MWG: Mở rộng mảng di động sẽ khiến kinh doanh mất hiệu quả
CTCK Rồng Việt (VDSC)
Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới di động (HSX: MWG) vừa công bố kết quả kinh doanh quý III/2014 với doanh thu và lợi nhuận sau thuế đều tăng trưởng vượt bậc với mức tăng lần lượt 62,5% và 115% so với cùng kì năm trước. Như vậy, tính đến hết tháng 9, MWG đã hoàn thành 83,86% kế hoạch doanh thu năm và vượt 12,18% kế hoạch lợi nhuận sau thuế của cả năm 2014.
Đánh giá về triển vọng cho quý cuối năm, ban lãnh đạo MWG cho biết doanh thu trong quý IV/2014 sẽ khó tăng trưởng nhiều so với quý III, chỉ từ 2-3%, do quý cuối năm thường không phải là cao điểm tiêu thụ của các mặt hàng thiết bị di động và điện máy nói chung. Ngược lại, quý I mới là khoảng thời gian mà doanh thu thường có tăng trưởng mạnh (10-20%).
Về chiến lược trung và dài hạn, MWG dự kiến sẽ phát triển thêm 4 siêu thị diện máy từ nay đến Tết Nguyên đán với mục tiêu sẽ có từ 400 đến 500 cửa hàng điện máy và di động vào cuối năm 2015. Từ năm 2016 trở đi, Công ty sẽ tập trung phát triển mảng điện máy từ đó biến mảng di động thành mảng phụ. MWG cho biết mảng điện máy hiện chỉ chiếm 15-17% trong cơ cấu doanh thu của Công ty nhưng kỳ vọng doanh thu từ mảng này sẽ tăng trưởng khoảng 30% trong năm tới.
Trong các năm qua, MWG liên tục duy trì được mức tăng trưởng tốt nhờ mô hình kinh doanh phát huy được hiệu quả kinh tế theo quy mô cũng như nhu cầu cao đối với thiết bị di động ở Việt Nam. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường di động đang có dấu hiệu bão hòa sau một thời gian tăng trưởng mạnh, việc tiếp tục mở rộng mảng di động có thể khiến hoạt động kinh doanh MWG mất đi hiệu quả. Trong khi đó, việc mở rộng ở mảng điện máy với biên lợi nhuận gộp thấp hơn có thể thu hẹp biên lợi nhuận tổng thể của MWG. Do vậy, việc làm thế nào để duy trì cả tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận gộp sẽ là bài toán mà MWG cần nhanh chóng tìm câu trả lời.
DRC: Lợi nhuận cả năm dự phóng 330 tỷ đồng
CTCK MB (MBS)
DRC công bố kết quả sản xuất kinh doanh Quý III/2014. Theo đó, doanh thu đạt mức 843.1 tỷ VNĐ, tăng 27.7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt mức 64.5 tỷ VNĐ, giảm 29% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2014, lợi nhuận sau thuế của DRC đạt mức 249.5 tỷ VNĐ, giảm 10.6% so với cùng kỳ.
Doanh thu của DRC tăng trưởng khả quan nhờ doanh thu từ dòng sản phẩm mới là lốp radial, chiếm 19% doanh thu quý 3. Tuy nhiên, mức tăng doanh thu không đủ bù đắp mức tăng chi phí khiến lợi nhuận sau thuế suy giảm.
Cụ thể, chi phí khấu hao tăng 8.81 tỷ VNĐ do nhà máy lốp radial được đưa vào vận hành. Chi phí lãi vay tăng 8.1 tỷ do lãi vay của dự án lốp radial. Công ty cũng phải gia tăng khuyến mại, quảng cáo cho dòng sản phẩm lốp radial do đó khiến chi phí bán hàng gia tăng 10.3 tỷ VNĐ. Chi phí quản lý cũng tăng hơn 10 tỷ do quy mô hoạt động của Công ty tăng.
Có thể thấy dòng sản phẩm mới là lốp radial chưa đem lại hiệu quả kinh doanh cho DRC. Tuy nhiên chúng tôi vẫn đánh giá cao triển vọng dài hạn của dòng sản phẩm này do sử dụng lốp radial là xu hướng rất yếu của tương lai.
Chúng tôi dự phóng lợi nhuận sau thuế của DRC trong năm 2014 sẽ là 330 tỷ VNĐ.
