Lực cầu sôi động tiếp tục giúp thị trường duy trì đà tăng tốt ở phiên cuối tuần. Tuy vậy, nhìn một cách tổng thể, dòng tiền vẫn khá "dè dặt”. Đâu là góc nhìn của ông/bà về xu hướng giao dịch của thị trường trong tuần cuối tháng 9?
Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên, Giám đốc phân tích, CTCK Phú Hưng (PHS)
Thị trường đã có tuần tăng điểm khá ấn tượng khi nhanh chóng lấy lại gần như toàn bộ mức giảm trong 3 tuần trước đó, đi kèm với dòng tiền tham gia khá tốt, cải thiện dần trên pha tăng giá. Phiên cuối tuần xuất hiện nến rút đầu khi chịu áp lực bán ở vùng cung 1.275-1.290, tuy vậy điều này vẫn chưa đủ để cho tín hiệu xấu. Tôi kỳ vọng trong tuần cuối tháng 9, thị trường chỉ điều chỉnh nhẹ trước khi quay lại chinh phục đỉnh quanh 1.290.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank
Việc Fed hạ lãi suất tới 50 điểm cơ bản khiến thị trường khá bất ngờ vì đa số dự đoán đều cho rằng mức hạ lãi suất chỉ ở mức 25 điểm. Điều này đã thúc đẩy giúp chứng khoán Mỹ và vàng lên đỉnh lịch sử.
Tuy nhiên, dòng tiền trên TTCK Việt Nam vốn khá yếu trong bối cảnh nhà đầu tư nước ngoài bán ròng từ đầu năm đến nay lên tới khoảng 2,4 tỷ USD (nhiều hàng đầu lịch sử) cũng ảnh hưởng đến xu hướng thị trường. Vì vậy, dù chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh hàng chục lần trong năm nay nhưng đỉnh lịch sử của chứng khoán trong nước đã cách đây 2 năm. Do đó, khi dòng tiền chưa cải thiện thì khả năng vùng 1.300 vẫn là thử thách trong tháng 9 này.
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích CTCK VPS
| |
Ông Lê Đức Khánh |
Một tuần trước đây, thị trường đã chịu áp lực điều chỉnh gia tăng dù kinh tế vĩ mô vẫn "sáng nước", TTCK toàn cầu giao dịch khởi sắc. Tuy nhiên, TTCK Việt Nam sau khi điều chỉnh về khu vực hỗ trợ quanh mốc 1.235 - 1,240 điểm đã bật tăng trở lại 3 phiên liên tiếp với giá trị giao dịch tăng - đây là tín hiệu rất quan trọng cho phép chúng ta nghĩ tới kịch bản VN-Index đã kết thúc điều chỉnh và bước vào xu hướng tăng điểm mới.
Việc quay lại đỉnh cũ và vượt ngưỡng 1.290 – 1.300 điểm có thể diễn ra ngay trong tháng 9. Tuy nhiên khá nhiều thị trường bật tăng mạnh rồi nhanh chóng điều chỉnh sẽ khiến một số nhà đầu tư vẫn còn 'hoài nghi" hoặc thậm chí chưa mạnh dạn giải ngân, chưa kể một số tài khoản vẫn trong trạng thái "âm" hết sức mua dẫn đến việc diễn giải về dòng tiền mua lên "dè dặt".
Nhìn chung, tôi lạc quan về triển vọng thị trường giai đoạn cuối tháng 9 và bảo lưu quan điểm thị trường sẽ quay lại đỉnh cũ và vượt đỉnh trước trước quý IV/2024.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích CTCK Agribank (Agriseco)
Nhìn lại tuần giao dịch vừa qua, chỉ số VN-Index tăng 1,62% với đà tăng được đóng góp chủ yếu bởi nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng. Giá trị giao dịch trung bình trên cả ba sàn đạt hơn 18.000 tỷ đồng/phiên, cao hơn khoảng 30% so với tuần giao dịch trước. Khối ngoại đảo chiều mua ròng với giá trị mua lên tới 1.230 tỷ đồng.
