Khuyến nghị mua GAS với mức giá mục tiêu 92.700 đồng/CP
CTCK MB (MBS)
Tình hình sản xuất kinh doanh của Tổng công ty Khí Việt Nam (GAS – sàn HOSE) những tháng đầu năm chưa hoàn toàn thuận lợi, trong khi giá dầu liên tục tăng mạnh và nguồn lực cấp khí dồi dào thì nhu cầu thị trường khí lại đang ở mức thấp, tuy nhiên chúng tôi cho rằng vấn đề này chỉ mang tính tạm thời và ngắn hạn.
Chúng tôi dự báo, sản lượng khí cả năm sẽ đạt mức 9,8 - 10 tỷ m3, doanh thu và lợi nhuận lần lượt đạt 79.282 tỷ và 12.408 tỷ, tăng 24% và 25% so với năm 2020.
Định giá cổ phiếu ở mức 92.700 đồng/CP, chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu GAS ở mức thấp điểm hiện tại cho tiềm năng tăng trưởng trong trung và dài hạn.
>> Tải báo cáo
Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu LAS nằm tại mức 13
CTCK BIDV (BSC)
Cổ phiếu LAS của Công ty cổ phần Supe Phốt phát và Hóa chất Lâm Thao đang ở trong trạng thái tăng giá trở lại sau khi có giai đoạn giảm trong tháng 4. Thanh khoản cổ phiếu trong những phiên gần đây đang có chiều hướng tăng dần.
Các chỉ báo xu hướng hiện đang ở trong trạng thái khả quan. Chỉ báo động lượng RSI ở trên giá trị 50 đồng thời đường EMA12 vừa cắt lên trên đường EMA26 nên cổ phiếu tiềm năng sẽ duy trì đà tăng trong ngắn hạn.
Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của LAS nằm tại khu vực xung quanh 11. Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu nằm tại mức 13, cắt lỗ nếu ngưỡng 10.4 bị xuyên thủng.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu SCS với giá mục tiêu 165.600 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (SCS) công bố tài liệu ĐHCĐ năm 2021, bao gồm các đề xuất sẽ được trình lên ĐHCĐ năm 2021 dự kiến diễn ra vào ngày 08/06/2021.
SCS đặt mục tiêu cho năm 2021 với doanh thu đạt 780 tỷ đồng (tăng 8% so với năm ngoái) và lợi nhuận trước thuế đạt 540 tỷ đồng (tăng trưởng 8,1%), lần lượt tương ứng 96% và 88% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng SCS đặt kế hoạch khá thận trọng cho năm 2021 khi công ty thường vượt mục tiêu đã đề ra trong giai đoạn 2015- 2020.
SCS đề xuất chia cổ tức tiền mặt ở mức 8.000 đồng/CP cho năm tài chính 2020 (tương ứng lợi suất cổ tức 6,1%), vượt dự báo của chúng tôi là 7.000 đồng/CP. SCS đã tạm ứng 3.000 đồng/CP cổ tức tiền mặt cho năm tài chính 2020 vào cuối năm 2020, 5.000 đồng/CP còn lại sẽ được thanh toán sau ĐHCĐ.
Công ty cũng đề xuất chia cổ tức tiền mặt ở mức 36% mệnh giá cho năm tài chính 2021, chúng tôi cho rằng lượng cổ tức này nhiều khả năng sẽ được thanh toán bằng tiền mặt. Chúng tôi lưu ý rằng SCS thường vượt kế hoạch cổ tức thận trọng đã đề ra.
Tỷ lệ phân bổ quỹ khen thưởng, phúc lợi và quỹ HĐQT trong năm tài chính 2020 được đề xuất ở mức lần lượt là 5% và 2% lợi nhuận sau thuế. Tỷ lệ phân bổ quỹ khen thưởng và phúc lợi phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi trong khi chúng tôi giả định công ty không phân bổ quỹ HĐQT cho năm 2020.
Cơ chế ESOP dựa theo kết quả kinh doanh được đề xuất cho giai đoạn 2022-2024. Nhìn chung, giá và điều kiện phát hành tương tự cơ chế ESOP cho giai đoạn 2019-2021 trước đây, tổng số lượng cổ phiếu ESOP mới thấp hơn 24% so với cơ chế trước đây.
