DPM: Khuyến nghị nắm giữ
(CTCK Vietcombank - VCBS)
Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất dầu khí (DPM – sàn HOSE) đã công bố kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2014 theo hướng khá thận trọng với doanh thu thuần đạt 8.700 tỷ đồng (-16,1% so với năm ngoái) và lợi nhuận trước thuế đạt 1.384 tỷ đồng (-46% so với năm ngoái).
Tại ĐHCĐ, công ty đã công bố kết quả kinh doanh quý I/2014 với các chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận trước thuế đều giảm 15,4% và 49,6% so với cùng kỳ 2013 nhưng vượt 10% và 9% kế hoạch quý.
Với dự báo lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận sau thuế cả năm 2014 đạt 1.384 và 1.219 tỷ đồng, EPS 2014 đạt 3.200 đồng/cp, P/E 2014 dự phóng khoảng 11,1 lần tại mức giá 35.000 đồng/cp, thấp hơn so với P/E bình quân của nhóm VN30, nhưng vẫn còn cao hơn P/E của một số công ty lớn trong ngành dầu khí như PVS, PVD, PGD.
Tuy nhiên, lưu ý rằng nếu NĐT nắm giữ trong vòng một năm tới, NĐT vẫn sẽ được hưởng phần cổ tức còn lại của năm 2013 là 25%, cộng với một phần cổ tức 2014, dự kiến khoảng 10-15% tạm ứng trong nửa cuối năm nay, như vậy giá vốn thực sẽ là 32.000 đồng/cp, P/E 2014 đạt 10 lần. Chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu DPM.
>> Tải báo cáo
CII: Khuyến nghị mua
(CTCK Vietcombank – VCBS)
CTCP Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP HCM (CII – sàn HOSE) đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2014, tuy doanh thu 2014 thấp hơn so với thực hiện năm 2013, nhưng nếu xét riêng doanh thu từ các hoạt động thu phí giao thông và xây dựng thì lại tăng mạnh.
Tại ĐHCĐ, công ty đã công bố kết quả kinh doanh hợp nhất quý I/2014 với các chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận ròng đều tăng trưởng lần lượt 168% và 138% so với cùng kỳ năm 2013.
Chúng tôi dự phóng kết quả kinh doanh 2014, công ty có thể đạt 1.345 tỷ đồng doanh thu (+90% so với năm ngoái) từ các mảng kinh doanh cốt lõi, và hơn 300 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (tăng gấp hơn 2,5 lần so với thực hiện 2013).
Theo đó, EPS 2014 sẽ đạt 2.400 đồng/cp. Với thị giá 27.300 đồng/cp, P/E 2014 đạt khoảng 11,4 lần. Do CII không có công ty cùng quy mô và tính chất hoạt động để so sánh, nên chúng tôi so sánh CII với nhóm cổ phiếu trong VN30 thì thấy mức P/E này vẫn còn thấp hơn mức P/E bình quân (14,6 lần) và do đó nhận định rằng CII vẫn hấp dẫn để MUA với mục tiêu nắm giữ trong một năm.
>> Tải báo cáo
DRC: Khuyến nghị NEUTRAL
(CTCK Bảo Việt – BVSC)
Chúng tôi đánh giá cổ phiếuDRC của CTCP Cao su Đà Nẵng là cổ phiếu cơ bản có tiềm năng tăng trưởng tốt nhờ vào khả năng đẩy mạnh doanh thu từ các thị trường xuất khẩu lớn, trong đó có Mỹ và châu Âu.
Giá nguyên liệu cao su đầu vào thuận lợi, cũng như công suất tiêu thụ Radial được cải thiện tốt sẽ làm giảm đáng kể áp lực khấu hao và lãi vay lớn từ nhà máy Radial, lợi nhuận năm 2014 của DRC sẽ tiếp tục được duy trì ổn định, đạt mức tương đương năm trước.
Chúng tôi tạm thời tiếp tục giữ khuyến nghị NEUTRAL đối vối cổ phiếu DRC, với mức giá mục tiêu là 50.400 đồng/cp; các nhà đầu tư dài hạn có thể tiếp tục nắm giữ và tích luỹ thêm cổ phiếu DRC ở những vùng giá thấp hơn giá mục tiêu 15%. Cuối cùng, các nhà đầu tư cũng cần lưu ý đến rủi ro biến động giá cao su tự nhiên và ảnh hưởng không thuận lợi từ hiệp định TPP.
>> Tải báo cáo
IMP: Khuyến nghị nắm giữ
(CTCK Maybank KimEng - MBKE)
HĐQT của CTCP Dược phẩm IMEXPHARM (IMP – sàn HOSE) đã thống nhất kế hoạch 2014 với 1.000 tỷ đồng doanh thu (+19% so với năm ngoái) và 120 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (chưa trích quỹ KHCN) (+9% so với năm ngoái). Kế hoạch này sẽ được trình ĐHCĐ thường niên 2014 tổ chức vào ngày 19/4/2014 tới đây thông qua. Như vậy, so với kế hoạch, kết thúc quý I, IMP đã đạt được 17,5% và 25,5% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận trước thuế 2014.
Trên cơ sở kênh OTC đã được phát triển khá tốt trong 2013 và IMP cũng dự kiến tiếp tục mở rộng kênh này trong 2014 với mục tiêu tỷ lệ doanh thu kênh OTC đạt 75-80%, so với mức 60% trong 2013. Chúng tôi đánh giá hoạt động của IMP trong 2014 sẽ lạc quan hơn 2013. Tuy nhiên, so với kế hoạch của công ty, dự báo của chúng tôi có phần thận trọng hơn một chút với 945 tỷ đồng doanh thu (+13% so với năm ngoái) do e ngại về khả năng tăng trưởng mạnh của kênh OTC.
Lưu ý là trong năm 2013, doanh thu từ kênh này đã tăng 40% so với năm ngoái và theo kế hoạch của công ty, thì kênh OTC sẽ phải duy trì được mức độ tăng trưởng hơn 40% trong 2014 so với năm ngoái. Điều này là không thật sự dễ dàng. Theo đó, lợi nhuận trước thuế 2014 theo dự báo của MBKE sẽ tăng 10% so với năm ngoái, đạt 117 tỷ đồng, so với 120 tỷ đồng theo kế hoạch của IMP. EPS dự phóng cho 2014 ở mức 5.356 đồng/cp, tương đương với mức PE gần 11x. Chúng tôi duy trì khuyến nghị Nắm giữ IMP với mức giá mục tiêu 64.300 đồng.
