Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu ACB
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Duy trì khuyến nghị Outperform và tăng giá mục tiêu đối với cổ phiếu ACB của Ngân hàng TMCP Á Châu theo phương pháp thu nhập thặng dư thêm 22,2% lên 41.941 đồng/CP (Upside: 18,1%), kết quả từ việc: (1) Nâng dự báo kết quả kinh doanh năm 2022; và (2) Chuyển định giá sang cuối năm 2022.
Tại giá đóng cửa hôm nay, ACB đang giao dịch với mức P/B forward 1 năm (tính đến giữa năm 2022) và năm 2022 là lần lượt là 1,89x và 1,67x cho mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2020-22 là 26,6% và ROAE bình quân 23,9%.
ACB duy trì là cổ phiếu ưa thích và thuộc nhiều chủ đề đầu tư khác nhau của BVSC: (1) Nền tảng cơ bản tốt, hậu thuẫn bởi tăng trưởng bền vững, chất lượng tài sản hàng đầu và ban lãnh đạo tâm huyết; và (2) Triển vọng tăng trưởng tốt sau khi dịch kết thúc, nhờ chính sách trích lập dự phòng tích cực, giảm áp lực trích lập dự phòng và tiềm năng hoàn lập, hỗ trợ triển vọng tăng trưởng kết quả kinh doanh.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu TPB
CTCK Bảo Việt (BVSC)
BVSC duy trì khuyến nghị Outperform đối với TPB của Ngân hàng TMCP Tiên Phong và nâng giá mục tiêu theo Phương pháp Thu nhập thặng dư lên 42.972 đồng/CP (Upside: 22,4%), định giá cổ phiếu ở mức P/B năm 2022 là 1,6x, do: (1) Điều chỉnh tăng dự báo kết quả kinh doanh; (2) Tác động chuyển định giá đến giữa năm 2022.
Mặc dù thanh khoản của cổ phiếu cải thiện đáng kể trong thời gian vừa qua, chúng tôi vẫn duy trì mức chiết khấu định giá 10% so với giá trị nội tại, phần lớn do sự không chắc chắn của dịch COVID-19 vào thời điểm hiện tại.
TPB đóng cửa ở mức 35.100 đồng/CP vào ngày 04/08/2021, giao dịch ở mức P/B forward 1 năm dự phóng (đến giữa năm 2022) và năm 2022 lần lượt là 1,48x và 1,31x cho mức tăng trưởng lợi nhuận dự báo giai đoạn 20-22 là 31,8%/ năm và ROAE mạnh mẽ trung bình là 24,8%, mà chúng tôi thấy hấp dẫn.
BVSC kỳ vọng đợt phát hành riêng lẻ sắp tới sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu. Về dài hạn, chúng tôi tin rằng nền tảng cơ bản vững chắc, định vị ngân hàng số bán lẻ hàng đầu và việc mở rộng tập khách hàng lạc quan và mức sinh lời tốt của TPB sẽ hỗ trợ việc đánh giá lại định giá của TPB.
>> Tải báo cáo
Chốt lãi khi cổ phiếu DRC tiếp cận ngưỡng giá 38.0
CTCK BIDV (BSC)
Cổ phiếu DRC của CTCP Cao su Đà Nẵng đã vượt đỉnh cũ với mức thanh khoản lớn báo hiệu xu hướng tăng giá khá mạnh. Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên đồng thuận với đà tăng giá của cổ phiếu.
Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI đều ủng hộ xu hướng hồi phục tích cực. Đường giá cổ phiếu đã vượt lên dải mây Ichimoku và 2 đường MA, báo hiệu nhịp hồi tăng giá trung hạn đã hình thành.
Nhà đầu tư có thể cân nhắc mở vị thế quanh ngưỡng giá 33.0 và chốt lãi khi cổ phiếu tiếp cận ngưỡng giá 38.0 Cắt lỗ nếu mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 30.0.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PPC
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi giảm 18% giá mục tiêu cho CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) và điều chỉnh khuyến nghị từ mua còn khả quan.
Tuy khi chúng tôi vẫn đánh giá cao PPC vì lợi suất cổ tức cao và đóng góp giá trị tiềm năng từ các công ty liên kết, nhưng 1 trong 2 tổ máy tại nhà máy Phả Lại 2 (đóng góp lợi nhuận chính của PPC) đã bị ngưng hoạt động vào tháng 4/2021 do sự cố kỹ thuật và chưa hoạt động lại. PPC đang tiến hành sửa chữa và có kế hoạch đưa máy phát điện này vào hoạt động trở lại hoàn toàn vào cuối tháng 9.
Dù chúng tôi đã giảm dự báo lợi nhuận tương ứng với kế hoạch nếu trên, chúng tôi nhấn mạnh rằng lợi nhuận năm 2022 và 2021 vẫn có thể có rủi ro thấp hơn dự báo của chúng tôi nếu PPC chậm trễ trong việc hoàn công tác thành sửa chữa tại Phải Lại 2 (vì EVN có thể cắt giảm sản lượng hợp đồng của PPC trong năm 2022 nếu sự cố không được giải quyết đúng hạn)
Chúng tôi giảm giá mục tiêu chủ yếu do mức giảm 41% trong dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2021 và mức giảm 7% trong dự báo tổng lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2022-2030 để phản ánh vấn đề kỹ thuật tại Phả Lại 2 và thực tế là tỷ suất nhiệt của Phả Lại 1 không cải thiện như chúng kỳ vọng trong 6 tháng đầu năm 2021.
Chúng tôi áp dụng mức chiết khấu định giá bổ sung 5% để phản ánh rủi ro liên quan đến việc Phả Lại 2 hoạt động trở lại. Chúng tôi cũng điều chỉnh giả định tăng trưởng cuối kỳ (terminal growth) từ 1% xuống còn 0% khi hạ dự báo cho mức đóng góp định giá tiềm năng từ nhà máy điện Phả Lại 3 (600 MW).
Mặc dù dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2021 giảm 49%, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận sau thuế năm 2022 sẽ phục hồi 56% so với năm trước nhờ sản lượng điện hợp đồng tăng trở lại và cả hai tổ máy tại nhà máy Phả Lại 2 đi vào hoạt động nguyên năm.
Chúng tôi giảm 25% dự báo cổ tức/cổ phiếu (DPS) năm 2021 còn 1.500 đồng trong khi giữ nguyên dự báo DPS cho các năm 2022 và 2023 ở mức 2.500 đồng.
PPC đang giao dịch với P/E năm 2022 là 9,3 lần, dựa theo dự báo của chúng tôi, hấp dẫn so với trung vị P/E trung bình trượt trung bình 4 năm của một số công ty cùng ngành là 13,7 lần.
Rủi ro: PPC chậm trễ trong việc hoàn công tác thành sửa chữa tại Phải Lại 2.