Thông tin chi tiết về kế hoạch ESOP cho giai đoạn 2022-2024 như sau: Tổng số lượng cổ phiếu ESOP mới trong giai đoạn 2022-2024 là 869.000 cổ phiếu, tương ứng 1,5% số lượng cổ phiếu lưu hành hiện tại của SCS (bao gồm cổ phiếu ưu đãi). Số lượng cổ phiếu mới được phát hành mỗi năm trong giai đoạn 2022-2024 là khoảng 289.600 cổ phiếu.
Giá phát hành: tối thiểu 35% giá cổ phiếu trung bình trong 10 ngày trước ngày HĐQT ra quyết định phát hành ESOP. Điều kiện phát hành: SCS phải đạt tăng trưởng lợi nhuận trước thuế tối thiểu là 15% mỗi năm (ví dụ: Kế hoạch phát hành ESOP năm 2022 sẽ được quyết định dựa theo tăng trưởng lợi nhuận trước thuế năm 2021).
Thời gian hạn chế giao dịch: 50% cổ phiếu ESOP mới sẽ bị hạn chế giao dịch trong 1 năm sau khi phát hành và 50% còn lại sẽ bị hạn chế trong 2 năm.
Khi SCS ghi nhận lợi nhuận trước thuế giảm 7% trong năm 2020 do tác động tiêu cực của dịch COVID19, kế hoạch ESOP năm 2021 không đủ điều kiện để được thực hiện dựa theo điều kiện trước đây của cơ chế ESOP trong giai đoạn 2019-2021.
Khi SCS vượt 11% mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2020, công ty đề xuất phân bổ 9,2 tỷ đồng khen thưởng cho các nhân viên chủ chốt (ngoài quỹ khen thưởng và phúc lợi hoặc quỹ HĐQT), tương ứng 20% khoản lợi nhuận trước thuế cao hơn so với kế hoạch (lợi nhuận trước thuế thực tế - lợi nhuận trước thuế mục tiêu) trong năm 2020.
Chúng tôi hiện có khuyến nghị mua cho SCS với giá mục tiêu 165.600 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 32,5%, bao gồm lợi suất cổ tức 6,8%.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MWG
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua dành cho CTCP Đầu tư Thế giới di động (MWG) khi chúng tôi tin rằng năng lực triển khai kinh doanh mạnh mẽ của MWG sẽ gia tăng tăng trưởng lợi nhuận sau năm 2020. P/E năm 2021 hiện tại của MWG 13 lần là hấp dẫn với dự báo của chúng tôi cho tăng trưởng EPS ít nhất 25% mỗi năm trong vài năm tới.
Chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 6% khi cập nhật mô hình định giá sang giữa năm 2022 và giảm chi phí vốn chủ sở hữu 50 điểm cơ bản xuống 12,5%. Những điều chỉnh này một phần được bù đắp bằng việc điều chỉnh giảm 6% tổng lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2021-2023 do lỗ dự kiến lớn hơn của Bách hóa xanh do chúng tôi tính đến các chi phí liên quan đến việc tăng tốc nâng cấp cửa hàng và cải thiện biên lợi nhuận chậm hơn dự kiến.
Triển vọng năm 2021: Chúng tôi dự báo tổng lợi nhuận sau thuế của Thế giới di động và Điện máy xanh tăng 21% lên 7,0 nghìn tỷ đồng nhờ gia tăng biên lợi nhuận gộp do quy mô và kết hợp cũng như triển khai định dạng Điện máy xanh siêu nhỏ. Trong khi đó, chúng tôi dự báo khoản lỗ của Bách hóa xanh sẽ giảm 4% xuống 1,84 nghìn tỷ đồng.
Yếu tố hỗ trợ: Tối ưu hóa chi phí tốt hơn mong đợi tại Bách hóa xanh; triển khai thành công Bách hóa xanh Online; thâm nhập vào các mảng bán lẻ mới; mở rộng thành công ra thị trường nước ngoài của Điện máy xanh.
Rủi ro cho quan điểm tích cực của chúng tôi: Tiến độ mở mới cửa hàng và khả năng sinh lời thấp hơn dự kiến đối với Bách hóa xanh; chi tiêu của người tiêu dùng cho điện thoại thông minh và thiết bị điện tử thấp hơn kỳ vọng.
