SAB có thể tiếp cận ngưỡng 150
CTCK BIDV (BSC)
BSC cho rằng nghị định 100/2019 và dịch bệnh Corona sẽ ảnh hương tiêu cực của hoạt động kinh doanh ngành bia và đặc biệt SAB trong 2020.
Chúng tôi cho rằng sản lượng bia thông qua kênh on-trade (chiếm gần 70-80% doanh thu) sẽ giảm đáng kể từ 15-20% do nhu cầu tiêu thụ bia rượu ở các quán ăn giảm mạnh do ND 100 và dịch bệnh nCoV. Bên cạnh đó, giá bán bia sẽ điều chỉnh giảm theo cung-cầu của thị trường từ 5-10%.
SAB đã ở trong trạng thái giảm giá kéo dài từ giữa năm ngoái đến nay và đã thiết lập đáy lịch sử mới tại mốc 111.5. Thanh khoản những phiên gần đây đang có chiều hướng tăng đồng thuận với trạng thái hồi phục của cổ phiếu.
Phiên cuối tuần 27/3, SAB đã có mức tăng khá ấn tượng 3,68% để trở lại vùng giá xung quanh 130. Các chỉ báo kỹ thuật đa số vẫn đang ở trong trạng thái tiêu cực. Tuy vậy, chỉ báo RSI vừa thoát khỏi vùng quá bán đồng thời đường MACD cũng đang chuẩn bị cắt lên trên đường tín hiệu nên đó có thể là dấu hiệu khởi đầu cho một giai đoạn tươi sáng hơn của cổ phiếu.
Theo đánh giá của chúng tôi, SAB có thể sẽ tiếp cận ngưỡng 150 trong thời gian tới sau đó tiềm năng đi ngang tích lũy để tìm thêm động lực cho quá trình tăng giá dài hạn.
CII có thể hoàn thành kế hoạch lợi nhuận 1,6 nghìn tỷ đồng trong năm 2020
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi đã tham gia ĐHCĐ của CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM (CII) tổ chức ngày 27/03/2020 tại TP. HCM. Cuộc họp diễn ra với chỉ khoảng 24 người tham gia.
Do những lo ngại liên quan đến dịch COVID-19, CII tổ chức ĐHCĐ ngắn gọn, trình cổ đông thông qua 2 đề xuất quan trọng: (1) khoảng 125.000 cổ phiếu mới niêm yết trên sàn HOSE sau khi chuyển đổi trái phiếu trong năm 2019 và (2) kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu mới cho cổ đông hiện hữu nhằm dự phòng nguồn trả nợ cho lượng trái phiếu mới phát hành 2 nghìn tỷ đồng. CII sẽ xin ý kiến cổ đông thông qua kế hoạch năm 2020 và các đề xuất khác tại ĐHCĐ bất thường sẽ được tổ chức trong thời gian tới.
Theo tài liệu ĐHCĐ đã được công bố trước khi có quyết định rút ngắn thời gian tổ chức ĐHCĐ, kế hoạch năm 2020 của CII bao gồm tăng trưởng tổng thu nhập (bao gồm doanh thu, thu nhập tài chính và các khoản lãi khác) đạt 42% YoY lên 5,8 nghìn tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số trước chi phí phân bổ lợi thế thương mại giảm 16% YoY còn 808 tỷ đồng. Kế hoạch này tương ứng với lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 578 tỷ đồng khi chúng tôi ước tính chi phí phân bổ lợi thế thương mại đạt khoảng 230 tỷ đồng trong năm 2020.
Chênh lệch giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận phần lớn đến từ mức cơ sở cao của biên lợi nhuận ròng trong năm 2020, chủ yếu do chuyển nhượng cổ phần của dự án bất động sản cao tầng của CII – dự án Riverpark giai đoạn 1 – tại quận 2, TP. HCM trong năm 2019.
Theo CII, trong kịch bản tích cực hơn, tổng thu nhập năm 2020 có thể đạt 6,6 nghìn tỷ đồng (tăng 61% so với năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số trước chi phí phân bổ lợi thế thương mại đạt 1,6 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 67%). Chúng tôi cho rằng CII có khả năng hoàn thành kế hoạch khả quan này nếu thành công hoàn tất việc chuyển nhượng cổ phần cho đối tác chiến lược tại dự án Riverpark giai đoạn 2.
Theo văn bản ĐHCĐ, CII cũng công bố cổ tức năm tài chính 2019 sẽ ở mức 32% mệnh giá – 16% cổ tức tiền mặt (tương ứng lợi suất cổ tức 8,6%) cũng như 16% cổ tức tiền mặt và/hoặc cổ tức cổ phiếu. Mức cổ tức này, cũng như cổ tức 16% mệnh giá trong năm tài chính 2020 (có thể bằng tiền mặt hoặc bằng cổ phiếu), sẽ phụ thuộc vào quyết định của HĐQT.
Khuyến nghị mua cổ phiếu SCS với giá mục tiêu 133.700 đồng/CP
CTCK ACB (ACBS)
Chúng tôi hạ giá mục tiêu còn 133.700 đồng/cp (+54,3% TSR) để phản ánh kết quả kinh doanh năm 2020 giảm nhưng vẫn khuyến nghị mua đối với cp SCS.
Với dòng tiền HĐKD trên 500 tỷ đồng hàng năm và không có nghĩa vụ nợ, cổ tức tiền mặt ổn định và vị thế doanh nghiệp tại TPHCM là doanh nghiệp duy nhất có thể mở rộng công suất, chúng tôi tin rằng cổ phiếu SCS hấp dẫn đối với nhà đầu tư dài hạn.
Cổ phiếu SCS hiện đang giao dịch ở mức 11,2x EPS 2020 trong khi trung bình các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực giao dịch ở mức 20,2x, chúng tôi nhận thấy đây là cơ hội tốt để đầu tư vào cổ phiếu SCS.