Trên đồ thị kỹ thuật, chỉ số VN-Index đã tìm được điểm cân bằng tại vùng hỗ trợ 1.240 điểm, hồi phục với thanh khoản cải thiện và lấy lại được các đường MA quan trọng. Tôi cho rằng việc thị trường hồi phục mạnh mẽ trong 4 phiên liên tiếp mà chưa xuất hiện một nhịp rung lắc đáng kể nào khiến tâm lý nhà đầu tư e ngại cũng là điều dễ hiểu, đặc biệt khi chỉ số đang tiệm cận vùng kháng cự nhạy cảm 1.295-1.300 điểm.
Đây là lần thứ 5 chỉ số đang thể hiện nỗ lực bứt phá khỏi vùng kháng cự trên sau 4 lần thất bại trước đó trong năm 2024. Bởi vậy, dự báo trong tuần giao dịch tới, chỉ số VN-Index có thể tiếp diễn xu hướng tăng với biên độ thấp, đan xen các nhịp rung lắc khi gần tiến tới vùng cản 1.300 điểm.
ECB và Fed đều đã giảm lãi suất. Làn sóng cắt giảm lãi suất có trở thành xu hướng không? Ông/bà nhìn nhận như thế nào về mặt bằng lãi suất của Việt Nam trong giai đoạn tới?
Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên, Giám đốc phân tích, CTCK Phú Hưng (PHS)
Tôi cho rằng xu hướng cắt giảm lãi suất đã và sẽ tiếp tục lan rộng trên toàn cầu. Thực tế, ngoại trừ Nhật Bản, chúng ta có thể thấy rất nhiều quốc gia đã thực hiện giảm lãi suất trước Fed, đơn cử như Anh, ECB, Trung Quốc, Indonesia, Philippines… và cả NHNN Việt Nam.
Việc duy trì mức lãi suất cao theo Mỹ trong hơn 2 năm trở lại đây của NHTW các nước để nhằm ngăn dòng vốn chảy ra ngoài và bảo vệ tỷ giá hối đoái trong nước đã khiến nhiều nền kinh tế gặp khó khăn. Do đó, việc Fed hạ lãi suất đã phần nào giúp họ “nhẹ gánh” và mở ra con đường giảm lãi suất cũng như đưa ra các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, kích thích tiêu dùng và đầu tư trong nước.
Việt Nam cũng không ngoại lệ, USD-Index hạ nhiệt đã giúp cho tỷ giá tạm thời không còn là vấn đề đáng lo ngại của Chính phủ và NHNN như trong giai đoạn nửa đầu năm. Qua đó, NHNN sẽ có thể tự tin thực hiện thêm nhiều chính sách tiền tệ nới lỏng hơn nữa trong thời gian sắp tới, đặc biệt là sau ảnh hưởng của bão Yagi.
Tôi tin rằng, việc duy trì mặt bằng lãi suất ở mức thấp cũng sẽ tiếp tục là ưu tiên hàng đầu của NHNN để thúc đẩy tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng kinh tế.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank
Xu hướng hạ lãi suất có thể là xu thế trong 1-2 năm tới trên toàn cầu, tuy nhiên, tùy thuộc vào lạm phát mà mức hạ sẽ nhiều hay ít. Hiện nay, một số NHTW như ECB, BOE cũng chần chừ trong quyết định này, thậm chí NHTW Nhật Bản trước đó còn tăng lãi suất.
