai đoạn cao điểm tiêu thụ của doanh nghiệp trong năm.
Năm 2025, Công ty Chứng khoán Shinhan dự phóng Sabeco đạt doanh thu 27.511 tỷ đồng, lợi nhuận gộp đạt 9.602 tỷ đồng (tăng trưởng 3% so với cùng kỳ).
Triển vọng tích cực trong năm 2026
Năm 2026, Tổng công ty Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, mã chứng khoán SAB) được kỳ vọng có động lực tăng trưởng từ sản lượng tiêu thụ tăng và biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức cao.
Nhận định được DSC đưa ra, với việc chưa áp dụng tăng thuế tiêu thụ đặc biệt trong năm 2026 cùng điều kiện kinh tế cải thiện, triển vọng kinh doanh của ngành bia nói chung và SAB sẽ tích cực hơn.
Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) dự báo, Sabeco có thể ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 7% trong năm 2026, đạt 28.107 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế 2026 dự phóng tăng trưởng 4% so với năm 2025, đạt 4.535 tỷ đồng, tương đương mức tăng 7% nếu loại trừ các khoản mục bất thường trong năm 2025. Động lực tăng trưởng chính cho Sabeco trong năm tới đến từ hai yếu tố: sản lượng tiêu thụ bia tăng khoảng 5% và biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức cao. Tuy nhiên, Sabeco vẫn có rủi ro về giá nguyên liệu đầu vào trong năm sau khi giá nhôm gần đây có dấu hiệu nhích lên.
Có chung nhận định về triển vọng tăng trưởng của Sabeco trong năm tới, Công ty Chứng khoán SSI đánh giá “anh cả” ngành bia có thể ghi nhận mức tăng trưởng 2,7% về lợi nhuận trong năm 2026 nhờ nền lợi nhuận thấp năm 2025 và chi phí đầu vào ổn định. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng như Sabeco được hưởng lợi từ hàng loạt chính sách thúc đẩy tiêu dùng trong nước.
Trên thị trường, SAB là cổ phiếu được nhà đầu tư quan tâm. Trong một tháng qua, cổ phiếu SAB ghi nhận mức tăng giá gần 7%. Trong báo cáo mới đây về tái cơ cấu danh mục ETF quý IV/2025, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam ước tính, Quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF sẽ mua vào khoảng 5,6 triệu cổ phiếu SAB, mức cao thứ hai trong danh mục của quỹ này.