Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu MCH
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Sử dụng phương pháp định giá DCF, BVSC hạ giá mục tiêu xuống mức 152.600 đồng/CP đối với cổ phiếu của Công ty cổ phần Hàng tiêu dùng Masan (MCH – UPCoM), duy trì khuyến nghị OUTPERFORM với tiềm năng tăng trưởng +23,2%, tương đương với mức P/E 2025 là 21,5 lần.
Cổ phiếu MCH hiện đang giao dịch ở mức P/E là 16,4 lần, thấp hơn trung vị của các doanh nghiệp trong khu vực là 21,9 lần, và tiệm cận vùng P/E trung bình 2 năm là 14,2 lần.
MCH là doanh nghiệp FMCG đáng chú ý với có đội ngũ lãnh đạo tâm huyết, chiến lược bài bản để hướng tới tăng trưởng vượt trội so với mặt bằng chung ngành. Bên cạnh đó, việc niêm yết trên HSX vào cuối năm 2025 có thể gia tăng khả năng tiếp cận với nhà đầu tư trong nước và quốc tế.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MWG
CTCK BIDV (BSC)
Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua xuyên suốt đối với cổ phiếu của CTCP Thế giới di động (MWG – sàn HOSE) với mức giá hợp lý cho năm 2025 là 78.000 đồng/CP (Upside +28% so với giá đóng cửa ngày 12/05/2025) dựa trên PP SOTP. Chúng tôi điều chỉnh nhẹ -0.6% giá mục tiêu so với báo cáo ngày 26/2/2025, nhằm cân đối giữa kỳ vọng kết quả kinh doanh tích cực của mảng ICT+CE với rủi ro liên quan đến thuế quan đối ứng tác động lên nhu cầu tiêu dùng.
Luận điểm đầu tư: Thứ nhất là nâng kỳ vọng tăng trưởng kết quả kinh doanh năm 2025 từ tăng trưởng 34% lên 43% so với cùng kỳ nhờ Thế giới di động và Điện máy xanh tiếp tục là trụ cột lợi nhuận của tập đoàn tăng từ 75% lên 77% lợi nhuận trước thuế nhờ hiệu quả của chiến dịch mua trả chậm tích và chính sách bán hàng hấp dẫn tạo động lực cho nhân viên; vẫn đủ bù đắp;
Bách hóa xanh – bứt tốc tăng độ phủ cửa hàng và cải thiện lợi nhuận với biên lợi nhuận sau thuế tăng 1,5%, điều chỉnh giảm nhẹ 0,3 đpt so với báo cáo trước nhưng vẫn đảm bảo kế hoạch của tập đoàn (biên lợi nhuận sau thuế khoảng 1,1%).
Thứ hai là động lực tăng trưởng trong trung hạn đến từ (1) Bách hóa xanh, với dư địa tăng thị phần từ 4,1%(2025E) lên 6,5%(2027F), nhờ tăng tốc mở mô hình cửa hàng hiệu quả đã được chứng minh với CAGR là20%/ năm (2) Erablue: sở hữu lợi thế về dịch vụ sau bán hàng vượt trội, hỗ trợ kỳ vọng tăng trưởng quy mô và lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2025-2027 lần lượt 115% và 219%/ năm và sở hữu tiềm năng IPO trong năm 2027.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PVD
CTCK Vietcombank (VCBS)
Chúng tôi đánh giá triển vọng của Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan dầu khí (PVD – sàn HOSE) năm 2025 vẫn khả quan. Với triển vọng tích cực của hoạt động khai thác và thăm dò của khu vực Đông Nam Á và hoạt động E&P thượng nguồn tại VN bước vào chu kì tăng trưởng mới.
Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu PVD với giá mục tiêu là 25.155 đồng/CP (giảm13% so với định giá trước) do (1) điều chỉnh tăng 10% chi phí tiền mặt hoạt động hằng ngày theo báo cáo tài chính 2024 và (2) không còn khoản đóng góp từ giàn PVD 11. Giàn PVD 11 đã được bán và bàn giao cho bên mua trong quý I/2025
Luận điểm đầu tư: Chúng tôi kỳ vọng giá và hiệu suất thuê giàn khoan tự nâng sẽ tiếp tục neo giữ ở mức cao nhờ lượng giàn khoan tự nâng có sẵn trên thị trường giữ mức thấp trong bối cảnh nhu cầu cao.
Triển vọng tích cực đến từ giá thuê giàn tăng và hiệu suất hoạt động giàn cao. Các giàn khoan của PVD luôn vận hành với hiệu suất cao, trên 98%. Hiện tại các giàn khoan tự nâng và 1 giàn khoan tiếp trợ nửa nổi nửa chìm của PVD đều làm việc ở nước ngoài và có hợp đồng đến hết năm 2025.
Đầu tư thêm giàn khoan giúp thúc đẩy khả năng tăng trưởng kể từ cuối năm 2025. Giàn PVD VIII mới đầu tư, đang thực hiện công tác tái khởi động, dự kiến sẽ vận hành từ tháng 9.2025 tại thị trường nội địa.
Mảng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan kỳ vọng hồi phục kể từ năm 2025 khi các dự án nội địa tái khởi động.
Tác động tỷ giá: Việc giữ tiền từ hoạt động kinh doanh bằng đồng USD giúp doanh nghiệp hạn chế tác động tiêu cực từ lỗ tỷ giá. Tuy nhiên, trong trường hợp doanh nghiệp chuyển đổi nguồn tiền này sang đồng VND để thực hiện các khoản đầu tư tài chính, phần lợi nhuận thu được từ hoạt động đầu tư tài chính có thể góp phần bù đắp chi phí tài chính phát sinh do lỗ tỷ giá.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DBC
CTCK Vietcombank (VCBS)
Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu của CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (DBC – sàn HOSE) và nâng giá mục tiêu lên 38.829 đồng/cp, tương ứng P/E 8,1x trong bối cảnh thị trường chăn nuôi đang dịch chuyển về phía doanh nghiệp.
Luận điểm đầu tư: Thị phần chăn nuôi của hộ gia đình ngày càng thu hẹp. Dự báo thị phần chăn nuôi của hộ chăn nuôi nhỏ lẻ sẽ chỉ còn 25% cho đến năm 2030, các doanh nghiệp chăn nuôi sẽ có cơ hội mở rộng thị phần trong những năm tới.
Giá heo được dự báo sẽ tiếp tục đà tăng ít nhất là cho đến nửa năm 2025. Chúng tôi kỳ vọng mặt bằng giá heo hơi trong nửa đầu năm 2025 sẽ cao hơn 18% so với cùng kỳ năm trước, trong bối cảnh nguồn cung heo thiếu hụt ở đầu năm, sau một đợt bán chạy dịch và xả đàn từ hộ chăn nuôi, khiến giá heo có thể duy trì mức xấp xỉ 70 ngàn đồng/kg trong nửa đầu năm.
Mảng vacxin có thể đem về thêm 94 tỷ đồng LNTT cho DBC trong năm 2025. Ngoài kết quả khả quan sau khi tiêm chủng cho đàn heo nội bộ, vacxin dịch tả lợn châu Phi Dacovac-ASF2 của DBC đang được xúc tiến thử nghiệm ở các trang trại khác trong nước và Philippines.
Mở rộng trang trại heo mới, tạo động lực tăng trưởng trong dài hạn. DBC đặt mục tiêu sẽ nâng tổng đàn nái lên 80.000 con cho đến năm 2027. Doanh nghiệp sẽ xây thêm 6 trang trại heo mới, 1 nhà máy TACN ở Hà Tĩnh và 1 trung tâm nghiên cứu & sản xuất vacxin ở Bắc Ninh trong giai đoạn 2025-2030.