Về lãi suất trong nước, khi lạm phát được kiểm soát và xu hướng hạ lãi suất toàn cầu cũng như cơn bão số 3 vừa qua cũng khiến hệ thống ngân hàng có xu hướng nới bớt lãi suất hơn. Tuy nhiên, lãi suất tại Việt Nam đã hạ từ năm ngoái, khi đó Fed vẫn còn tăng nên dư địa để hạ sẽ không nhiều khi mà lãi suất vốn cũng đang ở mức thấp nhiều năm. Tuy vậy, ít nhất lãi suất thấp sẽ được duy trì thời gian dài hơn để hỗ trợ cho nền kinh tế.
| |
Ông Phan Dũng Khánh |
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích CTCK VPS
Xu hướng đảo chiều chính sách đã rõ nét hơn. FED có thể hạ lãi suất 1 - 2 đợt giai đoạn cuối năm - Tỷ giá hạ nhiệt, lạm phát được kiểm soát, lãi suất trên thị trường mở giảm - mặt bằng lãi suất Việt Nam vẫn có khả năng điều chỉnh giảm nhẹ giai đoạn cuối năm nhằm hỗ trợ kích thích tăng trưởng kinh tế.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích CTCK Agribank (Agriseco)
Mới đây, ECB đã hạ 0,25% và là lần thứ hai hạ lãi suất kể từ tháng 6 /2024 trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế chậm lại. Trong khi đó, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) cũng đã quyết định cắt giảm 0,5% lãi suất và bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ. Quyết định trên tương đối bất ngờ và được cho là mạnh tay, thậm chí FED còn phát đi tín hiệu sẽ tiếp tục hạ thêm 0,5% lãi suất trong năm 2024.
Việc các Ngân hàng Trung ương lớn trên thế giới bắt đầu hạ lãi suất báo hiệu cho một giai đoạn đảo chiều chính sách tiền tệ toàn cầu. Trong khi đó ở Việt Nam, mặt bằng lãi suất đã giảm từ năm 2023 và duy trì ở mức thấp cho đến hiện tại. Với việc FED hạ lãi suất, áp lực tỷ giá đến từ chênh lệch lãi suất VND – USD sẽ được hạ nhiệt qua đó giúp Việt Nam có nhiều dư địa để duy trì mặt bằng lãi suất ở mức thấp nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Đã gần kết thúc quý III/2024 và nhiều doanh nghiệp vẫn được dự báo tiếp tục duy trì được đà tăng trưởng tốt. Ông/bà đánh giá như thế nào về khả năng dòng tiền "đón đầu" kỳ báo cáo kết quả kinh doanh quý III?
Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên, Giám đốc phân tích, CTCK Phú Hưng (PHS)
Dựa trên số liệu kinh tế trong tháng 7 và tháng 8, chúng ta hoàn toàn có cơ sở để kỳ vọng về một mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý III khả quan. Ngoại trừ rủi ro vì cơn bão Yagi ảnh hưởng mạnh mẽ đến nhóm ngành bảo hiểm và một số ngành sản xuất, tôi cho rằng dòng tiền thông minh đã và đang tìm đến các nhóm ngành có triển vọng khả quan trong quý III. Các thông tin tích cực liên quan đến chính sách trong nước cùng với bối cảnh thế giới tích cực hơn cũng là động lực để các dòng tiền tìm kiếm cơ hội đầu tư.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank
Câu hỏi này vốn luôn được hỏi ở cuối các quý, tuy nhiên với dòng tiền yếu đã khiến thị trường chững lại suốt 2 quý vừa qua. Do đó, bên cạnh yếu tố báo cáo kết quả kinh doanh thì còn cần kèm theo nhiều yếu tố khác như kinh tế tiếp tục tăng trưởng, lãi suất ở mức thấp, dòng tiền từ những kênh đầu tư khác đặc biệt các kênh được xem là an toàn như vàng, gửi tiết kiệm... chuyển qua cũng như nhà đầu tư nước ngoài giảm bớt bán ròng dần chuyển sang mua ròng thì khi đó mới kỳ vọng thị trường có sự tăng trưởng tốt.
