Khuyến nghị tích cực đối với cổ phiếu BCC với giá mục tiêu 10.000 đồng/CP
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Cổ phiếu của Công ty cổ phần Xi măng Bỉm Sơn (mã BCC) đóng cửa tại mức giá 7.600 đồng vào ngày 19/8, theo đó giao dịch tại mức P/E 2019F là 5,2 lần khá hấp dẫn so với mức trung bình P/E trượt của các công ty cùng ngành là 8,0 lần và mức tăng trưởng lợi nhuận dự phóng năm 2019 cao là 71,6%.
Duy trì khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu BCC trong ngắn hạn với giá mục tiêu năm 2019 là 10.000 đồng/cổ phần, theo đó phản ánh mức tăng giá tiềm năng là 31,6% so với thị giá hiện tại và mức P/E 2019 hợp lý đối với cổ phiếu này là 7,0 lần.
BVSC tiếp tục kỳ vọng giá bán trung bình của xi măng và clinker duy trì tích cực trong bối cảnh Trung Quốc đang tiếp tục chính sách cắt giảm sản xuất ngành xi măng.
Mặc dù dây chuyền nghiền xi măng và đóng bao cho thấy tiềm năng tăng trưởng kết quả kinh doanh cho giai đoạn tới, chúng tôi để ngỏ quan điểm trung tính đối với triển vọng cung-cầu ngành xi măng Việt Nam khi dôi cung vẫn là vấn đề cần được quan tâm trong thời gian tới khi hoạt động xuất khẩu gia tăng lệ thuộc vào Trung Quốc và công suất thiết kế ngành dự kiến gia tăng trong thời tới.
Rủi ro đối với quan điểm tích cực của chúng tôi: (1) Rủi ro thời tiết diễn biến thất thường ảnh hưởng đến mức tiêu thụ xi măng nội địa; (2) Gia tăng tình trạng dôi cung khiến cạnh tranh ngành tại thị trường tiêu thụ nội địa gay gắt hơn; và (3) Trung Quốc cắt giảm nhập khẩu xi măng và clinker từ Việt Nam.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua cổ phiếu GVR với giá mục tiêu 19.212 đồng/Cp
CTCK BIDV (BSC)
Chúng tôi dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế của Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (mã GVR) năm 2019 đạt 23.650 tỷ đồng (tăng 19,97% so với năm ngoái) và 3.728 tỷ đồng (tăng trưởng 11,84%) dựa trên giả định chủ yếu 3 mảng kinh doanh:
Cụ thể, doanh thu mảng cao su đạt 15.406 tỷ đồng (tăng trưởng 27%), biên lợi nhuận gộp đạt 13% đến từ sản lượng tiêu thụ đạt 450 - 460 tấn (tăng trưởng 20%) và giá bán cao su đạt 34.5 triệu/tấn (tăng 5%).
Doanh thu mảng kinh doanh gỗ đạt 3.818,32 tỷ (tăng 10%), biên lợi nhuận gộp đạt 26%.
Kinh doanh khu công nghiệp đạt 1.289 tỷ đồng với việc cho thuê (ii) các khu công nghiệp hiện hữu khoảng 400 ha (tăng 7%) và 2 khu công nghiệp mới (An Điền và Pleiku) (ii) giá cho thuê khu công nghiệp tăng khoảng 15,7%.
Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu GVR với giá mục tiêu 19.212 đồng/cổ phiếu dựa trên dựa trên phương pháp DCF cho phần kinh doanh cốt lõi và phương pháp đánh giá lại tài sản đầu tư dài hạn và giá trị kỳ vọng từ việc chuyển nhượng đất. BSC cho rằng giá trị giao dịch GVR hiện nay chủ yếu phản ánh mảng kinh doanh cốt lõi, chưa phản ánh tiềm năng chuyển đổi đất cho địa phương và giá trị các công ty con.
HCM sẽ tăng trở lại vùng 24
CTCK BIDV (BSC)
Cổ phiếu HCM của Công ty Cổ phần Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh đang hình thành xu hướng hồ phục sau khi chạm đấy tại ngưỡng giá 19. Thanh khoản cổ phiếu đang nằm ở ngưỡng trung bình 20 phiên, cho thấy động lực tăng giá khá mạnh.
Chỉ báo RSI và chỉ báo MACD đều cho thấy tín hiệu tăng giá tích cực. Đường giá cổ phiếu đã chạm vào dải mây ichomoku báo hiệu một xu hướng tăng trong trung hạn.
Như vậy, HCM sẽ tăng trở lại vùng ngưỡng giá 24 trong các phiến giao dịch tới.
Khuyến nghị mua GAS với giá mục tiêu 117.000 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Tổng công ty Khí Việt Nam (GAS) đã công bố sẽ thanh toán cổ tức tiền mặt còn lại cho năm 2018 là 1.300 đồng/CP và tạm ứng cổ tức tiền mặt 2019 là 1.000 đồng/CP. Ngày giao dịch không hưởng quyền là ngày 29/08/2019, và ngày thanh toán dự kiến là ngày 30/09/2019.
