Khuyến nghị mua cổ phiếu PNJ
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi giữ khuyến nghị mua dành cho CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) trên cơ sở tỷ lệ tiêu thụ trang sức vàng thời trang ở Việt Nam còn thấp trong khi công ty vẫn giữ vị thế dẫn đầu trong thị trường.
Tuy nhiên, chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 13% với việc điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận sau thuế 2019, 2020, và 2021 lần lượt 9%, 5% và 3% vì kết quả 5 tháng đầu năm 2019 không được như chúng tôi kỳ vọng, trong khi chúng tôi điều chỉnh tăng lãi suất phi rủi ro thêm 30 điểm cơ bản.
Lợi nhuận sau thuế trong 5 tháng đầu năm 2019 tăng trưởng chậm lại, chỉ 12% so với cùng kỳ năm ngoái trong khi tính riêng quý I tăng 28% cho thấy lợi nhuận sau thuế trong 2 tháng 4 và 5/2019 giảm khoảng 28%. Kết quả kém khả quan này đến từ việc thiếu hàng tại cửa hàng do những trục trặc không lường trước được trong hoạt động sau khi triển khai hệ thống ERP mới vào ngày 27/03.
Tuy nhiên, công ty cho biết đến cuối tháng 5, các vấn đề nói trên gần như đã được giải quyết xong. Vì vậy, ban lãnh đạo dự báo doanh thu sẽ bắt đầu phục hồi trong tháng 6 và hoàn toàn trở lại bình thường trong tháng 8/2019.
Để phản ánh kết quả thấp hơn kỳ vọng nói trên, chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng doanh thu các cửa hàng hiện hữu năm 2019/2020/2021 từ 15%/18%/15% xuống 5%/20%/15% và điều chỉnh giảm tốc độ mở cửa hàng mới năm 2019/2020/2021 từ 50/50/50 xuống 35/60/50.
Chúng tôi dự báo EPS của PNJ sẽ đạt tăng trưởng kép hàng năm 27% trong các năm 2018-2021 nhờ mảng bán lẻ có biên lợi nhuận cao, được thúc đẩy nhờ doanh thu các cửa hàng hiện hữu tăng trưởng mạnh và mở thêm nhiều cửa hàng mới.
NLG sẽ tiếp tục xu hướng tích lũy và điều chỉnh
CTCK BIDV (BSC)
Cổ phiếu của Công ty cổ phần Đầu tư Nam Long (mã NLG) đang vận động trong kênh giá 28.1 – 30.45.
Chỉ báo RSI nằm trong vùng bán ủng hộ trạng thái điều chỉnh và tích lũy trong ngắn hạn. Chỉ báo MACD tiếp tục cho thấy vùng giá của NLG sẽ có khả tăng tiếp tục điều chỉnh ở các phiên tiếp theo.
Vận động của tất cả các đường MA tiếp tục hướng lên trừ MA 20 giảm và MA 200 đi ngang với thanh khoản đang tăng.
Khuyến nghị theo dõi cổ phiếu VEA
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Tổng Công ty Máy động lực và máy nông nghiệp Việt Nam – CTCP (mã VEA) đóng cửa tại mức giá 53.100 đồng/cổ phần vào ngày 06/10/2019, giao dịch với mức P/E năm 2019 là 11,0 lần, đã phản ánh triển vọng tích cực của thị trường ô tô và tang trưởng kết quả kinh doanh trong năm nay của Công ty.
Với kỳ vọng thị trường tiếp tục điều chỉnh trong ngắn hạn, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư theo dõi và đầu tư ở vùng giá hấp dẫn hơn.
Những điểm tích cực: VEA tạo cơ hội tiếp xúc mạnh mẽ nhất với thị trường xe ô tô đang bùng nổ và thị trường xe gắn máy rộng lớn tại Việt Nam;
Cơ cấu tài chính lành mạnh với vị thế tiền gửi dồi dào hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận của Công ty, và gần như không sử dụng đòn bẩy trong cơ cấu vốn;
Kỳ vọng duy trì chính sách cổ tức hấp dẫn khi các công ty liên doanh liên kết mảng ô tô và VEA không có nhu cầu vốn nhiều để đầu tư trong thời gian tới;
Triển vọng dài hạn tiếp tục được hỗ trợ bởi việc niêm yết trên sàn HOSE và thoái vốn của Bộ Công thương.
>> Tải báo cáo
