GAS: Nâng khuyến nghị
(CTCK Bảo Việt - BVSC)
Kết quả kinh doanh hợp nhất 2013 (chưa kiểm toán) cho thấy công ty tăng trưởng -4,2% so với cùng kỳ năm trước về doanh thu, đạt 65.445 tỷ đồng, do không còn ghi nhận doanh thu bán khí từ PM3-Cà Mau kể từ quý III/2012.
Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế cho cổ đông tăng mạnh, đạt 12.385 tỷ đồng (+26,3% so với năm trước), bao gồm khoản lợi nhuận bất thường sau thuế khoảng 860 tỷ đồng từ hoàn nhập Quỹ phát triển khoa học công nghệ.
Năm 2014, chúng tôi ước tính GAS sẽ thu về 71.808 tỷ đồng doanh thu (+9,7% so với cùng kỳ năm ngoái) và 13.300 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế cho cổ đông (+7,4% so với cùng kỳ năm ngoái hoặc 15,4% so với cùng kỳ năm ngoái nếu loại trừ lợi nhuận bất thường 2013), tương đương EPS đạt 7,019 đồng/CP.
Với kết quả kinh doanh này, GAS đang giao dịch tại P/E 12,2x. Với quy mô (vốn hóa của GAS khoảng 7,5 tỷ USD, tương đương quy mô của Osaka Gas, GAIL hay Korea GAS) và vị thế hiện tại trong ngành, chúng tôi cho rằng GAS nên được định giá ngang bằng với mức P/E của ngành trong khu vực.
Dữ liệu thu thập được của BVSC cho thấy ngành khí đốt tại châu Á đang có mức P/E bình quân gần 15x. Với kỳ vọng này, chúng tôi nâng mức đánh giá tích cực đối với cổ phiếu GAS từ mức trung tính trước đó.
>> Tải báo cáo
PPC: Chưa nên bắt đáy
(CTCK Sài Gòn - SSI)
Cổ phiếu PPC của CTCP Nhiệt điện Phả Lại sau hai tháng là tháng 1 và tháng 2/2014 đi ngang đã không giữ được vùng giá 25,5 - 27, đang cho tín hiệu yếu. Cảnh báo nhà đầu tư chưa nên bắt đáy với cổ phiếu này. Ngưỡng hỗ trợ xung quanh mức 24, có khả năng giá cổ phiếu sẽ hồi phục nhưng xu hướng chưa rõ ràng.
VNS: PE dự phóng năm 2014 đạt 6,2 lần
(CTCK Maybank KimEng - MBKE)
Lợi nhuận sau thuế 2013 của CTCP Ánh Dương Việt Nam (VNS – sàn HOSE) đạt 224 tỷ đồng. Mặc dù doanh thu 2013 tăng 16% so với cùng kỳ với biên lợi nhuận gộp gần như không đổi và chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp/doanh thu tăng thêm 1 điểm phần trăm, nhưng lợi nhuận ròng của VNS lại tăng mạnh 48% so với cùng kỳ, cao hơn so với mức tăng dự báo 23% của chúng tôi. EPS 2013 đạt 5.482 đồng/cp, +47% so với cùng kỳ do pha loãng từ cổ phiếu phát hành thêm trong năm.
Dự báo 2014, doanh thu dự phóng tăng 24% so với cùng kỳ, trong đó thu nhập trung bình mỗi xe/ngày tăng 5% và số lượng xe sở hữu tăng 19% do số xe đầu tư mới cho kế hoạch mở rộng thị phần tại Nha Trang (200 xe) và Hà Nội (300 xe).
Với kỳ vọng tổng dự nợ vay 2014 giảm dần, chúng tôi dự phóng chi phí lãi vay theo đó cũng giảm. Bên cạnh đó, lợi nhuận ròng khác từ hoạt động thanh lý xe cũ, ước tính VNS sẽ thanh ký khoảng 300 xe trong năm nay với lợi nhuận khoảng 177 triệu/xe, cũng sẽ mang lại khoảng 52 tỷ lợi nhuận, tăng 22% so với cùng kỳ. Theo đó, lợi nhuận sau thuế 2014 ước khoảng 355 tỷ, tăng 58% so với cùng kỳ.
Với kỳ vọng lạc quan, kết quả 2014 tiếp tục tăng trưởng tốt, EPS đạt 7.947 đồng/cp, tăng 54% so với cùng kỳ. VNS đang giao dịch tại PE và PB dự phóng 2014 là 6,2 lần và 1,4 lần. Chúng tôi khuyến nghị MUA với cổ phiếu này.
>> Tải báo cáo
HPG: Mandarin Garden sẽ đạt gần 5.000 tỷ đồng doanh thu
(CTCK Sài Gòn – SSI)
Trong năm 2014, CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG - sàn HOSE) dự kiến doanh thu sẽ tăng 20% (theo đó sẽ đạt khoảng 23.000 tỷ đồng). Tuy nhiên, HPG không kỳ vọng nhiều vào tăng trưởng lợi nhuận và đề xuất hai phương án lợi nhuận. Doanh thu từ dự án chung cư Mandarin Garden sẽ đạt gần 5.000 tỷ đồng. Trong 6 tháng đầu năm 2014, hầu hết doanh thu còn lại sẽ được ghi nhận nốt.
BMI: Dự báo EPS năm 2014 đạt 1.307 đồng/CP
(CTCK Sài Gòn – SSI)
Tổng CTCP Bảo Minh (BMI - sàn HOSE) đã công bố kết quả kinh doanh quý IV/2013 trong đó lợi nhuận ròng cả năm 2013 đạt 93 tỷ đồng, tăng 8% so với năm trước. Chúng tôi dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2014 sẽ đạt 127 tỷ đồng, +15% so với năm trước tương ứng EPS 2014 là 1.307 đồng và BVPS 2014 là 32.137 đồng.
