Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu VHC
CTCK BIDV (BSC)
Triển vọng kinh doanh năm 2023 của CTCP Vĩnh Hoàn (VHC – sàn HOSE): Doanh thu cá tra xuất khẩu quý III/2023 có thể sẽ ghi nhận giảm so với quý II/2023 do giá cá tra xuất khẩu giảm trong tháng 8.
Tuy nhiên, BSC cho rằng cá tra xuất khẩu sẽ hồi phục trong quý IV/2023 và kéo dài sang 2024 nhờ (i) nhu cầu hồi phục và mức tồn kho thấp tại thị trường Mỹ (ii) giá cá giống tăng do nguồn cung bị bo hẹp là điểm hỗ trợ cho giá cá tra xuất khẩu.
BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số của VHC trong năm 2023 lần lượt đạt 10.216 tỷ đồng (giảm 22% so với năm trước) và 1.281 tỷ đồng (giảm 36%) thay đổi đều giảm 1% so với báo cáo trước đó, tương đương EPS fw 2023 = 6.987 đồng/CP, P/E fw 2023 = 12 lần.
Năm 2024, BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số lần lượt đạt 12.038 tỷ đồng (tăng 18% so với năm trước) và 1.667 tỷ đồng (tăng trưởng 30%), thay đổi lần lượt +1%/+0% so với báo cáo trước, tương đương EPS fw = 9.089 đồng/CP, PE Fw 2024 = 9,2 lần.
Ở thời điểm hiện tại, BSC đưa ra khuyến nghị nắm giữ cho VHC với mức giá mục tiêu 90.900 đồng/CP (tương đương upside +7% so với giá ngày 21/09/2023) dựa trên (1) triển vọng phục hồi trong quý IV/2023 kéo dài sang 2024 (2) P/E trung bình trong giai đoạn hồi phục 9 -10 lần. Sự thay đổi khuyến nghị chủ yếu do hiện tại VHC đang được giao dịch ở mức PE FW 2024 = 9,2 lần đã phản ánh tương đối triển vọng phục hồi của trong 2024.
Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu VGC
CTCK SSI (SSI)
Về dài hạn, Tổng Công ty Viglacera – CTCP (VGC – sàn HOSE) có thể duy trì biên lợi nhuận cao từ 740 ha đất KCN đã đề cập ở trên, cộng với việc công ty tiếp tục mở rộng sản xuất kính xây dựng (mở rộng kính siêu trắng tại nhà máy Phú Mỹ), và công suất đá granite và gốm (nhà máy Eurotile sẽ đi vào hoạt động vào cuối năm 2023).
Chúng tôi sử dụng phương pháp SOTP và đưa ra giá mục tiêu là 51.100 đồng/cổ phiếu đối với cổ phiếu VGC khi điều chỉnh tỷ lệ chiết khấu xuống 12% so với 13,5% như trước đó và nâng P/E mục tiêu ngành vật liệu xây dựng từ 10x lên 12x.
Chúng tôi khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu VGC sau khi giá cổ phiếu tăng 21,5% kể từ khuyến nghị gần nhất của chúng tôi.
Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu TRA
CTCK SSI (SSI)
Do mặt bằng lãi suất đã giảm trong thời gian gần đây, chúng tôi nâng giá mục tiêu 1 năm đối với cổ phiếu TRA của CTCP Traphaco từ 86.140 đồng/cổ phiếu lên 95.300 đồng/cổ phiếu, khi kết hợp giữa phương pháp DCF và P/E mục tiêu là 12x (từ 9x).
Chúng tôi duy trì khuyến nghị trung lập với tổng mức sinh lời là 14,5% (bao gồm tỷ suất cổ tức 3%).
Quan điểm ngắn hạn đối với TRA, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận nửa cuối năm 2023 sẽ tích cực hơn nửa đầu năm 2023.