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích CTCK VPS
Chiến lược đầu tư đón đầu kỳ báo cáo kết quả kinh doanh quý III là hoàn toàn phù hợp trong bối cảnh thị trường đã quay trở lại xu thế tăng trở lại. Ưu tiên chọn các cổ phiếu có kết quả kinh doanh khả quan là mục tiêu hàng đầu của các nhà đầu tư bởi những cổ phiếu nào có dự phóng kết quả kinh doanh tốt, đang có xu hướng tăng trưởng thu nhập ấn tượng, hoạt động kinh doanh cốt lõi bền vững sẽ được ưu tiên hơn. Nhà đầu tư sẽ không khó gì để lựa chọn các cổ phiếu có số liệu thu nhập khởi sắc bởi diễn biến giá, mặt bằng giá cổ phiếu sẽ tăng dần lên trong giai đoạn cuối quý III và quý IV/2024.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích CTCK Agribank (Agriseco)
Lợi nhuận quý 3/2024 của nhiều doanh nghiệp vẫn được dự báo sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tốt. Từ đó, dòng tiền trên thị trường có thể tìm đến những nhóm ngành, cổ phiếu kỳ vọng KQKD quý 3 tăng trưởng hoặc có câu chuyện đầu tư riêng. Nhà đầu tư có thể quan tâm tới cổ phiếu thuộc nhóm xuất khẩu (thủy sản, dệt may), nhóm bán lẻ. Đối với nhóm xuất khẩu, các thị trường có những tín hiệu khả quan như sức cầu và đơn hàng cải thiện sẽ hỗ trợ sự phục hồi của các doanh nghiệp trong lĩnh vực này.
Về nhóm bán lẻ, lợi nhuận đã bắt đầu phục hồi mạnh mẽ từ quý 1/2024 và vẫn sẽ duy trì trong nửa cuối năm 2024 với các chính sách kích cầu tiêu dùng như giảm thuế VAT hay tăng tiền lương cơ bản.
Ngoài ra, dòng tiền hiện tại đang có xu hướng tìm đến nhóm cổ phiếu trụ với kỳ vọng về nâng hạng thị trường và dòng tiền khối ngoại đảo chiều trong giai đoạn tới. Trong đó, nhóm ngân hàng và chứng khoán có thể là những đại diện tiêu biểu mang tính dẫn dắt thị trường trong giai đoạn tới.
Nếu chọn theo kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp thì đâu là nhóm cổ phiếu đáng lọt vào tầm ngắm?
Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên, Giám đốc phân tích, CTCK Phú Hưng (PHS)
Theo phân tích của PHS, có khá nhiều nhóm ngành có triển vọng lợi nhuận tích cực trong quý III, một phần vì mức nền thấp của cùng kỳ. Tuy nhiên, như tôi đề cập bên trên, nhiều khả năng dòng tiền thông minh đã “đón đầu” và thúc đẩy mặt bằng giá cổ phiếu, khiến cho mức định giá theo tôi không còn quá hấp dẫn. Hiện tại, theo tôi nhóm ngành có triển vọng lợi nhuận tích cực và mức định giá còn khá hấp dẫn có thể kể đến nhóm ngân hàng, thép và vận tải.
| |
Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên |
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank
Các nhóm cổ phiếu công nghệ, vận tải, hàng tiêu dùng, nguyên vật liệu...dự báo có mức tăng trưởng tốt hơn thị trường chung.
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích CTCK VPS
Nhóm cổ phiếu kết quả kinh doanh ổn định thông thường sẽ là nhóm tài chính, tiện ích, cảng biển, vận tải biển - nhóm cổ phiếu mang tính chu kỳ hoặc nhóm cổ phiếu tăng trưởng công nghệ viễn thông thậm chí dược phẩm đôi khi lại có những DN ghi nhận kết quả kinh doanh đột phá hơn - biến động giá có thể diễn biến tốt hơn.
