Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu MSN
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Bằng phương pháp SOTP, BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM đối với MSN với mức giá mục tiêu 108.000 đồng/cp, tăng 12% so với cập nhật trước, chủ yếu do tốc độ tăng trưởng vượt kỳ vọng của mảng bán lẻ – WinCommerce.
Chúng tôi cho rằng MSN là một trong những cổ phiếu hấp dẫn nhất trong thời gian tới, nhờ: (i) tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi vững chắc theo dự báo của BVSC, đặc biệt từ mảng bán lẻ – một phần quan trọng trong định giá Tập đoàn; (ii) thu nhập bất thường và cập nhật mới liên quan đến việc pha loãng cổ phần tại MHT trong quý IV; (iii) MCH chuyển niêm yết từ UPCOM sang HOSE, và (iv) MSN là một trong những cổ phiếu hưởng lợi từ dòng vốn ngoại nếu thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE nâng hạng trong 2025.
Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu BID, CTG, STB, MBB và VCB
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Chúng tôi nâng giá mục tiêu của BID do chuyển thời điểm định giá từ cuối năm 2023 về cuối năm 2024. Sử dụng phương pháp Thu nhập thặng dư (Residual Income) và P/B, BVSC xác định giá mục tiêu cho BID là 59.550 đồng/cổ phiếu, tương đương với mức P/B hiện tại là 2,54 lần và P/B forward 2025 là 2,19 lần. Với tiềm năng tăng giá 24,7%, do vậy, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu BID tại giá hiện tại.
Chúng tôi không thay đổi định giá đối với CTG, sử dụng phương pháp Thu nhập thặng dư (Residual Income) và phương pháp so sánh sử dụng P/B để xác định giá mục tiêu. BVSC khuyến nghị OUTPERFORM đối với CTG với giá mục tiêu là 41.962 đồng/cổ phiếu, cao hơn giá đóng cửa ngày 31/10/2024 là 17,5%.
Chúng tôi nâng định giá của STB do thay đổi thời điểm định giá về cuối năm 2024. Sử dụng phương pháp Thu nhập thặng dư (Residual Income) và P/B để xác định giá mục tiêu của STB, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM đối với STB với giá mục tiêu là 41.488 đồng/cổ phiếu, cao hơn giá đóng cửa ngày 31/10/2024 là 17,9%.
Sử dụng phương pháp Thu nhập thặng dư (Residual Income) và phương pháp so sánh sử dụng P/B để xác định giá mục tiêu của MBB. BVSC khuyến nghị OUTPERFORM đối với MBB với giá mục tiêu là 31.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn giá đóng cửa ngày 31/10/2024 là 23,8%.
Chúng tôi không thay đổi định giá đối với VCB, Sử dụng phương pháp Thu nhập thặng dư (Residual Income) và phương pháp so sánh sử dụng P/B để xác định giá mục tiêu. BVSC khuyến nghị OUTPERFORM đối với VCB với giá mục tiêu là 117.399 đồng/cổ phiếu, cao hơn giá đóng cửa ngày 31/10/2024 là 25,4%.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MWG
CTCK Vietcombank (VCBS)
Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu MWG theo Báo cáo triển vọng nửa cuối năm 2024 với giá mục tiêu 83.097 đồng/cp, dựa trên triển vọng hồi phục của mảng ICT và chuỗi Bách Hóa Xanh bắt đầu chuyển mình kể từ nửa cuối năm nay.
Luận điểm đầu tư: Mảng điện thoại đã ghi nhận tăng trưởng dương trong quý III/2024: Lợi nhuận ĐMX và TGDĐ duy trì tích cực trong 9 tháng năm 2024, với doanh thu hai chuỗi đạt 66,7 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 4%). Doanh thu điện thoại trong quý III đạt 10,8 nghìn tỷ (tăng trưởng 2%) nhờ sức mua iPhone tăng mạnh, trong khi mảng điện máy tăng trưởng 17% đạt 10,9 nghìn tỷ đồng nhờ nhu cầu mua sắm thiết bị phục hồi cùng với sự ấm lên của thị trường nhà ở. Biên lợi nhuận sau thuế giảm xuống còn 3,8% do chi phí liên quan đến bão Yagi, và MWG đã đóng 215 cửa hàng kém hiệu quả.
Chuỗi BHX ghi nhận lãi ròng trong năm, Era Blue hòa vốn nhanh hơn dự kiến: Doanh thu BHX tiếp tục tăng trưởng tốt trong quý III/2024, đạt 30.329 tỷ đồng (tăng 42% so với cùng kỳ, tăng 5% so với quý trước), với doanh thu thuần/cửa hàng là 2,1 tỷ đồng/tháng (tăng 38% so với cùng kỳ, tăng 3% so với quý trước). Chuỗi BHX trong Q3 lãi ròng 90 tỷ đồng và mở thêm 25 cửa hàng, dự kiến cả năm sẽ mở ít nhất 70 cửa hàng.
Chuỗi Era Blue của MWG mở thêm 15 cửa hàng trong quý III (tổng 76 cửa hàng) đã ghi nhận lãi nhẹ 148 triệu đồng. Tuy lũy kế toàn chuỗi vẫn đang lỗ 27 tỷ đồng, nhưng Era Blue đã đạt điểm hòa vốn nhanh hơn dự kiến, chỉ sau 1,5 năm.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu TCH
CTCK DSC
Tính trên niên độ tài chính của CTCP Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy (TCH – sàn HOSE) (01/04/2024 - 31/03/2025), lũy kế 6 tháng, doanh nghiệp đã lần lượt hoàn thành 155% và 119% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm.
Với việc TCH bàn giao dự án New City 1 sớm hơn kì vọng vào quý 3, DSC tiến hành điều chỉnh tăng dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2024 lần lượt lên mức 4.890 tỷ và 1.297 tỷ.
Năm 2025, DSC dự phóng kết quả kinh doanh sẽ chững lại, dựa chủ yếu vào bàn giao phần còn lại của dự án Commerce 1 và New City 1. Trong đó, doanh thu thuần đạt 2.460 tỷ, lợi nhuận sau thuế đạt 827 tỷ.
Chúng tôi giữ nguyên mức định giá cho cổ phiếu TCH là 20.600 đồng/CP cho năm 2025 với khuyến nghị mua tại vùng giá an toàn khoảng 14.000-15.000 đồng/CP.
