Khuyến nghị mua cổ phiếu TCM
CTCK Phú Hưng (PHS)
Tiềm năng tăng trưởng của ngành dệt may vẫn còn khá tích cực đặc biệt khi CTCP Dệt may – Đầu tư - Thương mại Thành Công (mã TCM) là doanh nghiệp đầu ngành, sở hữu lợi thế từ chuỗi sản xuất khép kín “Sợi – Vải – May” và đa dạng trong nhóm khách hàng. Vì vậy sự cố Sears nộp đơn phá sản có thể chỉ gây ảnh hưởng trong ngắn hạn đối với TCM.
Chúng tôi thiên về kịch bản TCM sẽ trích lập dự phòng 30% của 95 tỷ khoản phải thu khó đòi theo Luật quy định về khoản chưa thu từ 6 tháng – 1 năm. Từ đó, bằng phương pháp DCF và P/E, mức giá hợp lý dành cho cổ phiếu TCM sẽ vào khoảng 29,986 đồng/ cổ phiếu, tương ứng với mức P/E forward 7.x, từ đó đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu này.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua cổ phiếu TNG
CTCK Phú Hưng (PHS)
CTCP Đầu tư và Thương mại TNG (mã TNG) là doanh nghiệp có lợi thế sở hữu các hợp đồng gia công cho các nhãn hàng nổi tiếng như ZARA, MANGO, GAP, CK, Decathlon, The Children’s Place,…
Kết thúc 9 tháng, TNG ghi nhận kết quả kinh doanh khá tích cực khi doanh thu ghi nhận đạt 2.727 tỷ đồng (tăng 48% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 130 tỷ đồng (tăng trưởng 48%=), lần lượt hoàn thành 99% doanh thu và vượt 2% kế hoạch lợi nhuận cả năm 2018.
Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp cũng duy trì ở mức 18%, tương đương so với cùng kỳ năm trước. Sự tích cực này có được nhờ trong năm, TNG gặp nhiều thuận lợi trong việc tìm kiếm các đơn hàng số lượng lớn và dòng sản phẩm phù hợp với thế mạnh, từ đó hỗ trợ tăng hiệu quả kinh doanh.
Dự báo cho cả năm 2018, hoạt động kinh doanh tích cực vẫn sẽ là điển nhấn cho TNG vì quý IV thường là thời điểm lễ, tết, nhu cầu mua sắm tăng, kỳ vọng doanh thu cả năm 2018 có thể ghi nhận 3.362 tỷ đồng (tăng 35% so với năm trước). Cùng với đó, giả định biên lợi nhuận gộp cả năm 2018 duy trì tương đương năm 2017 ở mức 17,6%, ước tính lợi nhuận sau thuế của TNG sẽ đạt 150 tỷ đồng (tăng trưởng 30%).
Bằng phương pháp DCF và P/E (tỷ trọng 50% - 50%), mức giá hợp lý cho cổ phiếu TNG sẽ vào khoảng 22.705 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức P/E kỳ vọng là 6.4x. Từ đó đưa ra khuyến nghị MUA cho cổ phiếu này.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua cổ phiếu CTD
CTCK BIDV (BSC)
Kết quả kinh doanh quý III/2018 của Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons (mã CTD) tăng tốt nhờ các hợp đồng ký mới gia tăng với doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 8.124 tỷ (tăng 6,15% so với cùng kỳ) và 473,4 tỷ (giảm 0,85%). Lũy kế 9 tháng, doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lần lượt đạt 20.737 tỷ (tăng 13,94% so với cùng kỳ) và 1.191,6 tỷ (tăng nhẹ 0,09%), qua đó hoàn thành 74,06% kế hoạch doanh thu và 79,44% kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2018.
Cập nhật giá trị hợp đồng ký mới và backlog tính tới 9 tháng đầu năm 2018 của CTD lần lượt đạt 20.000 tỷ đồng (giảm 6,08% so với cùng kỳ năm ngoái) và 22.065 tỷ đồng (giảm 11,74 %). Chúng tôi đánh giá 3 dự án cuối năm 2018 sẽ đóng góp lớn vào giá trị hợp đồng ký mới của CTD là Vincity Ocean Park Gia Lâm, Friendship Tower, và Nguyễn Đình Chiểu.
Cơ cấu doanh thu xây dựng của CTD thay đổi đáng kể với sự gia tăng của mảng xây dựng khu công nghiệp. Tính tới 9 tháng, CTD ước tính tỷ trọng xây dựng Khu công nghiệp đạt 28% tăng 3.1x so với cùng kỳ là 9%.
CTD sẽ tổ chức ĐHCĐ sớm hơn dự kiến vào tháng 3/2019 và sau đó sẽ công bố thông tin M&A với Ricons.
BSC dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2018 ước đạt lần lượt 28.386 tỷ đồng (tăng trưởng 4,5%), và 1.581 tỷ đồng (giảm 4,31%), với biên lợi nhuận gộp ước tính 6.6%; tương đương EPS Fw là 18.544 đồng (giảm 3,95%) , P/E Fw là 8.17x và P/B Fw là 1.4x.
Chúng tôi khuyến nghị Mua cổ phiếu CTD với giá mục tiêu là 177.916 VND/cp dựa theo 2 phương pháp P/E và DCF. Ngày 2/11/2018, cổ phiếu CTD được giao dịch tại mức giá 151.500 đồng/cp, tương đương P/E và P/B TTM lần lượt là 6.73x và 1.38x.