Vẫn có những doanh nghiệp ngoại lệ trong từng nhóm ngành kể cả bất động sản, bất động sản khu công nghiệp, cao su, hóa chất có mức tăng trưởng tốt năm nay. Ngoài việc lựa chọn các cổ phiếu ưu tiên, nhà đầu tư chú ý những doanh nghiệp đơn ngành đứng đầu ngành có lợi thế phù hợp giải ngân và đầu tư.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích CTCK Agribank (Agriseco)
Kết quả kinh doanh nói chung hay lợi nhuận doanh nghiệp nói riêng luôn là yếu tố quan trọng để lựa chọn cổ phiếu. Trong bối cảnh nền kinh tế vĩ mô ổn định, tăng trưởng lợi nhuận Quý 2/2024 ghi nhận những tín hiệu tích cực cũng như việc thông qua Non Pre-funding kỳ vọng thúc đẩy tiềm năng nâng hạng thị trường, tôi kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ duy trì xu hướng tích cực trong các tháng cuối năm 2024.
Trong đó, tôi đánh giá các nhóm ngành Bán lẻ, Ngân hàng, Xuất khẩu, Hóa chất, Thực phẩm và đồ uống, Dầu khí và Bất động sản Khu công nghiệp sẽ có tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong quý 3/2024.
Ngoài ra, trong bối cảnh các Ngân hàng Trung ương toàn cầu đang bước đầu thực hiện chính sách nới lỏng tiền tệ khiến mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp, nhà đầu tư cũng có thể theo dõi các cổ phiếu ngành chứng khoán, xây dựng và bất động sản dân dụng khi có sự chiết khấu phù hợp về giá, bởi mặt bằng lãi suất và chi phí lãi vay giảm có thể tác động tích cực tới biên lợi nhuận của các doanh nghiệp thuộc các nhóm ngành này.
Trong giai đoạn vừa qua, có thể thấy là nhiều nhà đầu tư vẫn cảm thấy lúng túng trong quyết định đầu tư và nhiều nhà đầu tư vẫn không kỷ luật trong việc cắt lỗ ở một tỷ lệ nhất định, đặc biệt là những nhà đầu tư chưa có nhiều kinh nghiệm. Với quan niệm của cá nhân, ông/bà có lời khuyên như thế nào với các nhà đầu tư cũng như nên “cắt lỗ” ở tỷ lệ như thế nào?
Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên, Giám đốc phân tích, CTCK Phú Hưng (PHS)
Theo tôi, nhà đầu tư cảm thấy lúng túng trong thời gian qua một phần là do thị trường khá “khó chịu” khi rơi vào xu hướng đi ngang trung hạn với các nhịp biến động lớn; một phần có thể chưa có kinh nghiệm trong lựa chọn các nhóm/cổ phiếu mạnh trên thị trường.
Một cách để nhà đầu tư phát hiện ra các nhóm này là hãy chú ý đến các nhóm có mức giảm ít hơn thị trường chung, thường từ 1,5-2,5 lần mức giảm của chỉ số hoặc ít hơn. Các nhóm như này mang đặc điểm của nhóm dẫn dắt, thường tăng tốt hơn mặt bằng chung khi thị trường tạo đáy trở lại và rủi ro cũng ít hơn trong trường hợp thị trường không như kỳ vọng. Quan trọng nhất theo tôi, các nhà đầu tư nên đặt mức cắt lỗ ở mức 7-8% so với giá mua tại điểm break nền giá và phải thật kỷ luật với phương pháp của mình.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank
Không nên đặt công thức một mức độ cắt lỗ theo tỷ lệ, bởi vì mỗi cổ phiếu thậm chí ở mỗi thời điểm khác nhau sẽ có sự biến động khác nhau thì mức "phòng thủ" cũng sẽ khác nhau. Do đó, các nhà đầu tư nên xác định vị thế nắm giữ là ngắn trung hay dài hạn, và mức hỗ trợ - kháng cự trong các khoảng thời gian là là mức nào, từ đó đặt mức cắt ở dưới mức hỗ trợ theo từng khung thời gian. Như vậy, danh mục cũng linh hoạt hơn và tránh được những trường hợp cắt xong giá tăng vọt gây ra tiếc nuối, cũng như giúp việc mua bán có sự chính xác cao hơn.
