Tăng vốn để mở rộng dư địa tăng trưởng
Tại báo cáo trình cổ đông cuối tháng 6/2026, ông Nguyễn Thừa Nhật - Quyền chủ tịch Hội đồng quản trị Tập đoàn Bảo Việt (mã chứng khoán BVH) cho biết, Tập đoàn sẽ ưu tiên nguồn lực để tăng vốn cho các công ty thành viên, đáp ứng yêu cầu phát triển hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Hiện tại, Tập đoàn Bảo Việt đang xem xét tăng vốn cho 2 công ty con là Bảo Việt Nhân thọ và Bảo hiểm Bảo Việt. Một phương án khác là cổ phần hóa 2 công ty con này để huy động thêm nguồn lực từ thị trường chứng khoán, nhưng Tập đoàn vẫn nắm giữ quyền chi phối.
Một trường hợp khác là Bảo hiểm OPES mới được Bộ Tài chính chấp thuận tăng vốn điều lệ từ 1.900 tỷ đồng lên 2.451 tỷ đồng. So với thời điểm gia nhập hệ sinh thái VPBank giữa năm 2022, vốn điều lệ của Bảo hiểm OPES đã tăng hơn 4 lần. Sau khi tăng vốn, VPBank và VPBankS tiếp tục là 2 cổ đông lớn nhất của Bảo hiểm OPES với tỷ lệ sở hữu lần lượt là 89,71% và 10% vốn điều lệ.
Trong khối bảo hiểm phi nhân thọ, Bảo hiểm PVI hiện là doanh nghiệp có vốn điều lệ lớn nhất. Sau khi nâng vốn lên 4.320 tỷ đồng trong năm 2025, doanh nghiệp bảo hiểm này tiếp tục tăng vốn lên 5.000 tỷ đồng từ đầu năm 2026. Với Bảo hiểm PVI, quy mô vốn có ý nghĩa đặc biệt quan trọng khi thường xuyên tham gia bảo hiểm cho các dự án quy mô lớn trong các lĩnh vực năng lượng, công nghiệp, hạ tầng...
Ngoài những cái tên kể trên, nhiều công ty bảo hiểm khác cũng đang lên kế hoạch làm dày thêm bộ đệm vốn. Có thể thấy, ngoài nhằm đáp ứng các mô hình quản lý vốn dựa trên rủi ro theo Luật Kinh doanh bảo hiểm, tăng vốn điều lệ còn giúp các doanh nghiệp bảo hiểm nâng cao biên khả năng thanh toán và tăng cường năng lực cạnh tranh trên thị trường.
Tuy nhiên, “dày vốn” không đồng nghĩa có thể ôm trọn mọi rủi ro. Với những hợp đồng vượt quá khả năng giữ lại, doanh nghiệp vẫn phải sử dụng tái bảo hiểm hoặc đồng bảo hiểm để phân tán rủi ro. Bởi vậy, điều quan trọng không phải chỉ là vốn điều lệ bao nhiêu, mà là đồng vốn mới giúp doanh nghiệp giữ lại thêm bao nhiêu rủi ro, mở rộng năng lực nhận bảo hiểm đến đâu và giành lợi thế như thế nào trong cuộc đua hợp đồng lớn.
Vốn tăng, cổ đông có được lợi?
Còn nhớ, tại đại hội đồng cổ đông thường niên 2025 của Công ty cổ phần PVI (PVI Holdings - mã chứng khoán PVI, công ty mẹ của Bảo hiểm PVI), chính sách vốn và cổ tức là một trong những vấn đề quan trọng được tập trung thảo luận. Bởi trong nhiều năm, PVI Holdings duy trì mức chi trả cổ tức cao bằng tiền mặt, trong khi vốn chủ sở hữu tăng tương đối chậm. Bài toán đặt ra lúc này là giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư, hay tiếp tục trả cổ tức để tri ân các cổ đông?
Khi đó, ông Nguyễn Tuấn Tú - Tổng giám đốc PVI Holdings cho biết, việc không tăng vốn tại công ty mẹ không ảnh hưởng tiêu cực đến năng lực hoạt động, bởi công ty bảo hiểm thành viên vẫn liên tục được bổ sung vốn để phục vụ kinh doanh và đấu thầu các hợp đồng lớn. PVI Holdings cũng không loại trừ khả năng chia cổ tức bằng cổ phiếu trong tương lai.
Trong chia sẻ mới đây, ông Dương Thanh Danh Francois - Phó chủ tịch thường trực Hội đồng quản trị PVI Holdings cho hay, Công ty thường xuyên duy trì chính sách phân phối lợi nhuận tương đối cao trong những năm qua. Năm 2025, PVI Holdings trả cổ tức tổng cộng 33%, gồm 23% bằng tiền mặt và 10% bằng cổ phiếu. Đây là năm thứ 11 liên tiếp PVI Holdings duy trì tỷ lệ cổ tức tiền mặt từ 20% trở lên. Năm 2026, PVI Holdings có kế hoạch tăng vốn điều lệ từ 2.342 tỷ đồng lên 2.576 tỷ đồng thông qua phát hành cổ phiếu trả cổ tức.
Theo giới phân tích, việc tăng vốn chỉ có ý nghĩa khi trở thành giá trị thực sự. Nếu đồng vốn mới giúp doanh nghiệp nhận thêm hợp đồng, tăng doanh thu, lợi nhuận mà vẫn duy trì hiệu quả sinh lời thì việc tăng vốn sẽ tạo thêm giá trị cho cổ đông. Ngược lại, quy mô vốn phình lên nhưng lợi nhuận không tăng tương ứng tức là hiệu quả sử dụng vốn suy giảm.
Khác với khối bảo hiểm phi nhân thọ, khối bảo hiểm nhân thọ không chứng kiến làn sóng tăng vốn đồng loạt trong 2 năm gần đây. Sau giai đoạn tăng vốn mạnh trước đó, các doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ hiện có xu hướng tăng vốn chọn lọc và phân hóa rõ hơn về quy mô.
Hiện tại, Manulife dẫn đầu với 22.220 tỷ đồng vốn điều lệ. FWD và Sun Life nằm trong nhóm tiếp theo, riêng Sun Life vừa tăng thêm 475 tỷ đồng, đưa vốn lên 18.909 tỷ đồng.