Cổ phiếu VCI và HCM có mức định giá hấp dẫn
CTCK KB Việt Nam (KBSV)
9 tháng đầu năm 2024, tổng lợi nhuận hoạt động của nhóm 35 Công ty chứng khoán có quy mô vốn chủ sở hữu lớn nhất đạt 32.592 tỷ đồng (tăng trưởng 25,5% so với cùng kỳ); lợi nhuận sau thuế đạt 17.791 tỷ đồng, tăng 40,6%. Lợi nhuận toàn ngành phục hồi mạnh mẽ trong 9 tháng năm 2024 nhờ đà hồi phục của thị trường sau mức nền thấp của năm 2023.
Lợi nhuận gộp mảng môi giới nhóm CTCK theo dõi đạt 2.217 tỷ đồng, tăng 13,4%; Mảng đầu tư đạt 14.569 tỷ đồng, tăng 60,3%; Mảng cho vay ký quỹ đạt 13.516 tỷ đồng, tăng 43% với lợi suất trung bình đạt 9,5%. ROE lũy kế 12 tháng đạt 10.0%, tăng nhẹ so với năm 2023 đạt 8,8% tuy nhiên vẫn ở mức thấp so với các năm trước do các CTCK đẩy mạnh tăng vốn.
KBSV duy trì quan điểm tích cực về giá và thanh khoản đối với thị trường chứng khoán Việt Nam trong 2025 dựa trên: (1)Định giá thị trường ở ngưỡng hấp dẫn; (2) Thanh khoản thị trường sẽ duy trì ở mức cao trong 2025 nhờ nền lãi suất thấp và kì vọng dòng tiền khối ngoại quay trở lại.
Theo quan điểm của KBSV, khả năng để thị trường Việt Nam được quyết định nâng hạng trong kỳ tháng 3/2025 là không cao khi các công ty chứng khoán cần thời gian để xây dựng cơ chế vận hành ổn định trước khi FTSE thu thập ý kiến phản hồi từ các khách hàng tổ chức, từ đó đủ cơ sở quyết định cho việc nâng hạng thị trường. KBSV kỳ vọng Thị trường Việt Nam sẽ được quyết định nâng hạng theo đánh giá của FTSE Russell trong kỳ tháng 9/2025 và chính thức được thêm vào rổ chỉ số thị trường mới nổi của FTSE trong năm 2026.
KBSV cho rằng nhóm chứng khoán hiện đang ở vùng định giá tương đối hấp dẫn với kì vọng thị trường chứng khoán sẽ có mức tăng tốt trong năm 2025 về cả giá và thanh khoản cùng tác động tích cực của kì vọng nâng hạng thị trường. Nhà đầu tư có thể xem xét và lựa chọn đầu tư đối với nhóm cổ phiếu có lợi thế về khai thác khách hàng tổ chức, có nguồn lực mạnh mẽ và đang ở mức định giá hấp dẫn như VCI và HCM.
Khuyến nghị theo dõi dành cho cổ phiếu CTI
CTCK DSC
Tổng kết 9 tháng đầu năm 2024, CTCP Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO (CTI – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần đạt 787 tỷ đồng (tăng trưởng 41%), lợi nhuận sau thuế đạt 94 tỷ đồng (tăng trưởng 71%); đạt lần lượt 65% và 82% kế hoạch kinh doanh cả năm. KQKD năm 2024 cải thiện rõ rệt trong bối cảnh triển khai đầu tư công được đẩy mạnh, trong đó, mảng xây dựng của CTI ghi nhận tăng trưởng tốt nhất, gấp 3 lần so với cùng kỳ.
DSC đánh giá, trong năm cuối của niên độ tài khóa giai đoạn 2021- 2025, hoạt động đầu tư công đẩy mạnh tiếp tục hỗ trợ cho tăng trưởng của mảng xây dựng và khai thác kinh doanh đá; cùng với hiệu quả hoạt động đang dần cải thiện từ quý III/2024.
Mặc dù hưởng lợi nhờ đầu tư công khu vực miền nam đẩy mạnh, và Dự án KDC Phước Tân đang đẩy nhanh tiến độ; nhưng với tỷ lệ nợ vay cao, chưa có phương án xử lý cụ thể tại dự án BOT QL91, mỏ Thiện Tân 10 khai thác chậm hơn dự kiến. Do đó, chúng tôi khuyến nghị theo dõi dành cho cổ phiếu CTI.