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích CTCK VPS
Trong hoạt động đầu tư với tầm nhìn dài hay so với các hoạt động giao dịch ngắn hạn hoặc đặc biệt giao dịch 1 - 3 tháng đổ lại thì mức chốt lời - mức cắt lỗ sẽ khác nhau. Việc quản lý danh mục tổng thể giao động từ 2 - 3 cổ phiếu nắm giữ đến 8 - 12 cổ phiếu điều chỉnh theo từng giai đoạn hay từng đợt sẽ được ưu tiên chú ý hơn là quản trị rủi ro cho từng cổ phiếu riêng lẻ.
Với từng cổ phiếu có điểm mua sai, cổ phiếu yếu, cổ phiếu giảm bất ngờ ngay trong khi thị trường tăng... với vô vàn lý do khiến cổ phiếu diễn biến không như kỳ vọng thì chúng ta cũng không nên đưa ra một mức cắt lỗ cố định, có cổ phiếu có thể chịu đựng mức lỗ 6 - 8% là mốc cần bán để quản trị rủi ro…
Kể cả một số trường hợp tỷ trọng cổ phiếu là rất nhỏ thì việc giá giảm 10 - 15% hoặc hơn cũng không phải là vấn đề gì lớn và chúng ta có thể hoàn toàn bán hết trong một đợt cơ cấu danh mục nào đó trong năm, chưa kể một số trường hợp sẽ mua thêm trung bình giá và đợi cổ phiếu tăng giá trở lại. Có lẽ việc bán cổ phiếu thế nào khó hơn việc mua vào và điều này cũng đòi hỏi kinh nghiệm, phương pháp đầu tư hay giao dịch của mỗi nhà đầu tư.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích CTCK Agribank (Agriseco)
“Cắt lỗ” là một quyết định khó khăn nhưng cần thiết trong quá trình đầu tư. Trong bối cảnh thị trường biến động mạnh khiến giá cổ phiếu giảm sâu, việc cắt lỗ đúng thời điểm có thể giúp nhà đầu tư bảo toàn vốn và kiểm soát thiệt hại một cách hiệu quả. Bên cạnh đó, việc cắt lỗ đúng giúp mở ra các cơ hội mới để kiếm lại số tiền đã mất, tốt hơn so với việc chờ đợi giá cổ phiếu hồi phục rồi mới bán (đặc biệt trong thị trường giá xuống).
Để xác định một mức tỷ trọng cắt lỗ phù hợp, tôi cho rằng không có một câu trả lời tuyệt đối cho vấn đề này. Tỷ lệ cắt lỗ phụ thuộc vào nhiều yếu tố như khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư, tính chất của cổ phiếu và tình hình thị trường. Tuy nhiên với quan điểm cá nhân, việc một cổ phiếu giảm quá ngưỡng 8-10% đang thể hiện cổ phiếu đó hoặc thị trường chung có vấn đề cần lưu ý. Bởi vậy, tỷ lệ 7-8% thường là mức cắt lỗ phổ biến được các nhà đầu tư nhiều kinh nghiệm sử dụng.
Với các nhà đầu tư mới tham gia thị trường, việc xác định mức cắt lỗ phù hợp với kiến thức, tình hình tài chính và khẩu vị rủi ro ngay trước quyết định đầu tư là một điều vô cùng quan trọng. Sau khi cắt lỗ, nhà đầu tư nên dành thời gian để phân tích các nguyên nhân dẫn đến xu hướng giảm giá của cổ phiếu và lý do lựa chọn cổ phiếu của bản thân từ bước đầu, từ đó điều chỉnh chiến lược đầu tư nếu cần thiết để tránh lặp lại các sai lầm.