Đây là đợt thanh toán cổ tức đầu tiên trong tổng kế hoạch cổ tức 3.000 đồng/CP cho năm 2019 (lợi suất cổ tức là 3,0%). Tuy nhiên, chúng tôi hiện đang dự báo cổ tức tiền mặt 2019 là 6.500 đồng (lợi suất cổ tức là 6,3%) cho GAS.
Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị khả quan dành GAS với giá mục tiêu 117.000 đồng/CP (tổng mức sinh lời dự phóng 19,9%, bao gồm lợi suất cổ tức là 6,0%). Theo giá đóng cửa hôm nay, GAS hiện đang giao dịch với P/E dự phóng 14,7 lần cho năm 2019.
Khuyến nghị mua GMD với giá mục tiêu 34.200 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Ngày 19/08/2019, VIG đã đăng ký bán 58 triệu cổ phiếu CTCP Gemadept (GMD) (tương đương 19,6% số lượng cổ phiếu lưu hành của GMD hay toàn bộ cổ phần của VIG tại GMD) thông qua Vietnam Investments Fund II, L.P. Giao dịch sẽ được thực hiện trong thời gian từ ngày 23/08 đến 20/09/2019 thông qua hình thức khớp lệnh trên sàn hay thỏa thuận hoặc hình thức khác (bao gồm cả giao dịch ngoài biên độ) do UBCKNN phê duyệt.
Chúng tôi cho rằng VIG sẽ tiếp tục bán cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược đang tìm kiếm cơ hội tham gia vào hoạt động vận hành cảng và logistics tại Việt Nam như SSJ Consulting Vietnam (SSJ). Tuy nhiên, vẫn chưa có kế hoạch hay thông tin về việc thoái vốn khỏi GMD.
Tháng 07/2019, SSJ đã mua lại 10% cổ phiếu lưu hành GMD từ VIG. SSJ do Sumitomo Corporation sở hữu 51%, là một tập đoàn công nghiệp đa ngành đang tìm cách thiết lập mạng lưới logistics thông minh rộng lớn, theo thông báo của Sumitomo Corporation.
Chúng tôi hiện đưa ra khuyến nghị mua dành cho GMD với giá mục tiêu 34.200 VND/cổ phiếu, tổng mức sinh lời 23,1%, bao gồm lợi suất cổ tức 5,2%.
Khuyến nghị mua HSG với giá mục tiêu 9.200 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi nâng khuyến nghị dành cho CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) từ phù hợp thị trường lên mua đồng thời điều chỉnh tăng giá mục tiêu thêm 10% lên 9.200VND/cổ phiếu vì tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi của HSG tiếp tục phục hồi trong bối cảnh giá thép cán nóng ổn định và HSG nỗ lực giảm tỷ lệ đòn bẩy. Giá cổ phiếu HSG trong 3 tháng qua đã giảm 21%.
Tuy lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số 9 tháng đầu năm 2019 giảm 46% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng kết quả quý 3 có sự cải thiện so với quý 2 nhờ biên lợi nhuận từ HĐKD phục hồi mạnh và chi phí lãi vay giảm. Trong quý 3/2019, công ty không ghi nhận lãi bất thường, nghĩa là lợi nhuận quý 3 phục hồi hoàn toàn nhờ hoạt động cốt lõi.
Chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số 2019 thêm 72% lên 451 tỷ đồng, tăng 10% so với năm 2018 dù điều chỉnh giảm 13% dự báo doanh thu 2019 vì biên lợi nhuận gộp cao hơn so với dự báo và việc giảm tỷ lệ đòn bẩy đã bù đắp cho việc điều chỉnh giảm giả định sản lượng bán ra. HSG hiện đang thay đổi chiến lược từ tích cực đẩy mạnh sản lượng bán ra sang phục hồi biên lợi nhuận vì giá thép cán nóng diễn biến thuận lợi hơn trong quý 2 và 3/2019.
Chúng tôi vẫn cho rằng cạnh tranh trong nước và tình hình thương mại thế giới bất ổn sẽ hạn chế sản lượng tôn mạ tăng trưởng trong khi HSG tiếp tục giảm chi phí hoạt động và chi phí lãi vay. Vì vậy, chúng tôi dự báo doanh thu 2020 sẽ đạt tăng trưởng 4% so với năm 2019 và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số cốt lõi tăng trưởng 59% (không tính lãi bất thường quý 1/2019).
Giá cổ phiếu HSG trong thời gian qua bị ảnh hưởng do tâm lý tiêu cực vì kết quả 5 quý gần nhất kém. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng cổ phiếu đã bị quá bán và ở mức hấp dẫn với kỳ vọng tăng trưởng và dòng tiền cải thiện.
