Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu GEG
CTCK VPbank
Trong giai đoạn 2018-2024, CTCP Điện Gia Lai (mã GEG) tiên phong trong lĩnh vực phát triển nguồn điện năng lượng tái tạo. Đến năm 2025, công ty có danh mục các nhà máy điện đang hoạt động với tổng công suất 603 MW, trải đều các lĩnh vực thủy điện (81MW), điện mặt trời (292MW), điện gió (230MW) với sản lượng thiết kế đạt 1.500 triệu kwh/năm.
Hiệu quả kinh doanh tăng lên mạnh mẽ khi các nhà máy hoạt động ổn định với hợp đồng mua bán điện được ký mới: doanh thu và lợi nhuận trước thuế tăng mạnh 41,6% và 400% trong 6 tháng đầu năm 2025 khi các nhà máy hoạt động ổn định và chính sách giá điện cho các nhà máy chuyển tiếp được ký chốt, trong khi chi phí tài chính giảm dần làm gia tăng hiệu quả kinh doanh rõ rệt. Trước đó trong các năm từ 2022-2024, doanh thu liên tục tăng lên từ 1.400 tỷ đồng lên 2.400 tỷ đồng nhờ các dự án điện mới đưa vào hoạt động.
Triển vọng ngành sáng sủa khi chính phủ khuyến khích đầu tư vào lĩnh vực điện năng lượng tái tạo: Quy hoạch điện 8 điều chỉnh được phê duyệt khuyến khích đầu tư vào lĩnh vực năng lượng tái tạo, đến 2035, công suất kế hoạch đạt 208GW, bằng 4,2 lần so với hiện tại. Bên cạnh đó các chính sách luật pháp về ngành điện được xây dựng và ban hành đồng bộ như cơ chế mua bán trực tiếp điện năng lượng tái tạo, khuyến khích đầu tư điện mặt trời mái nhà, giá phát điện...tạo hành lang pháp lý minh bạch thúc đẩy phát triển. Định giá cổ phiếu: Chúng tôi kết hợp phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền DCF và so sánh PE, PB các doanh nghiệp cùng ngành. Giá trị cổ phiếu GEG được xác định ở mức 17.250 đồng/cổ phần, đồng thời khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu này.
Giá mục tiêu của cổ phiếu GMD là 78.000 đồng/CP
CTCK Agriseco (AGR)
Sản lượng 7 tháng 2025 của CTCP Gemadept (GMD - sàn HOSE) đạt hơn 2,82 triệu TEUs, tăng 18,4% và kỳ vọng tiếp tục khả quan trong các tháng cuối năm. Trong đó, sản lượng tại cảng Nam Đình Vũ đạt hơn 681.000 TEUs, tăng gần 30%.
Các dự án đang triển khai đúng tiến độ, sớm đóng góp vào kết quả kinh doanh: Tiến độ cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 3: Ở phía Bắc, GMD đang đẩy nhanh tiến độ và dự kiến vận hành cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 3 vào tháng 10/2025. Dự án Nam Đình Vũ giai đoạn 3 có công suất 800.000 TEUs, sẽ giúp mở rộng 60% công suất cảng Nam Đình Vũ và 23% công suất của GMD.
Tiến độ cảng Gemalink giai đoạn 2A: Ở phía Nam, giai đoạn 2A Gemalink có vốn đầu tư khoảng gần 200 triệu USD, dự kiến bổ sung công suất 600.000 TEU/năm từ năm 2027, tăng thêm khoảng 50% công suất cho cảng Gemalink. Hiện tại, GMD đang hoàn tất khâu pháp lý để bắt đầu triển khai.
Giá dịch vụ cảng tiếp tục tăng theo lộ trình: Trong quý III/2025, giá dịch vụ xếp dỡ đối với cảng nước sâu kỳ vọng tăng 10% sẽ là yếu tố hỗ trợ hoạt động kinh doanh của GMD khi đây là doanh nghiệp sở hữu công suất cảng nước sâu lớn nhất cả nước. Trong năm 2026, giá xếp dỡ có thể tiếp tục tăng thêm 10% theo lộ trình.
Thoái vốn mảng cao su: Kỳ vọng GMD có thể ghi nhận khoảng 200 tỷ đồng lợi nhuận từ thoái vốn mảng cao su. Hiện GMD đang đàm phán với các bên đối tác mua tiềm năng và có thể hoàn tất giao dịch trong thời gian tới.
Do đó, chúng tôi đưa cổ phiếu GMD vào danh khuyến nghị cho tháng 10 với giá mục tiêu 78.000 đồng/CP.
Khuyến nghị nắm giữ dài hạn dành cho cổ phiếu HPG
CTCK Agriseco (AGR)
Trong tháng 8/2025, sản lượng thép cuộn cán nóng của CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG - sàn HOSE) đạt 431 nghìn tấn (tăng 66% so với cùng kỳ) trong đó sản lượng nội địa tăng 129%, xuất khẩu giảm 31%; Sản lượng thép xây dựng đạt 318,7 nghìn tấn (giảm 15,7%) trong đó sản lượng nội địa tăng 25% svck và xuất khẩu giảm 86,4%.
Kỳ vọng kết quả kinh doanh quý III/2025 của HPG sẽ tăng trưởng trên 20% svck: Sản lượng thép tiêu thụ tăng nhờ: (1) Thị trường bất động sản nội địa sôi động và các dự án xây dựng hạ tầng được đẩy mạnh giải ngân trong kỳ giúp bù đắp sự sụt giảm từ thị trường xuất khẩu; (2) Lò cao số 6 vận hành từ tháng 9 giúp bổ sung sản lượng HRC cung cấp ra thị trường. Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp được dự báo cải thiện nhờ giá bán thép chỉ giảm 1% svck trong khi giá nguyên vật liệu đầu vào (than cốc, quặng sắt) giảm 12% svck.
Định giá phù hợp để nắm giữ dài hạn: Hiện nay HPG đang giao dịch tại mức P/B là 1,79x thấp hơn so với mức P/B trung bình 10 năm là 1,86x. Với triển vọng mở rộng sản xuất tại Dung Quất 2 cùng tác động tích cực từ chính sách thuế chống bán phá giá đối với HRC Trung Quốc, Agriseco Research đánh giá vùng giá hiện tại phù hợp cho việc nắm giữ dài hạn cổ phiếu HPG.