Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu TCH
CTCK Vietcombank (VCBS)
Dự phóng doanh thu năm 2025 của CTCP Đầu Tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy (TCH: HSX) đạt 3.374 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 1.015 tỷ đồng. Doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2026 đạt lần lượt 5.865 tỷ đồng và 1.625 tỷ đồng, tương ứng với EPS là 178 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận của TCH sẽ được nới rộng trong thời gian tới nhờ việc bàn giao các dự án phân khúc thấp tầng, vốn có biên lợi nhuận cao hơn.
Chúng tôi đánh giá dòng tiền doanh nghiệp đang ghi nhận sự cải thiện đáng kể nhờ doanh số bán hàng tích cực. Do đó, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua cho cổ phiếu TCH với mức định giá hợp lý là 22.206 đồng/ cổ phiếu.
Triển vọng doanh nghiệp: Thứ nhất là Doanh số bán hàng tích cực cải thiện dòng tiền Dự án Green River đã được khởi công và chính thức mở bán từ T3/2025, ghi nhận tiến độ bán hàng tích. Dự án được kỳ vọng sẽ đóng góp doanh số hơn 8.000 tỷ đồng trong giai đoạn năm tài chính 2026-2028.
Ngoài ra, trong quý IV/2025 và năm 2026 (năm tài chính) TCH cũng có khả năng ghi nhận doanh thu dần từ các phân khu Swan Lake và Prince Park khi các hạng mục này đã cơ bản hoàn thiện. Quỹ đất thuộc giai đoạn 2 có nguồn gốc từ đấu giá, do đó tiến độ cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất được kỳ vọng sẽ nhanh hơn đáng kể so với giai đoạn 1.
Thứ hai là dòng tiền từ mảng kinh doanh ô tô hỗ trợ nguồn vốn phát triển dự án: Dòng tiền của TCH được củng cố nhờ mảng kinh doanh ô tô. Đặc thù của mảng kinh doanh này là chu kỳ thu hồi vốn ngắn, vòng quay hàng tồn kho tương đối nhanh và khả năng tạo dòng tiền đều đặn, qua đó đóng vai trò như một nguồn lực tài chính bổ trợ quan trọng cho các dự án đầu tư bất động sản trung và dài hạn.
Thứ ba là cơ cấu vốn lành mạnh, lợi thế lớn trong bối cảnh mặt bằng lãi suất tăng: Mặt bằng lãi suất tiền gửi trong thời gian gần đây ghi nhận xu hướng gia tăng, thể hiện khả năng lãi suất cho vay mua nhà tiếp tục chịu áp lực tăng trong thời gian tới. Diễn biến này có thể tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến nhu cầu thị trường trong ngắn hạn, buộc các chủ đầu tư gia tăng chính sách ưu đãi nhằm kích cầu.
Tuy nhiên, trong bối cảnh đó, TCH vẫn ghi nhận kết quả bán hàng khả quan tại hai dự án trọng điểm đang triển khai. Thời gian tiêu thụ sản phẩm tương đối nhanh không chỉ phản ánh mức độ hấp thụ tích cực của thị trường mà còn góp phần giảm thiểu chi phí tài chính, đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu PVD
CTCK MB (MBS)
Quý I/2026, ước tính Tổng CTCP Khoan & Dịch vụ khoan Dầu khí (HSX: PVD) đạt lợi nhuận ròng 285 tỷ đồng (tăng trưởng 86%) nhờ sự đóng góp của 4 giàn khoan đối tác và các giàn khoan đang hoạt động mới với mức nền giá cao
Chúng tôi dự phóng lợi nhuận ròng giai đoạn 2026-2027F của PVD đạt 1,211/1,260 tỷ đồng (tăng trưởng 16,7/4,1%) đến từ sự đóng góp khả quan của 2 giàn khoan mới PVD VIII & IX trong bối cảnh giá cho thuê giàn khoan vẫn tiếp đà tăng.
Chúng tôi đưa ra khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu PVD với mức giá mục tiêu 33.100 đồng/CP sau giai đoạn tăng giá đáng kể vừa qua của PVD.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PDR
CTCK MB (MBS)
Chúng tôi dự báo lợi nhuận ròng quý I/2026 của CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HOSE: PDR) ở mức 650 tỷ đồng (tăng trưởng 1.185%), chủ yếu đến từ thu nhập tài chính của thương vụ thoái vốn tại Thuận An 1.
Trong GĐ 2026-2027, PDR dự kiến tích cực triển khai các dự án cốt lõi hiện tại và tái cấu trúc danh mục quỹ đất, tập trung vào khu vực TP. HCM và Đồng Nai. Lợi nhuận 2026-2027 dự kiến lần lượt tăng 95% và giảm 13%.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PDR với giá mục tiêu 20.400 đồng/CP.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu KBC
CTCK MB (MBS)
Năm 2025, lợi nhuận ròng Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (HSX: KBC) tăng hơn 5 lần trên mức nền thấp nhờ diện tích đất KCN bàn giao gấp 4 lần cùng kỳ năm trước.
Chúng tôi dự phóng lợi nhuận ròng 2026-2027 tăng 6%/31% nhờ chính sách mới về thu hút vốn vào lĩnh vực công nghệ cao sẽ kích cầu cho ngành KCN và ghi nhận bán buôn lớn tại KĐT Tràng Cát.
Chúng tôi khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu KBC với giá mục tiêu 39.700 đồng/CP.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu MBB
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Chúng tôi dự phóng tổng thu nhập hoạt động (TOI) và lợi nhuận sau thuế-cổ đông thiểu số của MBB đạt lần lượt 88.243 tỷ đồng (tăng trưởng 30%) và 31.752 tỷ đồng (tăng trưởng 19%) trong năm 2026. Một số điểm nhấn chính: (1) Tăng trưởng tín dụng ở mức 35%; (2) Thu nhập ngoài lãi cải thiện do tăng thu nhập từ hoạt động dịch vụ và thu hồi nợ xử lý rủi ro; và (3) Chất lượng tài sản cải thiện, tỷ lệ NPL giảm xuống 1,2%.
Tốc độ tăng trưởng tín dụng của MBB trung bình giai đoạn 5 năm 2021-2025 ở mức 29,6%, cao nhất trong các ngân hàng niêm yết. MBB có năng lực cạnh tranh mạnh mẽ, điều này được thể hiện ra khi MBB đã thu hút khách hàng và có số lượng khách hàng lớn nhất so với các ngân hàng khác.
MBB hiện đang là ngân hàng duy nhất có hệ sinh thái tài chính đầy đủ và toàn diện nhất. Điều này giúp MBB có thể đáp ứng đầy đủ nhu cầu của khách hàng giúp nâng cao trải nghiệm.
Hiệu quả sinh lời của MBB cao, ROE của MBB cao thứ 3 trong số 27 ngân hàng niêm yết ở mức 21,6% trong năm 2025. BVSC khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu MBB. Giá mục tiêu là 34.207 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá 32,6%.
