PVD: Duy trì khuyến nghị MUA
(CTCK Maybank KimEng - MBKE)
Các giàn khoan có hợp đồng hoạt động ổn định. PVD đã ký hợp đồng cho thuê 5 giàn khoan mà công ty sở hữu đến hết năm 2014. Ngoài ra, chúng tôi kỳ vọng PVD sẽ duy trì ít nhất 3 giàn khoan thuê ngoài trong năm 2014 là Naga 3 (hoạt động từ tháng 3/2014 –tháng 12/2014), Key Gibralta (T9/13-T9/14) và Galveston Key (từ tháng 2/2014-tháng 9/2014).
Kỳ vọng biên lợi nhuận gộp gia tăng. Giá cho thuê giàn khoan trong khu vực nhìn chung đã thoát khỏi đáy và đang trong xu hướng tăng nhờ hiệu suất sử dụng gia tăng đáng kể. PVD cũng được hưởng lợi từ việc giá cho thuê tăng này bởi các hợp đồ Bng cho thuê của PVD được tái ký hàng năm. Trong quý III/2013, giá cho thuê giàn khoan của PVD được nâng 15%-20% so với trước. Chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận gộp của PVD tăng từ 22,5% trong năm 2012 lên 23,4%-26% trong giai đoạn 2013-2015.
Triển vọng từ liên doanh PVDrilling-Overseas (PVDO) với Falcon Energy Group (FEG -Singapore). PVD đã thành lập công ty liên doanh PV Drilling Overseas với tập đoàn FEG với vốn đầu tư lên tới 226 triệu USD, trong đó vốn vay chiếm 70%. PVD nắm 55% cổ phần, phần còn lại thuộc về FEG (45%). PVD đã chuyển khoảng gần 396 tỷ đồng (gần 19 triệu USD) để góp vào PVDO vào quý III/2013.
Trong tháng 7 2013 PVDO đã ký hợp đồng đóng một giàn khoan tự nâng thế hệ mới trị giá khoảng 210 triệu USD với Công ty Feppel FELS Limited. Dự kiến giàn khoan này sẽ đi vào hoạt động vào quý I/2015. Dự án mở ra cơ hội kinh doanh ra thị trường thế giới của PVD, đặc biệt là thị trường Đông Nam Á, nơi dự kiến có nhu cầu dàn khoan tự nâng tăng mạnh trong giai đoạn 2013-2017.
Lợi thế từ việc sở hữu giàn khoan thế hệ mới. Theo dự báo của hãng tư vấn Doughlas Westwood, tổng số tiền đầu tư cho các hoạt động thăm dò và khai thác ngoài khơi Châu Á –Thái Bình Dương trong giai đoạn 2013-2017 lên đến 162 tỷ USD. Tỷ lệ tăng trưởng bình quân hàng năm vào khoảng 4%. PVD có lợi thế là đang sở hữu các giàn khoan thế hệ mới trong khi khoảng 40% số giàn khoan tại Việt Nam hiện nay đã hơn 20 năm tuổi và sẽ dần được thay thế.
Định giá thấp. Dự báo doanh thu và lợi nhuận năm 2014 lần lượt là 16.434 tỷ đồng và 2.197 tỷ đồng, ước lần lượt tăng 20%n/n 31,1%n/n do trong năm 2014. PVD đang được giao dịch tại P/E kỳ vọng 2014 là 8,5 lần, thấp hơn trung bình ngành khu vực là 10,1x. Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu là 72.800 đồng
HDG: Có thể mua vào ở giá hiện tại 15.900 đồng
(CTCK Maybank KimEng - MBKE)
Kết thúc pha tích lũy. HDG ghi nhận xu hướng tăng mạnh kể từ giai nửa cuối tháng 9. Đường giá bước vào quá trình điều chỉnh, tích lũy vào đầu tháng 12 và quá trình này được nhìn nhận đã kết thúc trong hôm nay khi HDG tăng mạnh, vượt thành công cạnh trên của mẫu hình tam giác và đồng thời tạo lập thành công đỉnh cao mới.
Relative Strength liên tục tăng mạnh cho thấy HDG đang có hiệu suất hoạt động tốt hơn hẳn bình quân thị trường chung, điều này hàm ý việc đưa HDG vào danh mục có thể góp phần cải thiện hơn tỷ suất sinh lợi toàn danh mục.
Khối lượng giao dịch khá dồi dào trong suốt 4 tháng qua (nếu so với mức trung bình trong quá khứ). Ở phiên bứt phá kháng cự hôm nay, KLGD ghi nhận mức đột biến, điều này giúp gia tăng thêm độ tin cậy cho điểm bứt phá của giá.
Khuyến nghị: NĐT có thể mua vào HDG ở giá hiện tại 15.900 đồng. Mục tiêu đầu tiên kỳ vọng tại 18.000 đồng (+13,2%), mức dừng lỗ tại 14.500 đồng (-8,1%).
VSC: EPS năm 2014 dự kiến đạt 8.071 đồng
(CTCK Sài Gòn - SSI)
Như đã đề cập trong báo cáo gần đây của chúng tôi, dự kiến sản lượng của CTCP Container Việt Nam (VSC) sẽ tăng 5-7% trong năm 2013. Tuy nhiên, do phí xếp dỡ giảm khoảng 5% trong năm 2013 và doanh thu từ container lạnh giảm 30 tỷ đồng trong năm 2013, doanh thu dự kiến sẽ không thay đổi trong năm 2013.
Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 275 tỷ đồng, giảm nhẹ 4,6% do thu nhập từ lãi giảm do lãi suất giảm.
Trong năm 2014, VSC đặt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận trước thuế khá thận trọng ở mức 750 tỷ đồng và 270 tỷ đồng (giảm 1% so với năm 2013). Tuy nhiên, chúng tôi vẫn kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận trước thuế có thể tăng ít nhất 7% và 3,4% lên 834 tỷ đồng và 286 tỷ đồng trong năm 2014, tương đương EPS là 8.071 đồng.