Bệ đỡ thị trường từ làn sóng AI
Thời điểm hiện tại, các thị trường chứng khoán châu Á đang thể hiện tâm lý khá lạc quan khi chỉ số MSCI khu vực tăng điểm, chủ yếu nhờ kỳ vọng vào sự phát triển mạnh mẽ của trí tuệ nhân tạo (AI). Đáng chú ý, cả Nhật Bản với chỉ số Nikkei 225 và Hàn Quốc với chỉ số Kospi đều xác lập mức kỷ lục mới, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng tăng trưởng dài hạn.
Tuy nhiên, có một thực tế là dù các chỉ số chính lập đỉnh, số lượng cổ phiếu giảm giá lại nhiều hơn số cổ phiếu tăng giá. Bởi lẽ, đà tăng hiện nay chủ yếu được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu công nghệ lớn, đặc biệt là các doanh nghiệp trong lĩnh vực sản xuất chip và công nghệ AI.
Trong số những cái tên nổi bật, SK Hynix - nhà sản xuất chip nhớ lớn thứ hai thế giới và Advantest - công ty chuyên sản xuất thiết bị kiểm định bán dẫn, đều công bố kết quả kinh doanh tích cực.
Cụ thể, SK Hynix - hiện thống trị thị trường bộ nhớ băng thông cao (HBM) và là nhà cung cấp chính cho Tập đoàn công nghệ Nvidia (Mỹ) - đã công bố lợi nhuận kỷ lục trong quý III/2025 nhờ nhu cầu AI tăng mạnh. Đây là quý thứ hai liên tiếp, SK Hynix đạt lợi nhuận kinh doanh cao kỷ lục, tăng gần 70%, lên 9.200 tỷ won.
Giới chuyên gia nhận định, đây là tín hiệu cho thấy nhu cầu liên quan đến AI đang ngày càng thấm sâu vào chuỗi cung ứng toàn cầu.
Cổ phiếu Nvidia - “ngôi sao” của làng AI - cũng tăng mạnh sau thông tin Tổng thống Mỹ Donald Trump có kế hoạch thảo luận về chip Blackwell của Công ty với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình. Nvidia là cái tên hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng AI toàn cầu trong vài năm qua. Tập đoàn này đã liên tục ký được nhiều hợp đồng lớn, đồng thời khéo léo tránh thiệt hại từ căng thẳng thương mại Mỹ - Trung. Nvidia hiện đang trên đà trở thành công ty đầu tiên trên thế giới đạt mốc vốn hóa 5.000 tỷ USD.
Tuần này được xem là “bài kiểm tra” quan trọng đối với thị trường toàn cầu khi năm công ty công nghệ lớn nhất nước Mỹ - chiếm khoảng 25% tổng giá trị chỉ số S&P 500 - sẽ công bố kết quả kinh doanh.
Các doanh nghiệp megacap (vốn hóa siêu lớn) này, bao gồm những cái tên như Amazon và Microsoft, đại diện cho hàng nghìn tỷ USD đầu tư vào hạ tầng điện toán phục vụ AI.
Theo chuyên gia Vey-Sern Ling từ Union Bancaire Privée, “có tin tức tích cực ở khắp mọi nơi”. Ông đặc biệt nhấn mạnh khả năng cuộc gặp giữa Tổng thống Donald Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình có thể mở ra cơ hội cho Nvidia bán các dòng chip AI mạnh hơn vào thị trường Trung Quốc.
Dữ liệu từ Bloomberg cho thấy, chỉ số cổ phiếu bán dẫn khu vực châu Á - Thái Bình Dương đã tăng hơn 17% trong tháng 10, hướng tới mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 11/2022.
Dù vậy, mức định giá hiện tại khoảng 19,2 lần lợi nhuận dự phóng 12 tháng vẫn thấp hơn so với mức 22,7 lần của chỉ số bán dẫn toàn cầu, cho thấy vẫn còn dư địa tăng nếu lợi nhuận tiếp tục cải thiện.
Cân bằng giữa kỳ vọng và thực tế
Mặc dù bầu không khí chung khá tích cực, vẫn có những cảnh báo về khả năng hình thành “bong bóng AI”. Tỷ phú Ray Dalio, người sáng lập Quỹ đầu tư Bridgewater Associates gần đây đã lưu ý rằng, sự đầu cơ xung quanh AI đang mang nhiều đặc điểm của một bong bóng tài chính.
Trong khi đó, bà Charu Chanana, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Saxo Markets mô tả, tình hình hiện nay như “một đồng xu hai mặt”. Một mặt là lợi nhuận thực chất từ các doanh nghiệp chủ chốt như Nvidia; mặt khác là rủi ro định giá quá cao cùng hiện tượng các công ty đầu tư chéo lẫn nhau.
Bà Chanana cho rằng, các khoản đầu tư khổng lồ của những tập đoàn lớn vào hạ tầng AI cần sớm được chuyển hóa thành ứng dụng thực tế và doanh thu, để câu chuyện tăng trưởng AI thực sự bền vững trên nền tảng cơ bản.
Bà Kyle Rodda, nhà phân tích cấp cao tại Capital.com ở Melbourne nhận định: “Thị trường đang phải đối diện với một bức tường rủi ro khổng lồ và cần phải vượt qua ở thời điểm hiện nay”.
Nhìn chung, dù tồn tại lo ngại về định giá cao và khả năng hình thành bong bóng, thị trường châu Á vẫn thể hiện tâm lý lạc quan thận trọng, chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn từ kết quả kinh doanh của các tập đoàn công nghệ lớn và quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong thời gian tới.