Khuyến nghị nắm giữ HPG
CTCK Phú Hưng (PHS)
Theo ước tính của ban lãnh đạo CTCP Tập đoàn Thép Hòa Phát (mã HPG) tại ĐHCĐ thường niên 2019, kết thúc quý I/2019 mặc dù sản lượng tiêu thụ tăng mạnh 22% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế đạt mức 1.700 tỷ đồng (giảm 23% so với cùng kỳ năm ngoái).
Kết quả kinh doanh kém tích cực nguyên nhân tới từ việc giá thép giảm so với cùng kỳ, trong khi đó giá nguyên liệu đầu vào là quặng sắt lại tăng mạnh. Theo đó, tập đoàn cũng đã đặt kế hoạch năm 2019 tương đối thận trọng với việc lợi nhuận sau thuế có thể chỉ đạt mức 6.700 tỷ đồng, giảm 22% so với năm 2018.
Chúng tôi dự phóng trong năm 2019, doanh thu của HPG có thể đạt mức 64.803 tỷ đồng (tăng 16,1% so với cùng kỳ năm ngoái). Tuy vậy chúng tôi điều chỉnh giảm mạnh lợi nhuận sau thuế xuống còn mức 7.140 tỷ đồng (giảm 16% do giá quặng sắt cũng như chi phí khấu hao tăng mạnh hơn so với dự kiến.
Chúng tôi kỳ vọng sản lượng thép Hòa Phát sẽ tăng trưởng mạnh 30% trong năm nay nhờ vào tổ hợp Dung Quất giai đoạn 1 sẽ đi vào hoạt động từ quý II/2019 và hoạt động đẩy mạnh thị phần ra thị trường phía Nam.
Tuy vậy ở chiều ngược lại, biên lợi nhuận co hẹp lại do giá quặng sắt đã tăng từ đầu 2019 do rủi ro thiếu hụt nguồn cung xuất hiện. Ngoài ra chi phí khấu hao cũng tăng mạnh hơn dự kiến do tổng mức đầu tư của tổ hơp Dung Quất thay đổi từ mức 52.000 tỷ lên 65.000 tỷ đồng.
Việc đẩy mạnh ra thị trường mới ở miền Nam có thể khiến chi phí quản lý và chi phí bán hàng tăng mạnh hơn so với trung bình các năm trước, cùng với đó là việc chi phí tài chính cũng tăng lên do áp lực từ lãi suất tăng trong năm 2019.
Chúng tôi đánh giá việc tăng giá điện 8,36% từ 20/3/2019 không ảnh hưởng đáng kể tới chi phí đầu vào của HPG do chi phí tới từ giá điện không đóng góp nhiều vào giá vốn hàng bán
Giữ nguyên mức P/E mục tiêu 10x trong báo cáo trước, tuy nhiên chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu xuống còn 33. 600 đồng/CP do việc lợi nhuận sau thuế sụt giảm mạnh kéo EPS năm 2019 giảm tương ứng. Do đó chúng tôi đưa ra khuyến nghị nắm giữ đối với HPG.
>> Tải báo cáo
PVS sẽ tiếp tục xu hướng tích lũy ngắn hạn
CTCK BIDV (BSC)
Cổ phiếu Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (mã PVS) đang vận động trong kênh giá 22.3 – 23.5.
Chỉ báo RSI vẫn nằm trong vùng mua và xu hướng vận động về vùng trung lập ủng hộ trạng thái tích lũy ngắn hạn. Chỉ báo MACD tiếp tục cho thấy đà tăng giá có thể duy trì trong các phiên tiếp theo.
Vận động của tất cả các đường MA tiếp tục hướng lên cùng thanh khoản tiếp tục ở mức tích cực cho thấy PVS sẽ tiếp tục xu hướng tích lũy ngắn hạn và giữ đà tăng trong trung hạn trước khi gặp ngưỡng kháng cự 23.95.
Ngoài ra xu hướng giá dầu thế giới tiếp tục tăng cũng là động lực hỗ trợ tích cực cho xu thế tăng của cổ phiếu này.
Khuyến nghị mua cổ phiếu DHT
CTCK FPT (FPTS)
Chúng tôi tiến hành định giá lần đầu cổ phiếu DHT – Công ty cổ phần dược phẩm Hà Tây, niêm yết trên sàn HNX. Bằng cách sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF, chúng tôi xác định giá mục tiêu của cổ phiếu DHT là 43.968 đồng/CP, cao hơn 21% so với mức giá hiện tại.
Do đó, chúng tôi khuyến nghị mua cho mục tiêu trung hạn. Chúng tôi ước tính doanh thu trong năm 2019 của DHT đạt khoảng 1.884 tỷ đồng (tăng 10% so với năm ngoái). Lợi nhuận sau thuế ước đạt 107 tỷ đồng (tăng 27%), tương ứng với mức EPS 2019 đạt 5.092 đồng/cp.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua cổ phiếu TDT
CTCK FPT (FPTS)
Chúng tôi tiến hành định giá lần đầu cổ phiếu TDT – Công ty cổ phần Đầu tư và Phát triển TDT, niêm yết trên sàn HNX.
Bằng cách sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền và phương pháp so sánh P/E, chúng tôi xác định giá mục tiêu một cổ phiếu TDT là 15.000 đồng/cp, cao hơn 25% so với mức giá hiện tại. Chúng tôi khuyến nghị mua cho mục tiêu trung và dài hạn.
>> Tải báo cáo
