PHH: Mua với giá mục tiêu 25.000 đồng/cổ phiếu
CTCK APEC (APS)
CTCP Hồng Hà Dầu khí (PHH) là doanh nghiệp có năng lực, uy tín và vị thế vững mạnh trong lĩnh vực xây lắp. Điều đó đã được thể hiện qua nhiều năm. Công ty là một trong số ít nhà thầu ở Việt Nam đã áp dung được công nghệ hạ cọc ván bê tông dự ứng lực bằng phương pháp rung kết hợp xói nước.
Các chỉ tiêu về khả năng sinh lời của PHH trong những năm trước ở mức trung bình khá so với các doanh nghiệp cùng ngành, trong 2 năm 2011 - 2012 sụt giảm mạnh, tuy nhiên lưu ý rằng đây là 2 năm rất khó khăn của thị trường bất động sản và cũng là tình hình chung của toàn
ngành. Tới năm 2013, các chỉ tiêu này đều tăng lên mức khá, thậm chí là cao hơn so với trung bình ngành: ROA của Công ty là 2% so với toàn ngành 1,05%, ROE là 5% so với toàn ngành là 5,53%. Từ tình hình hình đó, chúng tôi tin rằng, khả năng sinh lời của PHH sẽ sớm phục hồi tốt và xếp ở mức cao so với các doanh nghiệp hoạt động xây dựng - bất động sản khác.
Trong lĩnh vực bất động sản, PHH đang sở hữu Khu đô thị Hồng Hà Ecocity với tổng diện tích 16,7 héc-ta. Dự kiến dòng tiền đầu tiên từ dự án này sẽ đến vào cuối năm 2014.
Chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư mua vào PHH với mức giá mục tiêu 25.000 đồng/cổ phiếu với tầm nhìn đầu tư 1 năm.
>> Tải báo cáo
HDG: Khuyến nghị MUA
CTCK Vietcombank (VCBS)
Năm 2013, CTCP Tập đoàn Hà Đô (HDG) đạt doanh thu thuần 988,6 tỷ đồng (+6,2% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế đạt 143,2 tỷ đồng (+3,7 lần so với năm trước).
Nhìn chung, tất cả các hoạt động chính đều tăng trưởng hoặc duy trì khá tốt. Tỷ suất lợi nhuận gộp của doanh nghiệp được cải thiện mạnh, đạt 18,6% (năm 2012 chỉ đạt 10,5%).
Kết quả kiểm toán có sự điều chỉnh (trước kiểm toán, doanh thu thuần đạt 1.232 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 113 tỷ đồng) chủ yếu là do trong năm 2013, HDG thu hồi được 32,2 tỷ đồng tiền đặt cọc và chi phí cơ hội từ Tổng CTCP Phong Phú.
Với kế hoạch 2014 là 1.500 tỷ đồng doanh thu thuần và 171 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, cổ tức từ 15% - 20% và kế hoạch tăng vốn điều lệ từ 556 tỷ đồng lên 651 tỷ đồng thông qua phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 100:17, EPS forward của HDG ước đạt 2.831 đồng. P/E forward đạt 8,86 lần – tương đối hấp dẫn. Chúng tôi khuyến nghị MUA cho cổ phiếu HDG.
REE: Khuyến nghị THEO DÕI
CTCK Vietcombank (VCBS)
Trong các hoạt động của CTCP Cơ điện lanh (REE), hoạt động văn phòng cho thuê tương đối ổn định, Reetech và cơ điện dự kiến sẽ tăng trưởng tốt tuy nhiên ba mảng hoạt động này chỉ đóng góp khoảng một nửa vào kế hoạch lợi nhuận của REE, phần lớn lợi nhuận còn lại đến từ hoạt động đầu tư. Đồng thời, trong danh mục đầu tư của REE có đến 69% là đầu tư vào lĩnh vực điện nên việc ký kết giá điện của các công ty liên kết sắp tới đây sẽ ảnh hưởng nhiều đến lợi nhuận của REE trong năm 2014.
Chúng tôi cho rằng REE có thể hoàn thành kế hoạch 2014, theo đó EPS 2014 khoảng 3.300 đồng/CP, PE forward ở mức không quá hấp dẫn, đạt khoảng 9,8 lần. Do đó chúng tôi khuyến nghị THEO DÕI đối với cổ phiếu REE.
VSC: Khuyến nghị MUA
CTCK Vietcombank (VCBS)
Kết quả kinh doanh của CTCP Container Việt Nam (VSC) trong năm 2013 có sự tăng trưởng khá so với năm trước và vượt xa kế hoạch. Do đó Công ty đã nâng mức trả cổ tức lên 40%, trong đó 20% bằng tiền mặt và 20% bằng cổ phiếu nhằm giúp tăng vốn lưu động để đầu tư vào các dự án mới.
Đáng chú ý trong năm 2014, VSC sẽ triển khai mở rộng cảng mới tại bán đảo Đình Vũ với vốn đầu tư lên đến 786 tỷ đồng, giúp tăng khả năng cạnh tranh cũng như triển vọng dài hạn của công ty trong lĩnh vực kinh doanh cảng biển.
VSC cũng đồng thời đặt ra các kế hoạch về doanh thu và lợi nhuận tương đương mức thực hiện của năm 2013 mà theo chúng tôi là tương đối thận trọng. Do đó, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VSC cho mục tiêu dài hạn.
HBC: Khuyến nghị THEO DÕI
CTCK Vietcombank (VCBS)
CTCP Xây dựng và kinh doanh địa ốc Hòa Bình (HBC) vừa công bố nghị quyết HĐQT liên quan tới một số chỉ tiêu cho năm 2014 như 5.000 tỷ đồng doanh thu (+41% so với năm ngoái), 175 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (+224% so với năm ngoái), tỷ lệ cổ tức là 15% (5% tiền mặt, 10% cổ phiếu).
Đây là mức kế hoạch khá thách thức trong bối cảnh thị trường xây dựng vẫn chưa có nhiều khởi sắc như hiện nay. Năm 2014, HBC dự kiến sẽ phát hành tối đa 20 triệu cổ phiếu cho đối tác chiến lược, giá phát hành sẽ không thấp hơn 23.000 đồng/cp.
Việc phát hành liên tục sẽ khiến cổ phiếu bị pha loãng. P/E trailing đạt 20 lần. Chúng tôi khuyến nghị THEO DÕI cổ phiếu HBC.
